В новом выпуске программы «Rise UP!» эксперты анализируют хаотичное влияние судебных решений по тарифам и нарастающую неопределенность в экономике США. На фоне замедления ВВП и достижения фондовым рынком исторических максимумов участники дискуссии обсуждают, остается ли стратегия «покупки на спаде» эффективной или инвесторам стоит готовиться к затяжному кризису в 2025 году.
⚖️ Судебный запрет на тарифы: хаос в международной торговле 4:28
Одним из центральных событий недели стало решение Суда США по международной торговле, который постановил, что президент Трамп превысил свои полномочия, вводя «взаимные тарифы» . Администрация немедленно подала апелляцию, однако это создало правовой вакуум и неопределенность для бизнеса.
Джо Дюран считает, что текущая ситуация — это следствие поспешного применения масштабных стратегий без должного планирования . По его мнению, тарифы вводятся настолько хаотично, что компании просто не успевают адаптироваться к меняющимся правилам игры .
Ключевые факты о судебном решении:
- Единогласие судей: Решение было принято коллегией из трех судей, назначенных Рейганом, Трампом и Обамой .
- Основание отмены: Суд счел необоснованным использование аргумента о «национальной чрезвычайной ситуации» для введения пошлин .
- Финансовый вопрос: Государство уже собрало сотни миллионов или даже миллиарды долларов в виде пошлин, и теперь неясно, придется ли их возвращать компаниям .
Питер Буквар отмечает, что администрация, вероятно, попытается обойти запрет, используя другие законодательные акты, такие как разделы 232, 201 или 301 . Однако он подчеркивает, что цели тарифной политики остаются размытыми: неясно, направлены ли они на пополнение бюджета, возвращение производства в США или на снижение торговых барьеров .
📉 Стратегия «Buy the Dip»: ловушка или возможность? 15:56
В условиях высокой волатильности многие инвесторы возвращаются к идее покупки активов во время их удешевления. Однако Питер Буквар утверждает, что «дном» было 8 апреля, а после последующего ралли на 20% этот момент упущен .
Аргументы экспертов относительно текущего состояния рынка:
- Высокие оценки: Рынок торгуется с мультипликатором почти 23 к прогнозной прибыли 2025 года, что является верхним эшелоном исторических значений .
- Низкая доходность в будущем: По мнению Буквара, покупка по текущим ценам гарантирует более низкую доходность на горизонте 10 лет по сравнению с покупкой при мультипликаторе 15 .
- Дисциплина вместо прогнозов: Джо Дюран призывает не пытаться угадать движение рынка, а заниматься регулярной ребалансировкой портфеля .
В дискуссии был упомянут так называемый «TACO trade» (акроним от Trump Always Chickens Out — «Трамп всегда пасует») . По словам Дюрана, это ироничное название стратегии, основанной на мнении, что президент смягчает свои жесткие требования, как только фондовый рынок начинает реагировать слишком негативно .
🏠 Рынок недвижимости: конец эпохи доступности 21:17
Продажи жилья в апреле упали на 6,3%, а около 60% потенциальных покупателей не уверены, что могут позволить себе дом в текущих условиях .
Джон Бетло выделяет два разных типа рынков:
- «Горячие» рынки с попутным ветром: Остин (Техас), Финикс (Аризона) и Палм-Бич (Флорида) .
- Остывающие регионы: Сан-Франциско, Бруклин и другие крупные мегаполисы .
Джо Дюран предупреждает, что на стоимость жилья, особенно в сегменте эконом-класса (starter homes), состояние экономики влияет сильнее, чем процентные ставки . Он утверждает, что в последние недели наблюдается реальное замедление в сегменте первичного жилья . Тем не менее, он советует молодым покупателям «входить в игру», если они могут себе это позволить финансово, так как первое жилье — это база для будущего расширения .
🔮 Прогнозы на 2025 год: Великая депрессия или мягкая посадка? 25:24
На фоне опасений зрителей о возможном повторении сценария 1929 года в 2025 году, эксперты призывают к спокойствию. Питер Буквар признает хрупкость рынка, указывая на то, что рост держится всего на трех столпах: расходах людей с высокими доходами, инвестициях в ИИ и государственных расходах .
Позиции участников по управлению рисками:
- Отношение к наличным: Буквар считает нормальным иметь запас наличности для спокойного сна и возможности купить активы при спаде .
- Критика рыночного тайминга: Джо Дюран категорически против стратегии полного ухода в кэш. По его словам, это требует двойной удачи: угадать момент выхода и момент возвращения .
- Альтернативная защита: Вместо продажи активов Дюран предлагает использовать опционы (put options) на индекс S&P 500 как страховку от краткосрочных падений .
Дюран утверждает, что рынок всегда «карабкается по стене беспокойства» . По его мнению, худшие времена для инвестиций — это когда все чувствуют себя прекрасно (как в 1999 или 2007 годах), а лучшие моменты для входа наступают тогда, когда инвестировать психологически тяжело и страшно .
