В новом выпуске Bloomberg Technology ведущий Эд Ладлоу обсуждает масштабные изменения в мировой технологической экосистеме: от неожиданного прорыва китайского стартапа Moonshot в области ИИ до замедления роста Netflix и новых инвестиционных стратегий Greylock. Основное внимание уделено тому, как китайские технологии начинают диктовать условия на рынке и почему американские инвесторы пересматривают свои стратегии вложений в инфраструктуру искусственного интеллекта.
🚀 Китайский вызов: Moonshot и модель Kimmy K3 0:43
Технологический сектор оказался под серьезным давлением после того, как китайский ИИ-стартап Moonshot представил свою новую модель Kimmy K3 . По заявлениям разработчиков, эта модель с 2,88 триллионами параметров способна конкурировать с флагманскими продуктами OpenAI и Anthropic .
Ключевые особенности Kimmy K3:
- Стоимость: входные токены стоят около $3 за миллион, выходные — $15 за миллион .
- Экономика: модель значительно дешевле в использовании, чем многие ведущие западные аналоги, при сопоставимой производительности.
- Рыночный эффект: релиз вызвал падение индекса Nasdaq 100 на 1,7% и индекса полупроводников Philadelphia Semiconductor Index (Sox) почти на 3% .
По мнению старшего редактора Bloomberg Майка Шепарда, этот релиз снова «ставит Китай на карту» как серьезного конкурента Кремниевой долине . В Вашингтоне и среди американских компаний высказываются предположения, что китайские модели могли создаваться с использованием метода «дистилляции» — извлечения результатов из выходных данных американских моделей для дешевого обучения собственных чат-ботов . Китайская сторона эти обвинения отвергает.
Председатель КНР Си Цзиньпин лично подтвердил амбиции страны, впервые появившись на Всемирном форуме ИИ в Шанхае . В начале года правительство Китая выделило $295 млрд на создание общенациональной сети вычислительных хабов и дата-центров для поддержки стартапов . Си Цзиньпин также призвал к более справедливому распределению технологий ИИ в мире, ориентируясь на страны Глобального Юга .
📉 Кризис ожиданий в облигациях и акциях 5:36
Инвесторы начинают сомневаться, оправданы ли колоссальные затраты на ИИ-инфраструктуру. Это беспокойство отразилось не только на рынке акций, но и на долговом рынке .
Согласно данным Тасоса Восуса из Bloomberg, ситуация в облигационном секторе выглядит тревожно:
- 79% облигаций технологического сектора, проданных с начала 2025 года, сейчас торгуются с более широким спредом, чем в первый день .
- Цены на эти бумаги упали ниже цены размещения .
- Инвесторы опасаются, что долги накапливаются слишком быстро и в объемах, которые рынок не может поглотить .
Восус отмечает, что в отличие от акций, где потенциальный успех ИИ-победителя может принести неограниченную прибыль, у облигаций доходность ограничена номиналом, а риск падения значителен . Активные инвесторы начинают избавляться от таких бумаг, не желая нести риски «гиперскейлеров» (крупных облачных провайдеров) .
📺 Netflix: Замедление роста и ставка на ИИ 8:50
Акции Netflix упали более чем на 8% после того, как компания предупредила о замедлении роста продаж второй квартал подряд . Несмотря на то, что выручка от рекламы в этом году должна удвоиться, инвесторы обеспокоены тем, что период «взрывного» роста заканчивается .
Основные тезисы обсуждения с аналитиком Хеленой Вонг:
- Конкуренция за внимание: Netflix теперь борется не только со стримингами, но и с TikTok и YouTube Shorts, которые отнимают экранное время у смартфонов .
- Контентный голод: текущая линейка контента кажется менее захватывающей по сравнению с прошлым годом, когда выходили «Уэнсдэй» и «Игра в кальмара» .
- Стратегия ИИ: со-генеральный директор Тед Сарандос утверждает, что ИИ не заменит творцов, а станет инструментом для улучшения их работы и снижения затрат .
По мнению Хелены Вонг, рынок негативно реагирует на «мягкий» прогноз по выручке на третий квартал, так как ожидания от Netflix всегда чрезвычайно высоки . При этом она считает текущее падение акций хорошей возможностью для входа в позицию, учитывая сильную ценовую власть платформы .
🍏 Обновления Apple и Google: ИИ и «фильтры цензуры» 16:47
В то время как Google, по сообщениям Bloomberg, на несколько месяцев задерживает выпуск своей следующей флагманской модели Gemini 3.5 Pro , Apple готовит масштабное обновление линейки iPad.
Марк Гурман сообщил детали стратегии Apple:
- iPad Mini: этой осенью получит OLED-дисплей, что станет крупнейшим обновлением модели за 5 лет .
- Цены: стоимость некоторых моделей iPad выросла на $100–$200 из-за дефицита памяти .
- ИИ в Китае: для работы Apple Intelligence в КНР компания сотрудничает с Baidu (поиск и чат-бот), а поверх системы будет установлен слой технологий Alibaba .
Гурман утверждает, что этот слой от Alibaba будет действовать как «фильтр цензуры», обеспечивая постоянную связь устройства с требованиями китайского правительства . Каждая обновленная модель ИИ Apple должна будет проходить одобрение властей КНР .
💰 Greylock и будущее «агентного облака» 32:51
Одна из старейших венчурных фирм Greylock привлекла $1,5 млрд для своего 18-го фонда, полностью ориентированного на ранние стадии ИИ-стартапов . Партнер фирмы Саам Мотамеди считает, что мы находимся в моменте, эквивалентном 2008–2009 годам для мобильной индустрии — через год-два после появления «iPhone в мире ИИ» .
Мотамеди выделяет три уровня инвестиций:
- Модели: Greylock продолжает поддерживать Anthropic и OpenAI, но ищет новые подходы к данным .
- Инфраструктура: создание «агентного облака» (Agent Cloud) — сервисов для обслуживания новых типов рабочих нагрузок .
- Приложения: развитие автономных агентов. Примером служит Resolve AI — агенты-инженеры, которые могут самостоятельно устранять инциденты в ИТ-системах (используется в Coinbase и DoorDash) .
Комментируя успех китайской Kimmy K3, Мотамеди призвал к осторожности. Он утверждает, что бенчмарки несовершенны, и важно смотреть на «стоимость задачи», а не просто на «стоимость токена» . По его словам, Kimmy K3 не является особенно эффективной по токенам: для выполнения одной и той же задачи ей может потребоваться гораздо больше данных, чем моделям от OpenAI или Anthropic . Саам Мотамеди прогнозирует, что к 2030 году экономика токенов вырастет в сотни раз, и места хватит как закрытым фронтирным моделям, так и открытому коду .
🚀 Космические неудачи и индустрия развлечений 23:49
SpaceX столкнулась с техническими проблемами: 13-й тестовый полет Starship был отложен из-за сбоя двигателя прямо перед стартом . Это привело к падению акций на 4% на вторичном рынке, где они уже торгуются ниже цены недавнего IPO . Эксперт Энтони Хьюз отмечает, что импульс на рынке IPO в целом угас, и средняя доходность новых публичных компаний в этом году упала до нуля .
В завершение выпуска было отмечено культурное событие: фильм Кристофера Нолана «Одиссея» (The Odyssey) ставит рекорды предпродаж билетов в IMAX, обходя даже «Историю игрушек 5» . Аналитики ожидают, что фильм станет крупнейшим событием года в прокате .
