В новом выпуске программы Prof G Markets ведущий Эд и профессор Скотт Галлоуэй обсуждают тектонические сдвиги в крупнейших технологических компаниях мира. Основными темами стали масштабная реструктуризация OpenAI, рекордные сокращения в Amazon, которые могут стать драйвером роста акций, и достижение Apple капитализации в 4 триллиона долларов на фоне скептических прогнозов аналитиков.
🚀 Реструктуризация OpenAI: путь к IPO и «сделка» с Microsoft 1:08
Компания OpenAI официально объявила о завершении долгожданной реструктуризации и создании коммерческой структуры OpenAI Group . Этот шаг, по мнению экспертов, устраняет юридические препятствия для привлечения миллиардных инвестиций и открывает прямой путь к первичному публичному предложению (IPO). Алекс Хит, автор рассылки «The Sources», предполагает, что выход на биржу может состояться уже в 2025 году, так как компания стремится максимально использовать текущий хайп вокруг ИИ .
Новая структура собственности выглядит следующим образом :
- Некоммерческое подразделение OpenAI: владеет 26% акций коммерческой группы (доля оценивается в 130 миллиардов долларов) и сохраняет право назначать совет директоров.
- Microsoft: владеет примерно 27% акций.
- Сотрудники и сторонние инвесторы: делят оставшиеся 47%.
В рамках сделки Microsoft отказалась от части своей доли (ранее составлявшей около 32,5%) в обмен на обязательство OpenAI закупить услуги облачного сервиса Azure на сумму 250 миллиардов долларов в течение длительного времени . При этом Microsoft теряет эксклюзивное право быть единственным поставщиком вычислительных мощностей, что дает OpenAI свободу работать с другими облачными партнерами .
Алекс Хит отмечает любопытный нюанс в соглашении: Microsoft может потерять права на интеллектуальную собственность (IP) будущих моделей OpenAI, если будет достигнут «сильный ИИ» (AGI) . По условиям контракта, определение момента достижения AGI ложится на независимую экспертную комиссию . Хит также обращает внимание на то, что Сэм Альтман до сих пор не владеет прямой долей в компании, что является крайне необычным для руководителя такого уровня .
📉 Масштабные увольнения в Amazon: почему инвесторы в восторге 13:25
Amazon объявила о самом крупном сокращении штата в своей истории — планируется уволить до 30 000 «белых воротничков», что составляет около 10% корпоративного персонала . Первая волна из 14 000 увольнений уже началась. Официальная цель компании — стать «стройнее» и направить высвободившиеся средства на развитие ИИ-проектов, стремясь работать как «самый большой стартап в мире» .
Скотт Галлоуэй считает эти новости крайне позитивным сигналом для стоимости акций компании:
- Контекст найма: Несмотря на громкий заголовок, наем в Amazon с начала пандемии COVID-19 вырос более чем на 50% . Текущие сокращения лишь возвращают компанию к состоянию 12–24-месячной давности .
- Эффект Meta: Галлоуэй проводит аналогию с «годом эффективности» Марка Цукерберга. Когда Meta объявила о росте выручки на 23% при сокращении штата на 20%, акции взлетели . Эксперт ожидает аналогичного «взрывного» отчета от Amazon после праздничного сезона.
- Эффективность сотрудников: За последние годы выручка на одного сотрудника в Apple, Meta и Alphabet выросла на 30–60%, в то время как у Amazon этот показатель упал на 25% . Увольнения должны исправить этот дисбаланс.
- Автоматизация и робототехника: По мнению Скотта Галлоуэя, главным применением ИИ для Amazon станет не чат-бот, а повышение эффективности логистики и робототехники, что радикально снизит операционные расходы .
Скотт Галлоуэй прогнозирует, что Amazon станет лучшей инвестицией 2026 года среди компаний Big Tech . Он характеризует нынешнего CEO Энди Джесси как блестящего «оператора» в стиле Тима Кука, который способен довести до совершенства бизнес-процессы, заложенные визионером Джеффом Безосом .
🍏 Apple на отметке $4 трлн: триумф или переоцененный «пузырь»? 20:25
Apple стала третьей компанией в истории (после Microsoft и NVIDIA), достигшей рыночной капитализации в 4 триллиона долларов . Драйвером последнего рывка стал отчет Counterpoint Research, зафиксировавший рост продаж iPhone 17 на 14% в первые 10 дней после выхода по сравнению с предыдущей моделью .
Однако ведущий Эд выражает серьезный скептицизм относительно этой оценки, приводя следующие аргументы:
- Качество роста: Основной объем продаж пришелся на более дешевые модели, что указывает на «даунгрейд» предпочтений потребителей и может не привести к существенному росту выручки .
- Отставание в ИИ: Apple потратила на ИИ около 12 миллиардов долларов, в то время как конкуренты вложили почти 400 миллиардов . Обновленная Siri 2.0 до сих пор не представлена, а команда разработчиков теряет таланты — руководители ИИ-направлений переходят в Meta .
- Проблемы с новыми продуктами: Продажи Apple Watch упали на 20% в прошлом году , а гарнитура Vision Pro, проданная тиражом около 500 тысяч единиц, фактически признана провалом — планы по выпуску второй версии уже отменены .
Эд подчеркивает, что Apple сейчас торгуется с мультипликатором 37 годовых прибылей (P/E), что выше, чем у любой другой компании из «Великолепной семерки», кроме Tesla . По его мнению, рынок оценивает Apple как «компанию роста», хотя фактически она превратилась в «стабильную зрелую компанию» (legacy company), и текущая капитализация выглядит неоправданно завышенной .
