В новом выпуске подкаста TCAF (The Compound and Friends) основатели Hunterbrook — Натаниэль Хоровиц (Nathaniel Horowitz) и Сэм Коппельман (Sam Coppelman) — рассказывают о своей уникальной бизнес-модели, совмещающей расследовательскую журналистику и хедж-фонд. В центре дискуссии — как монетизировать правду в эпоху дезинформации, почему «интеллект» (intelligence) обесценивается, а «разведданные» (intel) дорожают, и как реальные расследования влияют на котировки акций от технологических стартапов до нефтяных гигантов.
📈 Рыночный хаос и «коммодитизация» интеллекта 8:19
Рынок акций США в последние недели демонстрирует аномальную волатильность, связанную с неопределенностью вокруг искусственного интеллекта. По мнению ведущего Джоша Брауна, сейчас происходит резкое разделение на «дизраптируемые» (подверженные разрушению со стороны ИИ) и «недизраптируемые» компании . Примером тотальной паники служит падение рыночной капитализации Charles Schwab на 10% за день после анонса нового ИИ-продукта от стартапа Altruist .
Основные тезисы участников дискуссии:
- Взрывной рост AI-стартапов: Компания Anthropic показала беспрецедентный рост — от нуля выручки в январе 2023 года до прогнозируемых $14 млрд годового дохода в 2025 году при оценке в $38 млрд . Натаниэль Хоровиц считает, что это не фрод, так как сам использует модель Claude ежедневно .
- Обесценивание мышления: Хоровиц утверждает, что способность синтезировать и обрабатывать информацию («интеллект») становится общедоступным товаром.
- Рост ценности эксклюзивной информации: В противовес этому, ценность «интела» — уникальных фактов о том, что реально происходит в мире (например, разговоров с людьми «на земле»), — растет экспоненциально .
- Аномалии на пике: Браун указывает, что ситуация, когда более 100 акций S&P 500 падают более чем на 7% в день, находясь в пределах 1,5% от исторического максимума, ранее встречалась только перед крахом пузыря доткомов .
🕵️ Бизнес-модель Hunterbrook: Журналистика как инвест-стратегия 17:18
Hunterbrook — это гибридная структура, состоящая из медиа-компании (Hunterbrook Media) и хедж-фонда (Hunterbrook Capital). Коппельман и Хоровиц называют концепцию создания фонда на базе новостной редакции «идеей, родившейся после затяжки бонгом», которая, тем не менее, оказалась жизнеспособной .
Принципы работы организации:
- Прозрачность: В отличие от анонимных шорт-селлеров, Hunterbrook открыто заявляет о своих позициях в статьях .
- Монетизация информации, а не охватов: Вместо борьбы за рекламные доллары с алгоритмами TikTok, компания зарабатывает на сделках в фонде и судебных исках по итогам расследований .
- Привлечение талантов: В команду приходят «звезды» калибра Бетани Маклин (автор расследования по Enron), которые хотят видеть свои имена под резонансными материалами, а не работать «аналитиками за кулисами» [00:00, 25:56].
- Сбор «входящих» данных: Публичность редакции позволяет получать наводки от инсайдеров, которые боятся за свои лонги или хотят разоблачения мошеннических схем .
По словам Сэма Коппельмана, компания привлекла $10 млн посевных инвестиций от таких фигур, как Марк Лазри и Питер Кчински, а затем запустила основной фонд на $100 млн [27:40, 28:07].
🍔 Кейс Papa John’s: Разоблачение фейковых новостей 19:41
Одним из первых успехов редакции стала история с предполагаемым поглощением сети пиццерий Papa John’s.
- Событие: Издание под названием «ABC Money» сообщило, что компанию купят с премией 40%. Акции мгновенно взлетели .
- Расследование: Репортеры Hunterbrook быстро выяснили, что «ABC Money» — это фейковый сайт, управляемый из Дубая, который рассылает фальшивые заголовки в крупные агрегаторы новостей .
- Результат: Фонд Hunterbrook Capital открыл шорт-позицию. После публикации статьи о фейке акции Papa John’s упали на 12% на открытии следующего дня, вернувшись к реальным значениям .
🛡️ Evolve (EVLV): От подозрения в мошенничестве к ставке на рост 41:26
Кейс компании Evolve (производитель бесконтактных металлоискателей) демонстрирует, что Hunterbrook не всегда играет на понижение.
Изначально Хоровиц и Коппельман заподозрили компанию во фроде из-за связей с мэром Нью-Йорка Эриком Адамсом . Редакция узнала, что Адамс планировал внедрить детекторы в метро, хотя CEO Evolve ранее признавал, что их устройства не работают под землей . Ситуация накалилась, когда компания приостановила финансовую отчетность и уволила CFO .
Однако в ходе глубокого расследования выяснилось:
- Технология Evolve действительно является лучшей в классе для стадионов и школ .
- Клиенты (суперинтенданты школ и менеджеры стадионов) в восторге от продукта, так как он избавляет от очередей и личных досмотров .
- Несмотря на ошибки в бухгалтерии ($4 млн), бизнес продолжал расти .
Hunterbrook Capital открыл лонг-позицию по акциям Evolve, когда они стоили около $2. После исправления отчетности и урегулирования претензий SEC акции выросли до $8 .
⛽ Sable Offshore и шорт Фила Микельсона 52:10
Наиболее драматичная история связана с компанией Sable Offshore, пытавшейся перезапустить нефтепровод в Калифорнии, на котором произошел один из крупнейших разливов нефти в истории США .
Основные факты расследования:
- Персонаж: Джим Флорес (известный как «Биг Джим»), чей прошлый нефтегазовый проект обанкротился .
- Роль знаменитости: Прославленный гольфист Фил Микельсон активно рекламировал акции компании в соцсетях .
- Компромат: Журналисты получили доступ к групповому чату, где Микельсон пересказывал закрытые разговоры с CEO компании о предстоящих анонсах, что может трактоваться как нарушение правил инсайдерской торговли .
- Аудиозапись: Редакция раздобыла запись звонка CEO инвесторам, где он признавал необходимость крупного привлечения капитала, о чем не сообщалось рынку . (Компания пыталась объявить эту запись дипфейком, созданным ИИ) .
Итогом серии статей Hunterbrook стали повестки в суд от SEC и прокуратуры Южного округа Нью-Йорка (SDNY), направленные в Sable Offshore на прошлой неделе .
🏟️ Сфера в Вегасе и данные в реальном времени 1:01:28
Обсуждая проект Sphere Джеймса Долана в Лас-Вегасе, Хоровиц признал, что был слишком предвзят из-за своей нелюбви к владельцу Knicks . Однако данные показали обратное.
По словам Хоровица, источник в редакции нашел способ отслеживать продажи билетов в реальном времени по открытым данным еще до того, как сама компания осознала масштаб успеха шоу «Волшебник страны Оз» (Wizard of Oz) . Выяснилось, что Sphere может зарабатывать больше на перевыпуске старых фильмов в новом формате, чем блокбастеры в традиционном прокате, заполняя зал 365 дней в году . Хотя Bloomberg опередил Hunterbrook с публикацией этой истории, фонд успел заработать на росте акций, который составил 4x за год [1:03:52, 1:04:04].
