В новом выпуске подкаста «The Compound and Friends» ведущие Джош Браун и Майкл Батник обсуждают с основателями Hunterbrook — Натаниэлем Хоровицем и Сэмом Коппельманом — их уникальную бизнес-модель, совмещающую расследовательскую журналистику и хедж-фонд. Участники разбирают, как ИИ-хайп уничтожает капитализацию традиционных компаний и почему в эпоху «пост-правды» информация становится самым дорогим товаром.
🤖 ИИ-лихорадка и «рыночный спазм» 1:19
Рынок акций переживает период экстремальной волатильности, вызванной неопределенностью вокруг ИИ. Майкл Батник приводит в пример показатели компании Anthropic: если в январе 2023 года выручка была нулевой, то к январю 2024 она достигла $100 млн, в 2025 году ожидается $1 млрд, а текущий годовой темп (run rate) составляет невероятные $14 млрд . По мнению участников, такой взрывной рост заставляет инвесторов сомневаться в «терминальной стоимости» любого традиционного бизнеса .
Основные тезисы обсуждения рыночной ситуации:
- Commoditization vs Intel: Натаниэль Хоровиц считает, что интеллект (способность обрабатывать данные) становится дешевым товаром, в то время как «интел» (уникальная, ранее неизвестная информация о событиях в мире) дорожает экспоненциально .
- Удар по гигантам: Появление новых ИИ-инструментов, таких как кастодиан Altruist, за один день лишило компанию Schwab 10% рыночной капитализации . Аналогичный удар получили акции брокеров коммерческой недвижимости (CBRE, Jones Lang LaSalle), так как рынок закладывает риск их замены чат-ботами .
- Исторический контекст: Майкл Батник отмечает редкую аномалию: более 115 акций из индекса S&P 500 падают более чем на 7% за день, пока сам индекс находится вблизи исторических максимумов . По его наблюдениям, последний раз такая ситуация «тотальной зачистки» отдельных имен при растущем рынке наблюдалась непосредственно перед крахом пузыря доткомов .
🕵️ Hunterbrook: Как монетизировать правду 16:40
Hunterbrook — это гибридная структура, состоящая из медиа-компании Hunterbrook Media и фонда Hunterbrook Capital. Натаниэль Хоровиц и Сэм Коппельман (бывший спичрайтер Эрика Холдера и автор бестселлеров) решили использовать навыки журналистов-расследователей для поиска инвестиционных идей .
Особенности модели Hunterbrook:
- Прозрачность как защита: Вместо скрытых манипуляций («short and distort»), компания открыто публикует свои расследования и сразу декларирует наличие позиции (лонг или шорт) в обсуждаемых акциях .
- Арбитраж на информации: В то время как традиционные медиа борются за охваты и рекламу, Hunterbrook зарабатывает на точности данных. Сэм Коппельман утверждает, что индустрии инвестиций и судебных тяжб десятилетиями «бесплатно» использовали плоды работы журналистов, не возвращая капиталы в отрасль .
- Привлечение талантов: В Hunterbrook работают выходцы из Wall Street Journal и бывшие сотрудники спецслужб. По словам Натаниэля Хоровица, топовые журналисты не хотят работать «в тени» аналитиками хедж-фондов — им нужны публичность и общественная миссия .
🍔 Кейс Papa John's и фальшивые новости из Дубая 19:53
Одной из первых побед Hunterbrook стало разоблачение слухов о поглощении сети Papa John's. Новость о покупке компании с премией в 40% появилась в Bloomberg и других крупных агрегаторах со ссылкой на некое издание «ABC Money» .
Журналисты Hunterbrook выяснили:
- Издание «ABC Money» было фиктивным сайтом, созданным в Дубае для распространения платных фейков .
- Фонд Hunterbrook Capital открыл шорт-позицию по акциям Papa John's, как только понял, что первоисточник новости не заслуживает доверия.
- На следующее утро Hunterbrook опубликовали статью-опровержение, и акции Papa John's упали на 12%, вернувшись к реальным значениям .
🛡️ Evolve Technology: Когда «фрод» оказывается отличным бизнесом 41:18
Интересным примером работы на стороне «лонга» стала история компании Evolve (EVLV), производящей современные металлодетекторы для стадионов и школ. В 2023 году компания столкнулась с проблемами: SEC приостановила их отчетность из-за подозрений в махинациях, руководство было уволено, а акции обвалились .
Расследование Hunterbrook показало обратную картину:
- Несмотря на административный хаос, клиенты (школы и стадионы) были в восторге от продукта. Технология позволяла быстро пропускать людей без личного досмотра .
- Аналитики Hunterbrook буквально следили за офисом компании и видели, как бухгалтеры работают по выходным, исправляя ошибки .
- Выяснилось, что «фрод» был минимальным (ошибка в отчетности на $4 млн), а бизнес продолжал расти. Hunterbrook купили акции по цене около $2, после чего они выросли до $8 .
🏌️ Фил Микельсон и скандал с Sable Offshore 52:24
Самым громким текущим делом Hunterbrook является расследование деятельности компании Sable Offshore. Компания пыталась перезапустить нефтепровод в Калифорнии, который ранее стал причиной крупнейшего разлива нефти .
Ключевые факты расследования:
- Звездный «памп»: Знаменитый гольфист Фил Микельсон активно рекламировал акции в соцсетях и личных чатах .
- Инсайд в мессенджерах: В распоряжение Hunterbrook попали скриншоты групповых чатов, где Микельсон утверждал, что «только что говорил с CEO» и скоро будут важные новости .
- Реакция властей: После публикации материалов Hunterbrook компания Sable Offshore получила повестки от SEC и прокуратуры Южного округа Нью-Йорка (SDNY) .
🎭 Лас-Вегас и «Волшебник страны Оз» 1:01:28
Hunterbrook также заработали на акциях Sphere Entertainment (SPHR). Натаниэль Хоровиц признается, что долго не верил в успех проекта Джеймса Долана из-за личной неприязни к нему как фанату Knicks . Однако журналистские источники в newsroom предоставили уникальные данные о продажах билетов на шоу «Postcard from Earth» и ремейк «Волшебника страны Оз» до официальной отчетности .
Натаниэль Хоровиц резюмирует свою стратегию как «покупку дипа на честность» (buying the dip on integrity) . В мире, где никто не верит новостям, а компании привыкли безнаказанно «пампить» свои акции, глубокая проверка фактов становится самым эффективным инструментом доходности.
