В новом выпуске подкаста Animal Spirits ведущие Майкл Батник и Бен Карлсон обсуждают парадоксы современной американской экономики: от рекордных прибылей технологических гигантов до «эпидемии одиночества». В центре внимания — вопрос о том, не пора ли Federal Reserve снизить процентные ставки, пока остальной мир погружается в рецессию, и почему рядовые американцы упорно не верят в позитивную статистику.
🏖️ Курортная психология и экономика отдыха 1:22
Бен Карлсон, недавно вернувшийся из отпуска во Флориде, делится своими наблюдениями за поведением людей на отдыхе . Он выделяет несколько характерных типов «курортных людей»: пары с чрезмерным проявлением чувств, громкие «южные папы» с пивом и в панамах, а также пожилые люди, весь день проводящие в кругу единомышленников с сомнительными напитками в стаканах . По мнению Карлсона, он сам относится к типу «папа-аниматор», который излишне старается развлекать детей играми в бассейне .
Важным наблюдением стал резкий рост цен на услуги и товары на курортах:
- Айс-кофе в Starbucks при отеле Marriott стоит около $9 .
- Коктейли на двоих объемом 32 унции (около 1 литра) Майкл Батник называет «напитком бычьего рынка» .
- Обычная «Маргарита» в ресторане может обойтись в $31, если бармен решит налить премиальную текилу без спроса .
Ведущие отмечают, что, несмотря на высокие цены, аэропорты и курорты переполнены, что свидетельствует о сохраняющейся потребительской активности, которая может продолжаться до наступления реальной рецессии .
📈 Фундаментальные показатели против рыночного безумия 14:12
Майкл Батник и Бен Карлсон обсуждают статью Дрю Диксона из Albert Bridge Capital, которая проливает свет на причины роста акций техгигантов. Согласно анализу, рост котировок в долгосрочной перспективе почти идеально совпадает с ростом прибыли:
- Nvidia: Капитализация $1,7 трлн, акции выросли на 1700% за 5 лет, и прибыль выросла на те же 1700% .
- Google: За 14 лет прибыль выросла на 885%, акции — на 980% .
- Microsoft: За 22 года прибыль увеличилась на 1150%, акции — на 1200% .
- Netflix: За 18 лет прибыль подскочила на 15 000%, акции показали аналогичный результат .
Ведущие подчеркивают, что ситуация кардинально отличается от пузыря доткомов 1990-х годов . Тогда высокие мультипликаторы (P/E) не подкреплялись реальными доходами, тогда как современные лидеры рынка являются машинами по генерации прибыли . Бен Карлсон отмечает, что в 2010-х и 2020-х годах доходность рынка на 8-11% в год обеспечивалась именно фундаментальными показателями, а не просто раздуванием оценки .
🌍 Глобальная рецессия и медлительность Federal Reserve 30:51
На фоне замедления экономик стран G7, включая Японию и Великобританию, которые уже столкнулись с падением ВВП, Бен Карлсон выражает обеспокоенность политикой американского регулятора . По его мнению, Federal Reserve рискует «перемудрить», удерживая высокие ставки слишком долго.
Основные аргументы Карлсона в пользу немедленного снижения ставок:
- Экономики основных торговых партнеров США уже «сворачиваются» и уходят в рецессию .
- Риск того, что ФРС «лопнет шину при посадке» (не обеспечит мягкую посадку экономики), сейчас выше, чем риск повторного ускорения инфляции .
- Ожидание до июня или сентября может быть фатальной ошибкой для экономического роста .
Майкл Батник занимает более осторожную позицию, указывая на то, что последние данные по потребительским и производственным ценам (CPI и PPI) оказались выше ожиданий .
🏠 Парадоксы рынка недвижимости: почему никто не переезжает 39:53
Согласно данным Redfin, типичный домовладелец в США живет в своем доме в среднем 12 лет, тогда как два десятилетия назад этот срок составлял 6,5 лет . Бен Карлсон считает, что это положительная тенденция с точки зрения инвестиций: люди не тратят огромные суммы на комиссии риелторов и расходы по закрытию сделок .
Ситуация на рынке жилья характеризуется следующими фактами:
- Почти 80% представителей поколения бэби-бумеров владеют собственным жильем .
- 40% бэби-бумеров живут в своем доме более 20 лет .
- Доля населения, сменившего место жительства за год, упала с 20% в середине 80-х до 8% сегодня .
Ведущие обсуждают, что «медвежий» сценарий для недвижимости практически невозможен: если даже 8-процентные ставки по ипотеке и 50-процентный рост цен за последние годы не обрушили рынок, то вряд ли что-то сможет это сделать в ближайшие 3–7 лет . Во Флориде наблюдается особый феномен: люди продолжают покупать особняки за $7 млн на побережье, игнорируя риски ураганов и заоблачную стоимость страхования . По мнению Бена, это проявление «самоуверенности богатых людей» .
📉 Медиа-пессимизм и «дум-спендинг» молодежи 32:36
Бен Карлсон критикует современную журналистику за создание «порнографии судного дня» (doom porn). Согласно опросам, две трети американцев считают, что экономика хуже, чем ее описывают СМИ, хотя статистика говорит об обратном .
Удивительные примеры экономического неведения:
- 51% опрошенных ошибочно полагают, что безработица в США находится на 50-летнем максимуме (на самом деле она близка к 50-летнему минимуму) .
- 75% респондентов не верят, что зарплаты растут быстрее инфляции .
Обсуждая феномен «дум-спендинга» (трат на фоне безнадежности), Майкл и Бен разбирают критику Дейва Рамзи со стороны поколения Z и миллениалов . Молодые люди в Tik-Tok массово отвергают его советы «есть только рис и бобы», считая их оторванными от реальности, где покупка жилья кажется недостижимой мечтой . Тем не менее, ведущие призывают не впадать в нигилизм: состояние миллениалов выросло на 80% с 2019 года, и они вполне способны планировать будущее .
₿ Криптовалюты: от скепсиса к признанию 34:33
Майкл Батник признает, что был излишне пессимистичен относительно запуска Bitcoin ETF. Сейчас ситуация выглядит впечатляюще:
- IBIT (iShares) аккумулировал более $6 млрд активов .
- FBTC (Fidelity) — около $3,8 млрд .
- Bitwise (фонд, о котором многие раньше не слышали) собрал более $1 млрд за 30 дней .
Ведущие обсуждают реальные кейсы использования криптовалют. Один из слушателей рассказал, как перевел $11 000 тестю в Юго-Восточную Азию через биткоин за 20-90 минут с комиссией $2,38 . Традиционный банковский перевод занял бы от 24 до 96 часов, требовал бы кучу данных (Swift, адрес банка) и был бы невозможен в выходные или праздники .
🛡️ Будущее: AI-мошенничество и культурный код 52:21
Бен Карлсон делает мрачный прогноз: развитие искусственного интеллекта приведет к беспрецедентной волне финансового мошенничества, жертвами которой станут бэби-бумеры . Он приводит в пример историю бизнес-репортера, которую обманом заставили передать $50 000 наличными в обувной коробке через окно, имитируя звонок из CIA .
В завершение выпуска ведущие обсуждают киноновинки и классику:
- The Good Shepherd (Ложное искушение): Майкл отмечает блестящий актерский состав (Мэтт Деймон, Анджелина Джоли), но называет сам фильм скучным .
- Mr. & Mrs. Smith: Новый сериал на Amazon Prime с Дональдом Гловером получил высокую оценку ведущих за проработку персонажей .
- Forrest Gump: Классика, которую Бен Карлсон готов защищать от любых критиков .
