Прощание с приличиями: рынки, ИИ и «пузыри» 11:04
Мировые рынки в 2023 году демонстрируют динамику, которая вызывает у инвесторов чувство потери всякого «декорума» — приличий и логики. Ведущие подкаста The Compound Джош Браун и Майкл Батник вместе с приглашенными экспертами Сэмом Роу и Джеком Рейнсом обсудили, почему рынок продолжает расти, несмотря на скептические прогнозы, и как искусственный интеллект меняет правила игры.
🤖 Феномен ИИ: хайп или новая реальность? 13:38
Одной из главных тем стал взрывной рост технологических компаний на фоне внедрения ИИ. По мнению экспертов, текущая оценка акций «мега-восьмерки» компаний (mega cap 8), которые составляют 27% капитализации S&P 500, выглядит чрезмерно высокой, так как они торгуются с форвардным коэффициентом P/E 31,2. Однако участники дискуссии отметили важный нюанс: в отличие от прошлых «пузырей» вроде 3D-печати или блокчейна, здесь компании уже внедряют решения и получают реальные заказы.
- Apple: Компания продемонстрировала рост капитализации на $40 млрд после новостей о разработке собственных ИИ-инструментов, несмотря на то что они, по сообщениям, не предлагают ничего принципиально нового.
- Консолидация: По мнению участников, крупнейшие игроки (Google, Microsoft) вряд ли создадут всё сами — они, скорее всего, просто скупят перспективных нишевых разработчиков, как это было с Instagram и YouTube.
- Секторальные лидеры: Существует вероятность, что в каждой индустрии появится свой «ИИ-чемпион». В качестве примера привели платформу для разработки лекарств Schrodinger (ticker: SDGR).
📉 Оценка рынков и «операционный рычаг» 38:14
Несмотря на разговоры об «инвестиционной рецессии», ведущие указывают на то, что данные являются запаздывающими.
- Операционный рычаг: Майкл Батник подчеркнул, что компании провели значительную оптимизацию (сокращения персонала, оптимизация офисных площадей), поэтому теперь даже небольшое восстановление выручки приведет к значительному росту прибыли.
- Шиллеровский P/E: Хотя коэффициент CAPE (Schiller PE) находится на исторических максимумах, эксперты предположили, что мы живем в новой экономической реальности, где низкие ставки в течение последних десятилетий исторически обосновали более высокие мультипликаторы.
🤡 «Тип 2» — охотники на паникеров 59:57
Джош Браун разделил финансовых «шарлатанов» на две категории: тех, кто искренне верит в свой апокалиптический прогноз (Тип 1), и тех, кто сознательно продает страх (Тип 2).
- Критика «медведей»: Участники крайне негативно отозвались о блогерах и экспертах, которые годами предрекают крах рынков, эксплуатируя финансовую неграмотность аудитории. По мнению Брауна, это сродни «индустрии заблуждений», где люди платят за то, чтобы услышать подтверждение своих страхов.
- Ловушка соцсетей: Джек Рейнс, автор блога Young Money, отметил, что популярные в сети посты в духе «грайндсет-культуры» в LinkedIn часто являются сатирой, но многие пользователи воспринимают их всерьез.
🕊️ Будущее Twitter и «Threads» 1:11:04
Обсуждение коснулось будущего Twitter под руководством Илона Маска. Ведущие скептичны относительно финансового успеха платформы, отмечая отток рекламодателей и давление долговой нагрузки. Также обсуждалась неоднозначная модель монетизации через «поделиться доходами от рекламы», которая, по мнению спикеров, стимулирует создание поляризующего и провокационного контента для охвата.
