В новом выпуске Prof G Markets обсуждаются парадоксы современной американской экономики: пока Уолл-стрит рапортует о рекордных прибылях, обычный потребитель и малый бизнес сталкиваются с серьезными трудностями. Ведущий Эдсон вместе с экспертами анализирует новый виток торговой войны с Китаем, причины взрывного роста доходов инвестиционных банков и объясняет, почему обещание политиков сделать 2025 год «годом Мейн-стрит» (реального сектора) оказалось далеким от реальности.
📈 Рыночные показатели: чипы, ставки и китайский фактор 0:27
Торговый день 14 октября завершился смешанными результатами для основных индексов. Настроения инвесторов определялись двумя противоположными факторами: ожиданиями снижения ставок и эскалацией напряженности в отношениях с Китаем .
Ключевые рыночные события:
- Индекс Dow Jones смог восстановить потери и закрыться в плюсе после заявлений главы ФРС Пауэлла о грядущем снижении процентных ставок .
- Доходность 2-летних казначейских облигаций упала до самого низкого уровня с 2022 года .
- Акции AMD выросли на 3% на фоне сделки с Oracle. Oracle закупит 50 000 графических процессоров (GPU) у AMD, однако акции самой Oracle на этом фоне упали более чем на 3% .
- Основные индексы S&P и Dow в середине дня теряли до 1,5% из-за новостей о введении взаимных портовых сборов между США и Китаем .
🚢 Торговая война 2.0: портовые сборы и «эмбарго на кулинарный жир» 1:06
Торговое противостояние между США и Китаем перешло в фазу взаимных уколов. США ввели новые портовые сборы для китайских судов — меру, которая формально вступила в силу только сейчас, хотя предлагалась еще после Дня освобождения . Китай ответил симметричными сборами и санкциями против американских судостроителей .
Ситуация обострилась после того, как Дональд Трамп в своей соцсети Truth Social обвинил Китай в «экономически враждебном акте» из-за приостановки закупок американской сои . В качестве ответной меры Трамп заявил о возможном введении эмбарго на импорт кулинарного жира, что спровоцировало очередную волну распродаж на рынке в последние минуты торгов .
Элис Хан, экономист по Китаю в Greenmantle, выделяет следующие аспекты конфликта:
- Взаимные просчеты: По мнению Хан, Китай ошибся, полагая, что сможет незаметно расширить экспортный контроль над пятью дополнительными видами редкоземельных элементов . Она считает, что Пекин не ожидал столь агрессивной реакции от администрации Трампа.
- Слабость позиций: По словам Элис Хан, обе стороны считают противника слабее, чем он есть на самом деле. Китай уверен в уязвимости США из-за зависимости от редкоземельных металлов, а Вашингтон (согласно заявлениям министра финансов Скотта Бессента) считает экономику Китая критически слабой из-за экспортной зависимости .
- Ожидания сделки: Несмотря на риторику, эксперт полагает, что обе стороны заинтересованы в переговорах, которые могут состояться в Корее в конце октября . Однако Хан предупреждает о высокой волатильности: стороны склонны к эскалации ради получения рычагов давления перед встречей .
🏦 Банковский триумф: Goldman Sachs и JP Morgan «печатают деньги» 11:41
Сезон отчетности начался с ошеломляющих результатов крупнейших банков США. Рост активности в сфере слияний и поглощений (M&A) и трейдинга позволил финансовым гигантам превзойти ожидания аналитиков .
Показатели чистой прибыли банков:
- Goldman Sachs: рост прибыли на 37%, лучший показатель выручки за третий квартал в истории компании .
- JP Morgan: рост прибыли на 12%, торговая выручка достигла рекордных $9 млрд .
- Citigroup: рост прибыли на 15%, лучший третий квартал по выручке в истории .
- Wells Fargo: банк повысил цели по рентабельности на фоне сильных результатов .
Телус Диодос, ведущий подкаста Wall Street Journal «Take on the Week», отмечает, что сейчас наступило «золотое время» для сверхкрупных банков . По его мнению, диверсифицированные бизнес-модели позволяют им зарабатывать как на рыночной активности (трейдинг), так и на обслуживании состоятельных клиентов, чьи портфели акций растут, а долговая нагрузка остается умеренной .
⚠️ Пузырь ИИ и кредитные риски: о чем молчат рынки 16:39
Несмотря на рекордные прибыли, акции JP Morgan и Goldman Sachs незначительно упали после публикации отчетов. Инвесторов беспокоит вопрос: как долго продлится этот период сверхдоходов?
Основные риски, по мнению Телуса Диодоса и руководителей банков:
- Угроза пузыря: Глава JP Morgan Джейми Даймон прямо заявил, что многие активы «входят в зону пузыря», имея в виду ажиотаж вокруг ИИ . Дэвид Соломон из Goldman Sachs также упомянул «избыточное воодушевление» инвесторов.
- Кредитное перегревание: Телус Диодос указывает на исторически низкие спреды по корпоративным кредитам (разница в доходности между корпоративными облигациями и безрисковыми гособлигациями США). По его оценке, это может свидетельствовать о кредитном пузыре, сравнимом с уровнем 1990-х или 2008 года .
- Корпоративные банкротства: Рынок нервируют случаи мошенничества и внезапные коллапсы. JP Morgan списал $170 млн из-за кредита компании Tricolor, которая оказалась мошеннической схемой . Также упоминалось банкротство поставщика автозапчастей First Brands .
Диодос считает, что инвесторы опасаются «подводных камней», которые не видны, пока экономика в целом кажется здоровой . По его мнению, для реальной оценки состояния дел в стране лучше смотреть на отчеты малых и региональных банков, так как гиганты вроде JP Morgan слишком велики, чтобы быстро почувствовать локальные проблемы .
📉 Мейн-стрит против Уолл-стрит: несбывшиеся обещания 25:58
В завершение выпуска ведущий Эдсон обращает внимание на резкий контраст между политическими лозунгами и экономической реальностью. Администрация обещала, что 2025 год станет временем «Мейн-стрит» (рабочих и малого бизнеса), а не «Уолл-стрит» (банкиров) .
Факты говорят об обратном:
- Бонусы инвестиционных банкиров в этом году выросли почти на 30% .
- Потребительские настроения населения упали на 22% по сравнению с прошлым годом .
- Рост числа рабочих мест в период с мая по август замедлился на 75% относительно показателей годичной давности .
- Число банкротств выросло на 12% по сравнению с прошлым годом .
- 64% малых предприятий заявляют о проблемах в цепочках поставок, а 31% вынуждены повышать цены .
По мнению ведущего, ситуация будет только усугубляться из-за планов администрации по дерегуляции финансового сектора. Снижение требований к капиталу для крупных кредитных проектов может увеличить среднюю прибыль банков еще на 35% .
Эдсон заключает, что тезис «лонг Мейн-стрит, шорт Уолл-стрит» оказался ложным . В 2025 году в Америке действует правило: чем больше у тебя денег, тем больше ты их получишь, независимо от того, банк ты, технологическая корпорация или частное лицо .
