В новом выпуске шоу «What Are Your Thoughts?» на канале The Compound ведущие Джош Браун и Майкл Батник обсуждают тектонические сдвиги в руководстве Apple, феноменальные рыночные прогнозы Тома Ли и парадоксальную реакцию инвесторов на отчетность крупнейших корпораций. В центре внимания — уход Тима Кука с поста CEO, перспективы индекса S&P 500 на уровне 10 000 пунктов и «невидимое» ралли в секторе компаний с малой капитализацией.
🍏 Конец эпохи Тима Кука и восхождение Джона Тернуса 2:44
Тим Кук официально покинул пост генерального директора Apple, проработав на этой должности 15 лет с момента смерти Стива Джобса в 2011 году . Майкл Батник называет Кука «самым успешным CEO в истории фондового рынка» и отмечает, что по этому показателю у него нет даже близких конкурентов .
Динамика Apple под руководством Кука в цифрах:
- Рыночная капитализация выросла с $350 млрд в 2011 году до $4 трлн в 2024-м .
- Компания прибавляла в среднем $21 млрд капитализации в месяц на протяжении 15 лет .
- Кук увеличил стоимость компании в 11 раз, в то время как «эра iPhone» при Джобсе (2007–2011) дала пятикратный рост с низкой базы .
Новым CEO стал 50-летний Джон Тернус, ранее занимавший пост вице-президента по аппаратной инженерии . По словам Брауна, Тернус — это «инженер до мозга костей», известный своей маниакальной одержимостью деталями (например, требованием использовать винты строго с 25 бороздками внутри корпуса дисплея) .
По мнению авторов Bloomberg, на которое ссылается Браун, акционеры ждут от Тернуса более решительного стиля руководства . Если Кук придерживался модели достижения консенсуса и длительных обсуждений, то Тернус, как утверждают его коллеги, готов делать четкий выбор между вариантами А и Б, что сближает его по стилю со Стивом Джобсом . При этом Батник полагает, что назначение внутреннего преемника гарантирует преемственность курса, а не радикальные перемены .
📈 «Яростное ралли»: прогноз Тома Ли и S&P 500 по 10 000 21:14
Том Ли из Fundstrat представил крайне оптимистичный сценарий, согласно которому рынок входит в один из лучших 18–24-месячных периодов в истории . По его мнению, сейчас складываются условия для одновременного роста прибыли компаний и расширения рыночных мультипликаторов .
Аргументы в пользу «яростного ралли»:
- Международные инвесторы все еще нуждаются в росте, который может обеспечить только S&P 500 .
- Розничные инвесторы до сих пор не вернулись в рынок в полном объеме .
- Технологическая премия в оценках компаний начала исчезать, что делает их покупку привлекательной .
Майкл Батник идет еще дальше и допускает достижение отметки S&P 10 000 в ближайшие два года . Он считает, что рост на 30% за 24 месяца — это вполне реальный сценарий, учитывая динамику последних лет . Браун добавляет, что сейчас на рынке доминирует FOMO (страх упущенной выгоды): инвесторы боятся остаться в кэше при взлете рынка до 7700 пунктов гораздо больше, чем геополитических рисков .
🏦 Парадоксы отчетности: Charles Schwab против ИИ-угрозы 32:04
Ситуация с акциями брокера Charles Schwab стала примером того, как гипотетические угрозы могут обрушить котировки даже при рекордных показателях. Несмотря на рост клиентских активов на 19% (до $11,77 трлн) и 1,3 млн новых счетов за квартал, акции упали на 8% .
Причиной стали опасения инвесторов относительно нового инструмента управления наличностью на базе ИИ, который разрабатывает JPMorgan Chase . Рынок опасается, что ИИ поможет клиентам эффективнее выводить деньги из низкодоходных «свип-счетов» (sweep cash), которые приносят Schwab около половины всей выручки ($3,1 млрд из $6,5 млрд за квартал) .
Майкл Батник настроен скептически к этой угрозе:
- Инструмент JPMorgan еще не существует .
- Акции Schwab росли три дня подряд после отчета JPMorgan и упали только после собственного релиза .
- Аналитики Piper Sandler также считают, что краткосрочного влияния на доходы от наличности не будет .
📺 Битва гигантов: YouTube забирает долю у Netflix 36:08
Netflix отчитался о «лучшем квартале в истории» с ростом выручки на 14%, однако акции упали на 9% из-за слабого прогноза на второе полугодие . Браун отмечает, что «стриминговые войны» с Disney и Hulu закончились — теперь осталась только глобальная битва между YouTube и Netflix .
Ключевые факты о Netflix:
- Выручка от рекламы достигла темпа в $3 млрд в год .
- Прогноз прибыли (EBIT) на 2026 год в размере $16,2 млрд превышает общую операционную прибыль всей корпорации Disney (включая парки, кино и стриминг) .
- Доля YouTube в общем времени смотрения на ТВ в США продолжает расти, в то время как доля Netflix стагнирует или слегка снижается .
Батник считает падение акций чрезмерным и сообщил, что выставил лимитные ордера на покупку при цене ниже $100 .
🏗️ Скрытые лидеры: Caterpillar и триумф малых компаний 50:38
Ведущие обращают внимание на смену рыночного лидера. По мнению Брауна, мы наблюдаем «передачу эстафеты» от создателей инфраструктуры ИИ (гиперскейлеров) к компаниям, которые станут главными бенефициарами использования этих технологий .
Особого внимания заслуживают:
- Малая капитализация (Small Caps): Индекс Invesco S&P Small Cap Tech демонстрирует резкий отскок относительно крупных техов . Браун считает, что малые компании сильнее выигрывают от ожидаемого снижения ставок .
- Микрокапитализация (Micro Caps): Индекс Russell Microcap вырос на 75% за год, значительно опередив S&P 500 (+36%) . Однако Батник предупреждает, что топ-10 этого индекса сейчас забит майнерами криптовалют (Cipher Mining, TeraWulf), что делает его крайне волатильным .
- Caterpillar (CAT): Акции промышленного гиганта выросли на 400% за последние пару лет, демонстрируя «идеальный восходящий тренд» . Бумага не опускалась ниже 200-дневной скользящей средней даже в периоды высокой геополитической напряженности .
