В новом эпизоде подкаста Animal Spirits ведущие Майкл Батник и Бен Карлсон обсуждают радикальную смену настроений на рынках. Несмотря на продолжающиеся споры об инфляции и стоимости жизни, эксперты фиксируют окончание так называемой «виброцессии» (vibecession) — периода, когда экономические показатели были хорошими, но люди чувствовали себя плохо. В центре внимания — 10 причин для оптимизма, феноменальные прибыли Samsung и новая реальность розничного инвестирования.
📈 Конец «виброцессии» и 10 причин для оптимизма 1:05
Бен Карлсон официально объявил о завершении «виброцессии» . По его мнению, текущая атмосфера напоминает «ревущие двадцатые» прошлого века: после пандемии и периода неопределенности люди просто хотят праздновать. Карлсон отмечает, что это заметно в реальном мире — от трибун стадионов до празднования Дня независимости, даже если опросы потребительских настроений всё еще показывают негатив .
В качестве доказательства позитивного тренда ведущие приводят аналитику Мэтта из Chartkit, который выделил 10 причин быть «быком» на рынке :
- Рост прибыли опережает рынок: За последние 12 месяцев прибыль компаний S&P 500 выросла на 32%, в то время как сам индекс поднялся на 22% .
- Снижение оценки (Valuation): Поскольку фундаментальные показатели растут быстрее цен на акции, коэффициенты оценки фактически снижаются, несмотря на рост рынка .
- Устойчивая маржа: Прибыльность компаний продолжает расти, несмотря на тарифы, войны, высокие цены на энергоносители и инфляцию .
- Снижение концентрации: Доля «Великолепной семерки» (Mag 7) в индексе S&P начала снижаться, что ведущие считают здоровым признаком оздоровления рынка .
Майкл Батник подчеркивает, что большинство опытных инвесторов («седовласых экспертов») по привычке остаются пессимистами, в то время как более молодые аналитики, не обремененные прошлыми кризисами, лучше видят текущие возможности .
🚀 Малые компании и феномен Samsung 13:24
Одной из самых неожиданных тенденций года стал резкий взлет компаний с малой капитализацией. Индекс Russell 2000 демонстрирует значительный отрыв от крупных компаний . По мнению Батника, это не ограничивается одним сектором: рост наблюдается в биотехнологиях, полупроводниках и компаниях, связанных с ИИ .
Отдельного внимания заслуживает Samsung. Согласно внутренним отчетам компании, прибыль Samsung за текущий год превысит совокупную прибыль компании за последние 40 лет работы в полупроводниковом бизнесе . При этом рынок долгое время игнорировал потенциал дефицита памяти, и основной рост акций произошел только в последний год .
Бен Карлсон отмечает, что это пример того, как даже «эффективный» рынок может долго не осознавать масштаб грядущих перемен. Однако сейчас наблюдается ротация: деньги начинают перетекать из перегретых имен в сфере ИИ обратно в программное обеспечение .
👥 Розничные инвесторы: новая структурная сила 20:51
Данные Citadel Securities показывают, что розничные инвесторы стали «структурной опорой» рынка. Июнь 2026 года (согласно дате публикации) может стать самым сильным месяцем в истории по объему покупок физлицами .
Основные тренды поведения «физиков»:
- Агрессивная покупка на просадках: В дни падения S&P 500 объемы покупок розничными инвесторами в 3,5 раза превышают средние значения .
- Охлаждение к Mag 7: В последнее время частные инвесторы проявляют меньше интереса к гигантам вроде Apple или Nvidia, переключаясь на другие активы .
- Контрцикличность Robinhood: Корреляция между движением S&P 500 и чистыми покупками акций на Robinhood составляет -0,54, что подтверждает стратегию «покупай страх» .
Майкл Батник иронизирует над скептиками, которые годами предрекают розничным инвесторам крах: по его словам, настоящий риск для этих людей не в падении акций, а в возможной потере работы во время кризиса .
🏠 Сан-Франциско и «бедные» богачи 27:29
Ведущие критически отнеслись к жалобам сотрудников технологических компаний в Сан-Франциско на нехватку денег. В обсуждаемой статье утверждается, что зарплаты в $180 000 на человека (или $365 000 на семью) больше «недостаточно» для жизни в городе из-за притока денег от ИИ-стартапов .
Бен Карлсон считает это «издевательством» над реальными проблемами учителей, пожарных и полицейских, которые действительно с трудом выживают в таких условиях . Ситуация в Сан-Франциско остается аномальной: в июне 44 сделки с недвижимостью были закрыты по цене как минимум на $1 млн выше запрашиваемой .
🎲 Бум ставок и рынки предсказаний 32:47
США переживают настоящий азартный бум. Ожидается, что в этом году американцы проиграют на ставках рекордные $250 млрд — это на 60% больше, чем в 2019 году . Карлсон видит в этом признак «здоровой экономики», где у людей есть лишние деньги на развлечения, хотя и признает трагизм историй о лудомании .
Интерес смещается в сторону рынков предсказаний (например, Poly Market), где «умные деньги» пытаются заработать на прогнозах инфляции или исходах выборов . Один из трейдеров, бывший сценарист, заработал $3,7 млн прибыли, построив модель прогнозирования инфляции, которая оказалась точнее прогнозов крупных банков . По мнению спикеров, это возможно потому, что многие банковские стратеги — это скорее маркетологи, чем математики .
Однако рынки предсказаний могут искажать реальность. Например, в Spotify были зафиксированы манипуляции: боты массово прокручивали треки определенных исполнителей, чтобы выиграть ставки на то, какая песня станет лидером чарта .
💳 Личные финансы: ловушки кредитов и автоплатежей 48:15
Бен Карлсон обращает внимание на несправедливость системы кешбэков. Исследования показывают, что вознаграждения по кредитным картам (около $9,2 млрд ежегодно) фактически финансируются за счет домохозяйств с низким доходом, которые используют наличные или дебетовые карты и платят те же цены, в которые мерчанты уже заложили комиссию в 1,9% .
Критическая ситуация сложилась и на авторынке:
- Средний ежемесячный платеж за автомобиль достиг рекордных $777 .
- Более четверти покупателей берут кредиты на срок 7 лет и более .
- Каждый пятый покупатель платит за машину более $1000 в месяц .
Майкл Батник отмечает, что это часто вопрос потребительского выбора: вместо экономичных седанов люди продолжают покупать дорогие внедорожники и пикапы, несмотря на «ценовой шок» . Ведущие сходятся во мнении, что стремление к «spreadsheet-жизни» (строгой экономии по таблице) оправдано в 20 лет, но в зрелом возрасте целью должно быть достижение уровня, когда можно позволить себе «неоптимальные», но приносящие радость расходы .
🎬 Развлечения и культурные тренды 58:08
В индустрии стриминга наметился кризис продолжений. Топовые шоу Netflix теряют от 30% до 70% аудитории между первым и вторым сезонами . Батник считает, что многие современные сериалы — это просто «растянутые фильмы», которым не стоило давать второй сезон .
Другие темы блока:
- Кино по жанрам: Хорроры имеют самый большой разброс оценок (от ужасных до шедевров), в то время как документальные фильмы и спортивные драмы обычно держат стабильно высокую планку качества .
- Instagram на ТВ: Появление рекламы соцсети на телевизионных экранах ведущие назвали «наркотиком», от которого всё сложнее избавиться .
- Рынок пива: В США продажи пива падают (особенно среди молодежи и из-за влияния препаратов типа Ozempic), в то время как глобально бренды вроде Corona показывают отличные результаты .
В завершение Майкл Батник поделился личной историей о том, как почувствовал себя «старым ворчливым мужиком», сделав замечание студентам, которые опасно запускали петарды рядом с его детьми . «Иногда приходится быть плохим парнем, это и есть взросление», — резюмирует ведущий .
