В новом выпуске подкаста Animal Spirits ведущие Майкл Батник и Бен Карлсон анализируют резкое падение рынков, вызванное «тарифной истерикой», обсуждают конец эпохи «американской исключительности» и пытаются понять, почему официальные данные о состоянии экономики США так сильно расходятся с реальным опытом людей, ищущих работу.
📉 Коррекция или начало конца? 0:45
Текущее состояние фондового рынка США характеризуется резким ростом волатильности и падением основных индексов: к закрытию торгов в понедельник S&P 500 упал на 9%, Nasdaq 100 — почти на 13%, а Russell 2000 приблизился к «медвежьему» рынку с падением на 17% . Бен Карлсон отмечает, что скорость этой коррекции напоминает обвал в начале пандемии COVID-2020: оба пика пришлись на 19–20 февраля .
По мнению Майкла Батника, этот откат — «стакан наполовину полон», так как рынку была необходима передышка после роста на 20% в 2023 и 2024 годах . Он считает, что мы наблюдаем здоровую реинтродукцию риска в рамках долгосрочного «бычьего» тренда. Однако он признает, что если ситуация перерастет в глубокую рецессию, его оптимистичный прогноз окажется ошибочным .
Среди «светлых пятен» текущей ситуации ведущие выделяют:
- Облигации снова начали работать как инструмент диверсификации. Согласно данным Майка Заккарди, индекс AGG показал лучший результат относительно S&P 500 за последние 25 лет .
- Рынок принудительно снижает завышенные ожидания инвесторов, которые надеялись на бесконечный рост «в космос» .
🏷️ Тарифная истерика и «Трамп-Дамп» 6:17
Ведущие обсуждают так называемый «Трамп-Дамп» (Trump Dump) или «тарифную истерику» (Tariff Tantrum) . Основной парадокс заключается в том, что политика Дональда Трампа во втором сроке пока полностью расходится с ожиданиями инвесторов, строивших аналогии с его первым президентством. В 2017 году Трамп использовал фондовый рынок как табло своих успехов, сейчас же рынок реагирует на его инициативы негативно .
Основные тезисы обсуждения политики и рецессии:
- Прогнозы на 2025 год: Уолл-стрит опасается, что Трамп разрушит сценарий «мягкой посадки» экономики .
- Позиция Трампа: В интервью Марии Бартиромо президент не исключил возможность рецессии в 2025 году . Батник выдвигает теорию, что Трамп может быть не против краткосрочного спада, чтобы дистанцироваться от «экономики Байдена» и заявить: «Все, что будет после спада — это уже мой личный успех» .
- Мнение бизнеса: Отчет ISM Manufacturing показал, что почти все комментарии руководителей компаний касаются неопределенности из-за тарифов .
🚀 Взлет по лестнице, падение на лифте: крах акций роста 10:27
Майкл Батник и Бен Карлсон обращают внимание на то, как стремительно испаряется прибыль в популярных акциях. Они подчеркивают, что попытки «поймать момент» для продажи обычно провальны, так как падение происходит молниеносно .
Показатели падения акций от своих максимумов (на момент записи):
- Tesla: -54% .
- Robinhood: -45% .
- Nvidia: -30% .
- Coinbase: -50% .
- MicroStrategy (MSTR): -16% за день; при этом двухрычажный ETF на MicroStrategy (MSTX) упал на 89% с конца декабря из-за волатильности .
Батник считает, что для молодых инвесторов, видевших только рост, это важный жизненный урок: риск нельзя изучить по учебнику, его нужно прочувствовать через потерю денег .
🌍 Разворот к Европе и конец американской исключительности 13:18
Важным событием стало изменение рекомендаций HSBC. Банк повысил рейтинг акций Европы до «выше рынка» и понизил рейтинг США до «нейтрального» . Аналитики HSBC полагают, что колебания США в вопросах поддержки НАТО и Украины станут переломным моментом для Еврозоны, а Германия может начать масштабное фискальное стимулирование .
Бен Карлсон отмечает, что евро показал лучшую неделю против доллара с 2009 года . Несмотря на то, что американские инвесторы привыкли к доминированию США на протяжении последних 15 лет, текущий катализатор для международного рынка выглядит более устойчивым, чем предыдущие попытки разворота .
💼 Реальный сектор: холодный душ для рынка труда 22:24
Ведущие зачитывают письмо слушателя, который описывает удручающую ситуацию на рынке труда: из 55 студентов его курса по бизнесу только девять нашли работу после выпуска . В производственном секторе (на примере компании по производству окон) наблюдаются массовые сокращения (до 40% персонала) из-за замедления заказов .
Основные выводы о рынке труда:
- Конец «горячего» периода: Майкл Батник полагает, что мы больше никогда не увидим такого дефицита кадров, как в 2021–2022 годах .
- Смена контроля: Теперь условия диктует работодатель, а не соискатель. На одну вакансию начального уровня приходит в 4 раза больше заявок, чем раньше, причем от сверхквалифицированных кандидатов .
- Совет экспертов: Бен Карлсон советует выпускникам-бухгалтерам получать сертификат CPA вместо CFA, так как спрос на бухгалтеров остается стабильно высоким, в отличие от перенасыщенного рынка финансов .
Эд Бастиан, генеральный директор Delta Air Lines, в эфире CNBC подтвердил замедление экономики, отметив снижение уверенности корпоративных клиентов. Однако он подчеркнул разницу: «Мы растем на 4%, а не на 8%. Если бы это была рецессия, мы бы падали на 10%» .
₿ Стратегический резерв биткоина: «Ничегобургер» или прорыв? 38:38
Дональд Трамп подписал указ о создании стратегического резерва биткоина. Крипто-советник Дэвид Сакс (David Sacks) утверждает, что это не будет стоить налогоплательщикам ни цента, так как резерв пополнится из активов, изъятых у преступников (около 200 000 BTC) .
Реакция ведущих была скептической:
- Майкл Батник назвал это «величайшим ничегобургером» (nothing burger), так как правительство просто решило не продавать то, что у него уже есть .
- Бен Карлсон привел аргумент Клффа Асснесса: зачем США продвигать прямого конкурента доллару как мировой резервной валюте? . По мнению Асснесса, поддержка биткоина государством выглядит «антиамериканской», так как подрывает исключительные привилегии доллара .
🏠 Недвижимость и M&A: Rocket покупает Redfin 42:45
Компания Rocket Mortgage объявила о покупке Redfin за 1,7 млрд долларов (сделка полностью оплачивается акциями) . Для сравнения, на пике популярности рыночная капитализация Redfin составляла почти 10 млрд долларов .
Ведущие предполагают, что Rocket пытается создать единую платформу, объединяющую поиск жилья и финансирование, чтобы составить конкуренцию Zillow . Батник выразил надежду, что качественные исследования рынка недвижимости от Redfin сохранятся после сделки .
📺 Культура, личные потери и советы по выживанию 46:12
Бен Карлсон поделился личной историей о похоронах своего брата . Он отметил, что брат не хотел официальной церемонии, поэтому семья устроила «день открытых дверей», на который пришли 350 человек . Этот опыт заставил Бена переосмыслить важность сложных разговоров и открытости перед близкими .
Рекомендации по контенту:
- Подкаст Blocks Нила Бреннана: Батник признался, что впервые в жизни начал «бинжд-слушание» (прослушивание нескольких эпизодов подряд). Это глубокие интервью с комиками и актерами о вещах, которые мешают им жить: тревоге, депрессии и сомнениях .
- Сериал The Pit: Ведущие в восторге от качества шоу о врачах скорой помощи. Батник считает игру Ноа Уайли (Noah Wyle) лучшим актерским перформансом года и сравнивает его с «тяжеловесным поясом» в мире кино и ТВ .
- Кино: Обсудили фильм «Еретик» (Heretic) с Хью Грантом. Батник остался недоволен финалом, хотя оценил актерскую игру .
В завершение выпуска Майкл Батник предсказал, что в ближайшие дни рынок ждет «face ripper» — мощное ралли в рамках коррекции, которое заставит продавцов пожалеть о своих решениях . Ведущие призвали слушателей сохранять спокойствие, не уходить полностью в кэш и помнить, что рынок всегда восстанавливается .
