В новом выпуске программы Speak Up на канале Wealthion Энтони Скарамуччи обсудил с известным экономистом Питером Букваром критическое состояние американской экономики. Главными темами беседы стали растущий государственный долг США, угроза потери долларом статуса резервной валюты и стратегии защиты капитала в условиях, когда центральные банки, по мнению экспертов, ведут систему к потенциальной катастрофе.
🏠 Состояние рынка жилья: «неравномерный и смешанный» ландшафт 1:24
Питер Буквар характеризует текущую ситуацию в экономике США как «крайне неоднородную» . Особое внимание он уделяет рынку недвижимости, где наблюдается резкий контраст между различными сегментами:
- Вторичный рынок: Продажи существующего жилья находятся на самом низком уровне за последние 30 лет .
- Рынок новостроек: Чувствует себя лучше, так как экономике необходим новый инвентарь. Однако здесь Буквар отмечает опасную тенденцию: крупные застройщики вытесняют мелких. Крупные компании имеют возможность субсидировать ипотечные ставки для покупателей (buy-down), в то время как локальные строители страдают от высокой стоимости капитала .
- Ипотечные показатели: Свежие данные показывают падение заявок на ипотеку на 5,2%, покупок — на 4,4%, а рефинансирования — на 6,8% .
По мнению Буквара, главной проблемой остается доступность: сочетание высоких цен на жилье и ипотечных ставок, которые после периода «искусственно низких» 3% перешагнули порог в 7-8% .
📉 Рецепт спасения экономики: фискальная и монетарная дисциплина 3:09
Отвечая на вопрос Энтони Скарамуччи о том, что бы он сделал на месте регуляторов, Питер Буквар предложил план из двух ключевых пунктов:
- Фискальная политика: Правительство должно ограничить рост расходов до 2–3% в год, вместо нынешних 5–7% . Буквар утверждает, что реального сокращения расходов (в абсолютных цифрах) мы никогда не увидим, поэтому целью должна стать модерация темпов роста до уровней, соответствующих допандемийной инфляции .
- Монетарная политика: Буквар считает переход к «нормальным» ставкам болезненным из-за 15-летнего периода нулевых ставок. Тем не менее, он полагает, что наличие положительных реальных процентных ставок (на 200–300 базисных пунктов выше инфляции) — это благо для экономики в долгосрочной перспективе .
На посту главы ФРС Буквар, по его словам, снизил бы ставку один или два раза в текущем году, чтобы прощупать почву, учитывая охлаждение спроса на рабочую силу и рост безработицы .
🇺🇸 Трамп против Байдена: кто прав в оценке экономики? 5:50
Собеседники обсудили полярные позиции кандидатов в президенты. Трамп называет экономику «ужасающей», а Байден настаивает на успешном преодолении кризиса.
Питер Буквар полагает, что оба кандидата отчасти правы и отчасти ошибаются :
- Реальный рост: Текущий темп роста ВВП составляет около 1,5% . Это не рецессия, но и не робастный рост.
- Инфляционный шок: Кумулятивная инфляция с начала пандемии составила около 20% .
- Разрыв в доходах: По словам Буквара, потребители с низким и средним доходом страдают, переходя на более дешевые бренды и отказываясь от дискреционных трат . В то же время обеспеченные американцы («бумеры») извлекают выгоду из 5-процентного дохода по сбережениям и активно тратят деньги на путешествия и круизы .
Буквар подчеркивает, что в инфляционном давлении виноваты обе администрации: и Трамп, и Байден влили в экономику около $5 трлн в кратчайшие сроки, что составило более 20% ВВП .
🌋 Ловушка госдолга: триллион долларов только на проценты 8:58
Энтони Скарамуччи привел шокирующую статистику: со времен Джорджа Вашингтона до Джорджа Буша-младшего госдолг США вырос до $7 трлн. Со времен Обамы до Байдена он подскочил до $28 трлн .
Питер Буквар выделяет критические риски этой траектории:
- Процентные расходы: Теперь это четвертая по величине статья расходов бюджета после Medicare, Medicaid и социального обеспечения. Годовые выплаты по процентам достигли $1 трлн, превысив оборонный бюджет .
- Дефицит бюджета: Сейчас он составляет 6% ВВП — уровень, который исторически наблюдался только в глубочайшие периоды рецессий .
- Точка невозврата: Буквар уверен, что Вашингтон не начнет действовать, пока не случится кризис. По его мнению, сигналом станет «бунт на рынке облигаций», когда доходность 10-летних казначейских облигаций бесконтрольно взлетит до 5,5–6% из-за провальных аукционов .
🏗️ Куда инвестировать: от урана до золота 11:29
Для защиты капитала в текущих условиях Питер Буквар рекомендует обратить внимание на товарные активы :
- Энергетика и сельское хозяйство: Буквар выделяет акции производителей удобрений, таких как Mosaic и Nutrien .
- Уран: Эксперт сохраняет бычий настрой, предлагая инвестировать через ETF или акции компании Cameco .
- Металлы: Медь, а также золото и серебро. Буквар отмечает, что центральные банки активно скупают золото, стремясь диверсифицировать резервы после заморозки российских активов .
- Оценка: Относительно индекса S&P 500 акции товарных компаний сейчас находятся на самых дешевых уровнях с 1970-х годов .
🪙 Биткоин против золота: спор поколений 13:03
Энтони Скарамуччи, известный сторонник криптовалют, попытался узнать отношение гостя к Биткоину.
Питер Буквар признает ценность Биткоина как конечного актива, который нельзя «напечатать» . Однако он сравнивает его скорее с коллекционными карточками Микки Мэнтла или винтажными Ferrari, чем с деньгами . Буквар отдает предпочтение золоту и серебру, за которыми стоит 5000 лет истории .
Скарамуччи возразил, отметив:
- За последние два года золото показало результат лучше, чем S&P 500 .
- Биткоин все еще находится на стадии раннего принятия (5–6% населения), что сопоставимо с состоянием интернета в 1999 году .
- Волатильность Биткоина снизится, как это произошло с акциями Amazon, когда актив станет более зрелым .
Буквар также указал на налоговую проблему: в США Биткоин облагается налогом на прирост капитала при каждой транзакции, что делает его неудобным средством платежа для покупки повседневных товаров .
🚂 Сценарий катастрофы: «Крушение поезда в замедленной съемке» 17:36
Скарамуччи выдвинул теорию, что к 2029–2032 годам США могут столкнуться с долговым кризисом, когда на выплату процентов будет уходить до $2 трлн в год. Питер Буквар считает такой исход «100% возможным» .
Цепочка событий при реализации негативного сценария по версии Буквара:
- Рынок облигаций перестает поглощать предложение казначейских бумаг.
- ФРС вынуждена вернуться к количественному смягчению (QE) для стабилизации доходностей.
- Доллар резко падает в цене.
- Взлетает инфляция на импортные товары и сырье (нефть по $100+) .
- Фондовый рынок падает, вызывая эффект отрицательного богатства и глубокую рецессию .
В качестве примера успешного преодоления подобного кризиса Буквар привел Канаду 1990-х годов, которая смогла обуздать дефицит бюджета только после того, как оказалась на грани . Однако он с сожалением констатирует, что американские политики не склонны принимать превентивные меры до наступления реальной беды.
❓ Ответы на вопросы зрителей 22:03
- О рынке жилья в рецессию: По мнению Буквара, это будет борьба двух сил: снижение ставок может поддержать спрос, но рост безработицы заставит людей продавать дома, что увеличит предложение и снизит цены .
- Об Ethereum: Скарамуччи подтвердил, что владеет ETH, но предпочитает Биткоин из-за его ликвидности и статуса «цифровой собственности» . Он напомнил, что новые спотовые ETF на Ethereum не включают доход от стейкинга, что является важным экономическим нюансом для инвесторов .
- О кредитных картах и ростовщичестве: Зритель спросил, не являются ли ставки 20%+ формой рабства. Буквар пояснил, что банки вынуждены закладывать высокие риски невозврата от части клиентов, при этом те, кто гасит баланс вовремя, фактически пользуются деньгами бесплатно .
