Это история о том, как два выпускника MIT решили построить «фондовую биржу будущего» и не побоялись подать в суд на правительство США ради легализации своей идеи.
⚖️ Война с регулятором: Почему Kalshi засудила CFTC 1:39
Основатели Kalshi, Тарек Мансур и Луана Лопес Лара, с самого начала выбрали путь, который многие в Кремниевой долине сочли бы ошибочным: вместо того чтобы работать «в серую» или из офшоров, они потратили четыре года на получение лицензий . В 2019 году они стали первой платформой рынков предсказаний, регулируемой Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Однако настоящий конфликт разгорелся, когда регулятор наложил «карманное вето» на запуск рынков для ставок на выборы .
По словам Тарека Мансура, это был критический момент: моральный дух команды упал, инвесторы советовали заняться чем-то другим, а половину штата пришлось уволить . Несмотря на рациональные доводы против тяжбы с государством, Луана Лопес Лара настояла на иске. В итоге суд встал на сторону стартапа, постановив, что CFTC превысила свои полномочия, пытаясь приравнять политические контракты к запрещенным категориям вроде терроризма или войны .
Основные тезисы по судебному спору:
- Прагматизм против идеологии: Регуляция была необходима для привлечения институциональных инвесторов и обеспечения безопасности средств пользователей .
- Прецедент: Иск доказал, что законы распространяются не только на частные компании, но и ограничивают произвол государственных органов .
- Результат: После победы в суде в конце 2024 года объем торгов на платформе начал расти экспоненциально, достигнув $10 млрд в месяц .
📈 Экономика «истины»: Как устроены рынки Kalshi 17:12
Kalshi функционирует как полноценная биржа и клиринговая палата, аналогичная Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), но вместо акций здесь торгуются исходы событий . За последние шесть месяцев выручка компании выросла в 11 раз, что, по мнению авторов видео, делает её одним из самых быстрорастущих финтех-проектов .
Механика маркет-мейкинга на Kalshi уникальна . В отличие от традиционных финансов, где доминируют крупные институты вроде Jane Street, 95% ликвидности здесь обеспечивают «анонимы из интернета» и небольшие частные фирмы . Тарек Мансур приводит пример «суперпрогнозиста» из Канзаса, который предсказывает инфляцию лучше, чем крупные инвестбанки .
Другие примеры успешных трейдеров на платформе:
- Фанат Арианы Гранде: Заработал более $150 000, предсказывая позиции песен в чартах Billboard, что позволило ему закрыть студенческие кредиты и купить машину .
- Налоговый бухгалтер: Сделал ставку против амбициозных прогнозов департамента DOGE, досконально изучив налоговый кодекс и поняв физическую невозможность реализации заявленных сокращений бюджета .
🤖 Будущее: От GPU до Оскара 39:33
Видение основателей выходит далеко за рамки политики и спорта. Они стремятся превратить Kalshi в универсальную площадку для хеджирования рисков любого типа. Среди перспективных направлений:
- Вычислительные мощности (Compute): Фьючерсы на поставки чипов Nvidia, что станет критически важным инструментом для ИИ-индустрии .
- Экономическая атомизация: Возможность делать ставки не на акции Tesla в целом, а на количество доставленных автомобилей в конкретном квартале .
- Страхование: Параметрическое страхование от ураганов и стихийных бедствий через рыночные контракты .
Тарек отмечает, что рынки предсказаний — это «антидот» против поляризации в социальных сетях . В то время как алгоритмические ленты Facebook или X подстраиваются под взгляды пользователя, на Kalshi единственный стимул — это поиск правды, так как за ошибку приходится платить деньгами .
🛡️ Честность рынка и борьба с инсайдом 47:35
Вопрос инсайдерской торговли на рынках событий стоит острее, чем на фондовом рынке. Основатели придерживаются строгой политики: если у человека есть фидуциарная обязанность хранить информацию в тайне (например, сотрудник госаппарата знает данные по ВВП до их публикации), торговля ему запрещена .
Kalshi создала собственную службу мониторинга, которая выявляет подозрительные паттерны в реальном времени. Например, недавно компания оштрафовала двух инсайдеров на сумму, в пять раз превышающую их прибыль, и навсегда заблокировала их аккаунты . При этом они выступают за полный запрет торговли на платформе для членов Конгресса, чтобы избежать конфликта интересов .
🏟️ Рыночные ставки против традиционного беттинга 53:28
Луана Лопес Лара подчеркивает принципиальную разницу между Kalshi и букмекерскими конторами . Бизнес-модель букмекеров строится на убытках клиентов («дом всегда выигрывает»), поэтому они поощряют проигрывающих бонусами и ограничивают успешных игроков. Kalshi же зарабатывает на комиссиях за транзакции .
По её мнению, рыночная структура более гуманна и прозрачна:
