В новом выпуске подкаста «We Study Billionaires» известный инвестор и основатель Hayman Capital Management Кайл Басс анализирует текущее состояние китайской экономики и геополитические риски, связанные с Тайванем. Басс утверждает, что Китай находится в состоянии глубокого финансового кризиса, скрытого за цензурой данных, и планомерно готовит правовую и военную базу для масштабного конфликта.
🌏 Миф о рациональности и подготовка к захвату Тайваня 1:20
Кайл Басс начинает с критического замечания в адрес аналитиков Уолл-стрит: по его мнению, западные эксперты ошибочно полагают, что мировые лидеры всегда действуют как «рациональные экономические субъекты» . Он приводит в пример вторжение Путина в Украину как иррациональное с точки зрения экономики решение и проводит параллель с Си Цзиньпином.
Основные тезисы Басса по Тайваню:
- Личная цель Си: В речах с 2017 года Си Цзиньпин открыто заявляет, что воссоединение с Тайванем — это его «жизненная цель», без достижения которой его жизнь будет «полным провалом» .
- Стратегическое значение: Тайвань не просто остров, а ключ к «первой цепи островов». По мнению Басса, захват Тайваня — это лишь первый шаг к глобальному доминированию Китая .
- Игнорирование экономики: Басс полагает, что Си готов пожертвовать экономическим ростом ради достижения идеологических и геополитических целей .
📉 Информационная блокада: почему данным из КНР нельзя верить 6:13
С марта 2023 года Коммунистическая партия Китая (КПК) начала активно отрезать западные институты, ФРС и Уолл-стрит от доступа к экономическим базам данных, таким как Wind .
Кайл Басс приводит конкретные примеры манипуляций:
- Расхождения в торговле: Данные таможенного бюро КНР по импорту и экспорту расходились с реальностью на сумму около $200 млрд в год .
- Безработица среди молодежи: Когда официальный показатель превысил 20%, Пекин просто перестал публиковать отчеты. Басс цитирует китайских ученых, которые оценивали реальный уровень безработицы в 46% до того, как их заставили замолчать .
- Закрытый доступ: Сейчас передача любых данных за пределы материка запрещена без прямого одобрения партии .
🎖 Военные и логистические индикаторы вторжения 8:56
Инвестор, ссылаясь на свои контакты в военных кругах США, утверждает, что Китай уже завершил два из трех этапов подготовки к десанту .
- Учения: В августе 2022 года прошла операция «Joint Fire Strike», а в апреле 2023-го — «Joint Sword», направленные на отработку взаимодействия армии, флота и авиации .
- Инфраструктура: В провинции Фуцзянь, расположенной прямо напротив Тайваня, строятся крупнейшие военные госпитали и бомбоубежища .
- Трудности десанта: Басс признает сложность операции: Тайваньский пролив имеет ширину 100 миль (в 3 раза больше, чем в Нормандии), приливы достигают 22 футов, а побережье представляет собой 3 мили грязевых топей .
🏗 Крах рынка недвижимости и долги в $13 триллионов 12:16
Экономика Китая десятилетиями росла за счет безрассудных спекуляций недвижимостью, которая сегодня составляет от 33% до 40% ВВП страны и 70% благосостояния граждан .
Кайл Басс раскрывает масштаб финансовой катастрофы:
- Рынок LGFV (Local Government Financing Vehicles): Это рынок облигаций местных органов власти объемом $13 трлн. По данным Басса, 80% этих облигаций находятся в состоянии дефолта, так как у муниципалитетов нет денег из-за остановки продаж земли .
- Директива НБК: В октябре 2023 года Народный банк Китая издал указ, разрешающий банкам не учитывать долги местных правительств как просроченные, чтобы не портить рейтинги. «Они просто притворяются, что рынок платит», — констатирует Басс .
- Гигантские дефолты: Две крупнейшие компании — Evergrande и Country Garden — имеют совокупный долг в $500 млрд, который практически полностью обесценился . Для сравнения: во время кризиса 2008 года в США было потеряно около $880 млрд собственного капитала во всей системе .
- Закредитованность: Банковская система Китая в 3,5 раза превышает размер ВВП страны (в США перед 2008 годом этот показатель составлял 1 к 1) .
⚖️ Правовая «крепость» и национализация активов 13:34
Басс обращает внимание на серию законов, принятых КНР для защиты от будущих санкций и подготовки к войне:
- Январь 2020: Обновление закона об иностранных инвестициях, дающее право национализировать иностранные активы в случае «особых обстоятельств» (войны) .
- Июнь 2021: Закон о противодействии иностранным санкциям. Пекин может конфисковать имущество и арестовать сотрудников компаний, соблюдающих западные санкции .
- Апрель 2023: Обновление закона о шпионаже. Теперь любая проверка благонадежности (due diligence) западными фирмами (Bain, McKinsey и др.) считается незаконной .
Инвестор также подчеркивает, что согласно китайскому законодательству, любой гражданин КНР обязан сотрудничать со спецслужбами, даже если он живет и работает в США .
💸 Коллапс иностранных инвестиций (FDI) 21:02
Объем прямых иностранных инвестиций в Китай рухнул с $300 млрд до $33 млрд в 2023 году . Кайл Басс уточняет, что реальная ситуация еще хуже: значительная часть оставшихся «инвестиций» — это просто нераспределенная прибыль западных компаний (например, Tesla или Chevron), которую власти Китая не позволяют вывести из страны из-за валютного контроля .
⚓️ Ахиллесова пята Китая: «Долларовая кнопка» 23:00
По мнению Кайла Басса, у США есть инструмент мощнее авианосцев — финансовые санкции.
- Зависимость от импорта: Китай ежедневно импортирует 40% продовольствия и 12 млн баррелей нефти, за которые обязан платить в долларах США .
- Валютные резервы: Басс утверждает, что Китай активно распродает казначейские облигации США (Treasuries) не в качестве «атаки», а вынужденно — для поддержки курса юаня и оплаты критического импорта .
- Историческая параллель: Басс напоминает, как США развалили СССР, обрушив цены на нефть. Он считает, что отключение Китая от долларовой системы (SWIFT и др.) приведет к мгновенному коллапсу его экономики .
🏦 Критика ФРС и инфляционная реальность в США 44:13
Кайл Басс жестко критикует руководство ФРС и Джанет Йеллен. Он утверждает, что их «самопоздравления» с победой над инфляцией оторваны от реальности.
- Денежная масса: ФРС создала на 40% больше денег за 18 месяцев, что вызвало реальную инфляцию около 45% .
- Искажение данных: Басс считает, что официальные цифры инфляции (около 17%) занижены из-за методик «цепного взвешивания» .
- Индекс жилья: Индекс Национальной ассоциации строителей жилья (NAHB) вырос на 47% за 3 года .
- Неравенство: Инфляция не затронула богатых, чьи активы выросли, но стала «катастрофой» для среднего класса и бедных, чьи кошельки опустели из-за роста цен на еду и энергию .
🚜 Стратегия инвестора: земля, вода и ставка против гонконгского доллара 52:50
Кайл Басс поделился своим подходом к сохранению капитала в условиях глобальной нестабильности:
- Реальные активы: Инвестор переложил капитал в землю и продуктивные активы в США (Техас, Флорида, Теннесси), куда идет массовая миграция населения из «плохо управляемых» штатов вроде Калифорнии .
- Экологические кредиты: Его новая фирма, Conservation Equity Management, занимается восстановлением водно-болотных угодий и лесов. Это позволяет продавать федерально регулируемые экологические кредиты компаниям, наносящим ущерб природе .
- Ставка против гонконгского доллара (HKD): Басс сохраняет крупную позицию на разрыв привязки HKD к доллару США (пег существует с 1983 года) . Он считает, что из-за поглощения Гонконга Китаем и финансового кризиса эта привязка неизбежно рухнет .
В завершение Басс напоминает: инвестиции в коммунистические страны никогда не работают в долгосрочной перспективе. За последние 15 лет индекс Shanghai Shenzhen 300 принес убыток в 33%, несмотря на рост ВВП Китая на 500% .
