В новом выпуске подкаста The Compound ведущие Джош Браун и Майкл Батник обсуждают с управляющим директором Wedbush Securities Дэном Айвзом последствия появления китайской нейросети DeepSeek и будущее рынка искусственного интеллекта. По мнению Айвза, несмотря на волатильность и страхи инвесторов, индустрия ИИ находится лишь в «первой иннинге» (начальной стадии) глобальной трансформации, которая принесет триллионы долларов в технологический сектор.
🇨🇳 Феномен DeepSeek: «Момент Спутника» или временная паника? 0:00
Прошедшие выходные Дэн Айвз охарактеризовал как «White Knuckle Weekend» (момент сильного напряжения) для технологического рынка . Появление китайской модели DeepSeek вызвало волну вопросов о будущем доминировании NVIDIA и американских облачных гигантов. Дэн Айвз отмечает, что время публикации отчета DeepSeek — в период, когда TikTok был временно недоступен в США — не кажется случайным. По его мнению, это был «предупредительный выстрел» (shot across the bow) со стороны Пекина в контексте торговых войн и переговоров по тарифам .
Ключевые тезисы по DeepSeek:
- «Temu от мира ИИ»: Айвз называет DeepSeek дешевым имитатором, который, тем не менее, заставляет рынок нервничать .
- Реакция «медведей»: Аналитик считает, что скептики, находившиеся в «режиме спячки», использовали DeepSeek как повод для выхода, утверждая, что расходы на инфраструктуру (CAPEX) могут сократиться .
- Геополитический сигнал: По мнению Айвза, Китай продемонстрировал, что он все еще в игре, несмотря на экспортные ограничения США на чипы .
Дэн Айвз утверждает, что реальность далека от панических прогнозов: количество используемых GPU от NVIDIA не уменьшится из-за DeepSeek. Напротив, появление более дешевых и эффективных моделей только подстегнет развитие новых сценариев использования ПО .
💰 Экономика ИИ: Мультипликатор NVIDIA и триллионные инвестиции 15:35
Обсуждая финансовую сторону вопроса, Дэн Айвз приводит впечатляющие цифры прогнозируемых затрат на ИИ-инфраструктуру. По его оценке, в ближайшие три года совокупный CAPEX (капитальные вложения) крупнейших техгигантов в сфере ИИ составит $2 трлн .
Аналитик выделяет «эффект мультипликатора»:
- На каждый $1, потраченный на чипы NVIDIA, приходится от $8 до $10 сопутствующих расходов в экосистеме (ПО, инфраструктура, дата-центры, энергетика) .
- В долгосрочной перспективе (10 лет) этот мультипликатор может достичь 15 .
Майкл Батник и Джош Браун поднимают вопрос о том, не переоценены ли компании Mag 7 (Великолепная семерка) . Айвз категорически не согласен с тезисом о «пузыре». Он указывает на то, что текущие мультипликаторы компаний (например, P/E NVIDIA на уровне 28 при ожидаемом росте прибыли 51%) выглядят вполне обоснованными по сравнению с эпохой доткомов, когда средний P/E в секторе был 38, а большинство компаний не имели прибыли .
🍏 Стратегии гигантов: Apple как «платная дорога» и облачный рывок Microsoft 19:00
Разделение рынка на «создателей» (makers) и «пользователей» (takers) технологий стало очевидным на фоне волатильности NVIDIA. Айвз подчеркивает уникальную позицию Apple.
Тезисы по Apple:
- Apple — это «ворота» в потребительский ИИ. По мнению Айвза, неважно, какая модель (Gemini, ChatGPT или DeepSeek) победит, так как 25% населения мира будет получать доступ к ИИ через устройства Apple .
- Аналитик прогнозирует, что услуги (Services) на базе ИИ принесут Apple дополнительные $10–15 млрд выручки в год . Ключевым фактором станет запуск «магазина ИИ-приложений», где разработчики представят тысячи новых решений .
- Microsoft продемонстрировала уверенный рост: выручка от ИИ достигла годового темпа в $13 млрд .
- Марк Цукерберг и Meta делают ставку на умные очки. Айвз согласен с тем, что это перспективный форм-фактор, но считает, что Apple все равно удержит лидерство за счет экосистемы из 1,5 млрд iPhone .
🤖 Tesla: Автономность и Optimus как главный актив 51:37
Самая горячая дискуссия развернулась вокруг компании Tesla. Ведущий Джош Браун выразил скепсис по поводу обещаний Илона Маска, назвав отчетность компании «ужасной» (продажи падают, выручка не растет) . Однако Дэн Айвз остается одним из самых преданных «быков» по Tesla.
Аргументы Айвза в пользу Tesla:
- FSD (Full Self-Driving): Оценка бизнеса автономного вождения может составить $1 трлн . Аналитик верит, что Tesla станет лицензиаром этой технологии для других автопроизводителей, таких как Ford .
- Робот Optimus: По прогнозу Маска, который цитирует Айвз, бизнес гуманоидных роботов может стать в 10 раз больше автомобильного . Айвз ожидает появление реальных версий Optimus к 2026–2027 годам .
- Модель Airbnb для авто: Аналитик описывает будущее, где владельцы Tesla смогут сдавать свои машины в автономный парк (Cybercab) и зарабатывать деньги, пока авто само развозит клиентов .
🔌 Энергетика и новые игроки: Кто еще заработает на ИИ? 1:02:57
ИИ-революция невозможна без огромного количества энергии. Дэн Айвз отмечает, что инвесторы должны обращать внимание на энергетический сектор и коммунальные службы (utilities).
В портфеле рекомендаций Айвза также присутствуют:
- Palantir: Назван «Месси от мира ИИ» за выдающиеся успехи в реализации корпоративных сценариев использования данных .
- Oracle и IBM: Компании, которые успешно трансформируют свои облачные и консалтинговые подразделения под нужды ИИ .
- Oklo: Ядерная энергетика как необходимый компонент для питания дата-центров (проект Сэма Альтмана) .
- Serve Robotics: Малые роботы-курьеры с 4-м уровнем автономности. Айвз считает эту технологию недооцененной рынком .
В завершение Дэн Айвз подчеркнул, что его ближайшая трехнедельная поездка в Азию (Тайвань, Китай) поможет окончательно подтвердить или скорректировать его «бычий» тезис: изменилось ли что-то в цепочках поставок после выхода DeepSeek .
