В условиях глобальной экономической нестабильности и высокой инфляции традиционные стратегии «60/40» (акции и облигации) перестают удовлетворять потребности инвесторов в защите капитала. Майкл Вайс (Michael Weisz), основатель и генеральный директор платформы Yieldstreet, в интервью для Wealthion объясняет, почему частные рынки капитала становятся необходимым элементом современного портфеля и как альтернативные инвестиции помогают пережить рыночную волатильность.
📈 Эволюция рынков: Почему публичного сектора больше недостаточно 1:34
Майкл Вайс утверждает, что традиционная модель инвестирования, основанная исключительно на акциях и облигациях, устарела . Основная причина — стремительное сокращение количества публичных компаний. Если в 1990-х годах на американских биржах торговалось около 7 300 компаний, то сегодня их число сократилось более чем на 40% — примерно до 4 300 .
Ключевые тезисы гостя о состоянии рынка:
- Концентрация капитала: Огромная часть мировой экономики (около 95–96%) находится вне публичного доступа .
- Ограниченность выбора: Обычные инвесторы, покупая только акции на бирже, упускают рост наиболее динамичных секторов, которые предпочитают оставаться частными.
- Миссия демократизации: По словам Вайса, Yieldstreet была создана в 2015 году с целью открыть доступ к «клубным» сделкам, которые десятилетиями были зарезервированы только для сверхбогатых семей и институциональных фондов .
🏦 Что такое альтернативные инвестиции 3:06
Для многих инвесторов понятие «альтернативы» остается туманным. По мнению Майкла Вайса, в ближайшее десятилетие это определение придется уточнять, но сегодня к этой категории относится всё, что не является акциями или облигациями .
Основные классы активов, доступные на частных рынках:
- Недвижимость: Самый крупный класс активов после акций и облигаций (жилые дома, офисы, торговые центры) .
- Частный капитал (Private Equity): Прямое владение долями в компаниях, не представленных на бирже .
- Частное кредитование (Private Credit): Выдача займов бизнесу напрямую, минуя банковскую систему .
- Специфические активы: Финансирование судебных процессов (litigation finance), инвестиции в искусство (art finance) и логистику .
Майкл Вайс отмечает, что объем рынка альтернативных инвестиций вырос с $250 млрд (15–20 лет назад) до почти $15 трлн сегодня . Именно здесь большинство успешных компаний получают финансирование в обход публичных рынков долга или капитала.
🛡️ Устойчивость в кризис: Уроки 2001 и 2008 годов 15:25
Одним из главных аргументов в пользу частных рынков является их историческая устойчивость. По данным, которые приводит гость, частные рынки превосходили S&P 500 по показателям доходности в каждый кризис, начиная с 2008 года .
Исторические примеры устойчивости:
- Крах доткомов (2001): Американские фонды выкупа (buyout funds) снизились менее чем на 13,3% (в транскрипте — 133%, вероятно, ошибка распознавания 13.3% — прим. ред.), в то время как индекс S&P 500 рухнул на 40% .
- Кризис 2007–2009 годов: Частный капитал продемонстрировал значительно меньшую просадку и более быстрое восстановление по сравнению с публичными акциями .
По мнению Вайса, эта устойчивость объясняется отсутствием ежедневной рыночной котировки и долгосрочным характером управления активами, что защищает инвесторов от панических распродаж, характерных для биржи .
💸 Инфляция и ловушка денежного рынка 9:47
Ведущий Эндрю Брилл затронул тему огромного объема наличности ($6 трлн), накопленного в фондах денежного рынка из-за привлекательных процентных ставок (около 5–6%) . Майкл Вайс считает такую стратегию ошибочной в долгосрочной перспективе.
«6% годовых даже не покроют реальную инфляцию», — утверждает гость . Он призывает инвесторов не ориентироваться на официальные цифры, а смотреть на стоимость продуктов питания, которые растут быстрее . Его совет: перераспределять часть средств в пользу активов, приносящих реальный доход и защищенных от обесценивания валюты.
🧩 Стратегия формирования портфеля: Правило 30% 7:15
Майкл Вайс рекомендует выделять под альтернативные инвестиции не менее 30% портфеля . Некоторые крупные банки и институциональные игроки на Уолл-стрит уже рассматривают возможность увеличения этой доли до 50% .
Актуальные направления на текущем рынке по версии Вайса:
- Private Credit: Сейчас это крайне интересное направление из-за высоких процентных ставок. Кредиты в этом секторе часто имеют плавающую ставку, что позволяет инвесторам зарабатывать больше при росте базовой ставки .
- Оценка стоимости: Из-за текущих рыночных условий оценки многих компаний снизились (например, с $10 млрд до $7 млрд), что дает возможность войти в качественные активы со значительным дисконтом .
🏗️ Технологии и барьеры: Кто может инвестировать? 20:16
Несмотря на цифровизацию, в индустрии сохраняются регуляторные барьеры. Большинство инструментов на Yieldstreet доступны только аккредитованным инвесторам .
Согласно определению SEC (Комиссии по ценным бумагам и биржам США), аккредитованный инвестор должен соответствовать одному из критериев :
- Доход от $200 000 в год для одного человека (или $300 000 для супругов) в течение последних двух лет.
- Чистый капитал от $1 млн (без учета стоимости основного жилья).
Майкл Вайс отмечает, что технологии позволили снизить порог входа с миллионов долларов до нескольких тысяч, сделав инвестиции доступными для «массового состоятельного» (mass affluent) сегмента — врачей, юристов и владельцев малого бизнеса .
🔮 Будущее через 10 лет 35:29
По прогнозу Майкла Вайса, через 10 лет частные рынки станут неотъемлемой частью каждого инвестиционного портфеля в мире, наравне с банковскими счетами . Он сравнивает текущую ситуацию с революцией взаимных фондов (Mutual Funds) и ETF. В 1960-х годах только 6% американцев владели акциями, сегодня — более 60% благодаря упрощению доступа . Аналогичный путь предстоит пройти частным рынкам.
Вайс подчеркивает, что Yieldstreet не просто продает сделки, а выступает партнером крупнейших фондов, таких как StepStone, Ares, KKR и Blackstone . Это позволяет розничному инвестору через платформу входить в сделки уровня «creme de la creme», к которым раньше имели доступ только миллиардеры .
