В новом выпуске подкаста TCAF ведущие Джош Браун и Майкл Бэтник принимают «звезду» Уолл-стрит Тома Ли, сооснователя Fundstrat Global Advisors. На фоне резкой коррекции рынка, вызванной тарифными угрозами новой администрации США, Том Ли анализирует устойчивость текущего бычьего цикла, перспективы биткоина как стратегического резерва и представляет свой новый ETF-продукт.
📈 Рынок под ударом тарифов: «Маджит» или временный шум? 11:43
Обсуждение началось с острой темы — введения тарифов против Канады, Мексики и Китая, что спровоцировало распродажу на рынках. Джош Браун отметил, что рынок оставался спокойным до середины февраля, но теперь реагирует на реализацию угроз .
Том Ли предложил неожиданную аналогию, назвав происходящее «Маджитом» (от лозунга MAGA и термина Brexit) . По его мнению:
- Это попытка администрации Трампа пересмотреть традиционные отношения в рамках свободной торговли.
- Пример Brexit показывает, что такие события могут стать отличной возможностью для покупки .
- Текущая волатильность продлится 4–5 месяцев, после чего рынок восстановится .
Ли Гай полагает, что администрация Трампа намеренно «варгеймила» (моделировала) падение фондового рынка, чтобы другие страны восприняли угрозы всерьез . Однако он подчеркивает, что президент не заинтересован в полноценной рецессии . Основной риск, по мнению Ли, заключается в том, что рынок интерпретирует тарифы как удар по росту (growth), а не как инфляционный шок .
🛡️ Путы Трампа, ФРС и суверенного фонда 23:45
Несмотря на пессимизм, Том Ли выделяет три фактора поддержки («пута»), которые не дадут рынку упасть в бездну:
- ФРС (Fed Put): В отличие от 2018 года, когда ФРС повышала ставки на фоне тарифов, сейчас регулятор настроен на смягчение . Ли утверждает, что ФРС уже считает свою политику слишком жесткой .
- Белый дом (White House Put): Трамп не допустит обвала, который поставит под угрозу его экономическую программу.
- Суверенный фонд (Sovereign Wealth Put): Ли обсудил концепцию американского суверенного фонда объемом $7 трлн, который может возглавить выходец из Morgan Stanley Квентин Граймс . Такой фонд мог бы инвестировать в стратегические активы или даже поддерживать фондовый рынок .
Ведущие выразили скепсис по поводу финансирования такого фонда за счет долга при дефиците в 7% . Однако Том Ли настаивает, что это «бычья» концепция, способная продвигать американские интересы .
🧙♂️ Индикатор VIX и сезонность «года №3» 39:19
Том Ли представил технический анализ через кривую VIX. Он объяснил состояние «бэквордации», когда краткосрочные контракты VIX дороже долгосрочных (октябрьский выше четырехмесячного) .
- Это означает, что волатильность имеет «срок годности» .
- Исторически такие инверсии часто отмечали краткосрочное дно рынка .
Обсуждая текущий цикл, участники отметили, что сейчас идет третий год бычьего рынка. Согласно статистике, третий год часто бывает «грязным» (disgusting) и волатильным . Однако Ли подчеркивает, что это не означает конец цикла: его демографические модели (основанные на циклах рождаемости) предсказывают пик рынка только к 2038 году .
🏀 Стратегия «Granny Shots» и поколение миллениалов 1:09:02
Том Ли подробно рассказал о своем новом ETF (GRNS), основанном на концепции «Granny Shots» — акций, которые являются «верняками» из-за пересечения нескольких долгосрочных тем .
- Механика: Акция попадает в портфель, только если она соответствует минимум двум темам из списка (например, ИИ + кибербезопасность) .
- Состав: Около 35 равновзвешенных акций с ежеквартальной ребалансировкой .
- Пример: Компания Progressive Corporation. Ли считает её «акцией миллениалов», так как это поколение обеспечит 72% роста расходов на финансовые услуги . Она сочетает в себе инновации и адаптацию под запросы молодых потребителей.
Ли также отметил исключение Super Micro Computer из списка из-за проблем с отчетностью, подчеркнув наличие строгих факторов «нокаута» для поддержания качества портфеля .
🪙 Биткоин по $5 млн и стратегический резерв 1:17:07
Прогноз Тома Ли по криптовалютам остается экстремально оптимистичным. Он допускает цену в $5 млн за биткоин в случае достижения паритета с рыночной капитализацией золота ($21 трлн) .
- Сейчас биткоин составляет лишь около 10% от капитализации золота .
- Создание стратегического биткоин-резерва США Ли считает логичным шагом .
Он сравнил BTC со стратегическим нефтяным резервом (SPR), указав, что биткоин станет инструментом управления волатильностью в новой финансовой системе . По его мнению, если США купят 1 млн BTC, цена легко уйдет к $1 млн, а при цене в $36 млн за монету национальный долг США будет фактически нивелирован стоимостью актива .
🤖 Искусственный интеллект и «дикий запад» дипфейков 1:49
В начале эпизода участники обсудили курьезные и пугающие применения ИИ. Алекс Кантровиц на панельной дискуссии упомянул, что:
- Голос стал главным драйвером роста ChatGPT после добавления озвучки «а-ля Скарлетт Йоханссон» .
- Люди используют ИИ как тренажер для свиданий или даже замену партнеров .
- Появились сервисы, имитирующие звонки потенциальных клиентов для финансовых советников .
Джош Браун и Том Ли пожаловались на обилие дипфейков и мошеннических WhatsApp-групп от их имени . Ли признался, что даже друзья его семьи попадались на уловки мошенников, рекламирующих акции через видео с его лицом . Оба сошлись во мнении, что платформы (в основном Meta) делают недостаточно для борьбы с этой проблемой .
