В новом выпуске программы «Rise UP!» на канале Wealthion эксперты обсуждают первые шаги новой администрации США и их влияние на финансовые рынки. Ведущая Терри Коулсон вместе с Джо Дураном и приглашенным гостем Скоттом Шварцем анализируют угрозу инфляции, новые правила налогообложения наследства и взрывной рост спекулятивных криптоактивов. Основной темой дискуссии стала необходимость перехода от слепого следования трендам к осознанному планированию в условиях экстремально высоких рыночных оценок.
🏛️ Новая администрация и «эффект Трампа» на рынках 1:20
С первых дней работы новая администрация США обозначила агрессивный курс, ориентированный на внутреннюю экономику («America First»). Джо Дуран выделяет три ключевых направления, которые уже диктуют поведение инвесторов: борьба с инфляцией через давление на цены на нефть, использование тарифов как инструмента переговоров и дальнейшее снижение корпоративных налогов .
По мнению Джо Дурана, призывы президента к снижению процентных ставок создают неопределенность, так как механизмы прямого влияния исполнительной власти на ФРС ограничены. В то же время Скотт Шварц отмечает, что на рынках царит «осторожный оптимизм» .
Основные факторы текущего состояния рынка:
- Высокие оценки: Индекс S&P 500 торгуется с мультипликатором 22x к прибыли, что Скотт Шварц считает довольно высоким уровнем .
- Пузыри в техсекторе: Акции компаний «Великолепной семерки» (Magnificent Seven) оцениваются на уровнях, сопоставимых с пиком доткомов конца 90-х .
- Денежный буфер: На обочине рынка (в кэше) по-прежнему находятся триллионы долларов, которые могут смягчить возможное падение .
Джо Дуран подчеркивает, что текущие цены «заряжены на совершенство» (priced to perfection). Это означает, что любое отклонение от позитивных ожиданий может спровоцировать резкую волатильность .
🌍 Тарифы как инструмент давления: дедлайн 1 февраля 5:43
Президент установил дедлайн до 1 февраля для ряда стран, включая Мексику, Канаду, Россию и Китай, требуя конкретных действий по прекращению наркотрафика и прекращению военных конфликтов под угрозой введения пошлин .
Джо Дуран признается, что его взгляды на тарифы стали более оптимистичными за последнюю неделю. Он полагает, что администрация использует тарифы не как ковровую бомбардировку экономики, а как «хирургический» инструмент переговоров для выравнивания торгового баланса .
Аргументы в пользу такой политики:
- Стимул для инвестиций: Компании будут вынуждены переносить производство (хотя бы на 50%) внутрь США, чтобы избежать пошлин .
- Укрепление доллара: Перенос производства и снижение торгового дефицита традиционно поддерживают национальную валюту .
- Геополитическое влияние: Возможность завершения войн и снижения потока наркотиков через экономическое давление .
Однако сохраняется риск инфляции: Скотт Шварц и Джо Дуран предупреждают, что в США сейчас нет избытка рабочей силы, и быстрое расширение производства внутри страны может привести к росту издержек .
💰 Налоговые ловушки: новые правила для унаследованных IRA 9:22
Важное изменение коснулось владельцев унаследованных индивидуальных пенсионных счетов (IRA). Правила, принятые несколько лет назад, начинают жестко соблюдаться в 2025 году. Для большинства наследников (кроме супругов, инвалидов и несовершеннолетних детей) теперь действует «правило 10 лет» .
Скотт Шварц объясняет суть проблемы:
- Наследник обязан полностью вывести средства со счета в течение 10 лет .
- Выплаты облагаются подоходным налогом как обычный доход, что может резко поднять налоговую ставку получателя .
- Многие совершают ошибку, откладывая снятие денег на последний, десятый год, что создает огромный налоговый удар .
Рекомендация Скотта Шварца: необходимо составить график распределения выплат на все 10 лет, учитывая текущие и будущие доходы (например, начало получения социального обеспечения или пенсии), чтобы минимизировать налоговые потери .
📈 Стратегия в условиях волатильности: советы экспертов 13:55
На вопрос о том, как управлять портфелем в неделю резких политических перемен, Скотт Шварц отвечает однозначно: «Придерживайтесь плана, а не заголовков» .
Ключевые советы по распределению активов:
- Усреднение стоимости (DCA): Если у вас есть свободные деньги, не вкладывайте всё сразу. Распределите вход в рынок на 10–12 месяцев .
- Кэш — это не поражение: Получать 5% доходности на фондах денежного рынка (money market accounts), пока вы ждете коррекции — это разумная стратегия .
- Избегайте рыночного тайминга: По мнению Джо Дурана, попытки угадать идеальный момент для входа или выхода никогда не работают, так как требуют двух правильных решений подряд .
Дуран прогнозирует, что 2025 год будет гораздо более волатильным, чем предыдущие два года, из-за высоких ставок и перегретых мультипликаторов .
🚩 Спекулятивный бум: мем-коины и «теория большего дурака» 17:39
Джо Дуран выражает серьезную обеспокоенность состоянием крипторынка, сравнивая текущую ситуацию с пузырем NFT и SPAC в 2021 году. По его словам, появление «мем-коинов», выпускаемых публичными фигурами, включая политиков и даже пасторов, является признаком крайней жадности и рыночного пика .
Примеры «тревожных» активов:
- Коин президента: Оценивался в $8 млрд через несколько дней после запуска, при этом 80% предложения принадлежит семье эмитента .
- Коин первой леди: Потерял 60% стоимости от пика, но всё еще оценивается в сотни миллионов долларов .
- Мем-токены: Активы вроде «Hawk Tuah», на которых инвесторы теряют миллионы долларов .
Джо Дуран называет это «теорией большего дурака»: покупка мусора в надежде, что кто-то другой купит его еще дороже . Он призывает инвесторов вкладывать «серьезные деньги» только в те активы, которые имеют внутреннюю ценность и генерируют денежный поток (акции и облигации) .
⚡ Энергия для ИИ и недооцененные секторы 22:01
Обсуждая инвестиции в искусственный интеллект, Скотт Шварц предлагает смотреть глубже, чем просто на покупку акций Nvidia или Microsoft. По его мнению, ИИ — это прежде всего игра на рынке электроэнергии .
Инвестиционные тезисы:
- Природный газ и инфраструктура: ИИ потребляет колоссальное количество энергии, что делает перспективными владельцев газопроводов .
- Ядерная энергетика: Эксперт видит большой потенциал в акциях компаний, связанных с добычей урана .
- Здравоохранение: Сектор был несправедливо распродан на фоне новостей о назначениях в администрацию (в частности, Роберта Кеннеди-младшего), что создает возможность для покупки качественных активов со скидкой .
- Компании средней капитализации (Mid-cap): В отличие от перегретого S&P 500, этот сектор выглядит недооцененным .
📅 Ожидания от ФРС и отчетности техгигантов 25:27
На следующей неделе рынок ждет решения ФРС по ставкам и квартальных отчетов Amazon, Apple, Microsoft и Tesla.
Джо Дуран полагает, что ФРС, скорее всего, возьмет паузу и «отложит» (punt) решение о снижении ставок, так как экономика США остается слишком сильной, а безработица — низкой . Снижение ставок сейчас может спровоцировать новый виток инфляции, чего регулятор хочет избежать.
Относительно отчетов техгигантов Скотт Шварц предупреждает: акции настолько «перекуплены», что даже хорошие результаты могут привести к падению цен . Существует так называемое «шепотное число» (whisper number) — неофициальные ожидания аналитиков, которые зачастую выше официальных прогнозов. Если компания просто подтверждает прогноз, но не «взрывает мозг» результатами, инвесторы начинают распродажу .
Джо Дуран резюмирует: большая часть макроэкономических данных (ВВП, заявки на пособия по безработице) — это лишь «интересный шум», который уже заложен в цены . Для долгосрочного инвестора важнее всего оставаться диверсифицированным и не поддаваться панике, которую сеют СМИ.
