В новом выпуске программы Prof G Markets ведущий Эд Харрисон вместе с приглашенными экспертами обсуждает серию подозрительных сделок на фондовом рынке, совпавших по времени с важными политическими заявлениями, а также анализирует тревожные сигналы в секторе частного кредитования (private credit). В центре внимания — потенциальное использование инсайдерской информации в окружении Дональда Трампа и нарастающий кризис ликвидности в инвестиционных фондах гигантов Apollo и Ares.
📈 Подозрительные сделки перед постами Дональда Трампа 0:39
В понедельник утром, всего за пять минут до того, как Дональд Трамп опубликовал в Truth Social сообщение о продуктивных переговорах с Тегераном, на рынке произошли масштабные движения . Было закуплено фьючерсов на индекс S&P 500 на сумму около 1,5 млрд долларов и продано фьючерсов на нефть на 192 млн долларов . Всего через несколько минут после публикации поста эта позиция принесла чистую прибыль в размере 60 млн долларов.
Энтони Скарамуччи, основатель SkyBridge Capital, утверждает, что это далеко не единичный случай, а часть последовательной стратегии манипулирования рынком, которую он наблюдает годами . По его словам, аналогичные паттерны фиксировались и ранее:
- «День освобождения» (Liberation Day): Открытие коротких позиций непосредственно перед важными объявлениями .
- Тарифные каникулы: Масштабные закупки активов за неделю до того, как Дональд Трамп объявил о 90-дневном моратории на пошлины .
- Торговая война с Китаем: 10 октября за час до твита о редкоземельных металлах неизвестные открыли крупные короткие позиции на рынках акций и криптовалют .
Скарамуччи называет происходящее «вопиющей коррупцией» и подчеркивает, что масштабы прибыли исчисляются сотнями миллионов долларов . Он приводит в пример Марту Стюарт, которая отбыла пять месяцев в федеральной тюрьме за инсайдерскую сделку с прибылью всего в 45 тысяч долларов, проводя резкий контраст с текущей ситуацией в Вашингтоне .
🏛️ Системная коррупция в Вашингтоне: двухъярусная система 3:59
Обсуждение инсайдерской торговли выходит за рамки одной администрации. Энтони Скарамуччи и Эд Харрисон подчеркивают, что проблема носит двухпартийный характер.
Основные тезисы участников дискуссии:
- Пример Келли Моррисон: Член Палаты представителей от Демократической партии приобрела акции компании Seronix Technologies (производитель беспилотных военных кораблей) через 9 дней после начала конфликта с Ираком, как раз в момент получения компанией контрактов от ВМС . Её офис сослался на «слепой траст», но наблюдатели считают это явным конфликтом интересов .
- Феномен Нэнси Пелоси: По мнению Скарамуччи, Пелоси управляет своим портфелем эффективнее любого известного ему хедж-фонд-менеджера .
- Бессилие SEC: Скарамуччи сообщает, что глава отдела правоприменения SEC Маргарет Райан недавно ушла в отставку под протестом, заявив, что не может заставить агентство заниматься расследованием этих случаев, несмотря на легкость отслеживания таких сделок .
- Юридическая коллизия: Ведущий и гость отмечают, что инсайдерская торговля на уровне Конгресса фактически легализована, в то время как действия людей из окружения президента могут быть незаконными, но остаются безнаказанными из-за политического давления на правоохранительные органы .
Скарамуччи считает, что такая открытая коррупция создает «бетонный потолок» для молодежи, подрывая веру в меритократию и создавая циничное общество с «двухъярусной системой» правосудия .
📉 Кризис частного кредитования: конец эпохи complacency 14:57
Вторая часть программы посвящена потрясениям на рынке частного кредита (private credit). Компании Ares Management и Apollo ограничили вывод средств инвесторов планкой в 5% после того, как запросы на выкуп (redemptions) превысили 11% . Одновременно с этим агентство Moody’s понизило рейтинг фонда под управлением KKR до «мусорного» уровня из-за ухудшения качества активов .
Легендарный инвестор Стив Айсман (герой книги и фильма «Игра на понижение») утверждает, что мы наблюдаем начало полноценного кредитного цикла . Он выделяет две основные проблемы сектора:
- «Иллюзия ликвидности» для розничных инвесторов: Частный кредит изначально создавался для институциональных игроков, понимающих специфику неликвидных долгосрочных займов. В погоне за капиталом фонды открыли доступ розничным инвесторам, пообещав им «полуликвидность», которая в условиях стресса моментально исчезает .
- Взрывной рост рынка: За 10 лет рынок частного кредита вырос с 300 млрд долларов до почти 2 трлн долларов в год . Айсман отмечает, что исторически кризис всегда бьет по тому классу активов, который рос быстрее всех.
По словам Айсмана, 80% рынка прямого кредитования связано с тем, что фонды прямых инвестиций (private equity) берут деньги в своих же кредитных подразделениях, чтобы покупать компании. Он называет эту структуру «кольцевой» и потенциально опасной .
💻 Софтверный пузырь и влияние ИИ 21:45
Стив Айсман обращает особое внимание на сектор программного обеспечения (SaaS). В период с 2018 по 2022 год фонды прямых инвестиций массово скупали софтверные компании, используя дешевые кредиты .
Риски, на которые указывает эксперт:
- Проблема рефинансирования: Около 11% этих кредитов потребуют рефинансирования в следующем году, еще 20% — годом позже . Учитывая текущие высокие ставки, многие компании могут не справиться с обслуживанием долга.
- Угроза со стороны ИИ: Инвесторы начинают опасаться, что развитие искусственного интеллекта может обесценить бизнес-модели многих традиционных софтверных компаний, что делает их рефинансирование практически невозможным .
- Ужесточение стандартов: Barclays уже начал резко сокращать кредитование малого и среднего бизнеса, ограничиваясь только крупными корпорациями. Это типичный признак начала кризиса, когда андеррайтинг становится жестким, а доступ к деньгам закрывается .
Несмотря на тревожные сигналы, Айсман полагает, что грядущая рецессия будет «стандартной» (garden variety), а не системным финансовым крахом, как в 2008 году . Он утверждает, что банковская система США сегодня капитализирована лучше, чем когда-либо в истории, и обладает избыточной ликвидностью .
🦅 Политический «грифт» и экономика Gotham 30:23
В завершение Эд Харрисон приводит список других сомнительных схем, которые он называет «крипто-грифтом» и политической коррупцией:
- Криптоактивы семьи Трампа: По его данным, счета, связанные с «Trump Coin», принесли анонимным владельцам более миллиарда долларов, в то время как рядовые американцы потеряли средства . Аналогичные вопросы возникают к проектам «Melania Coin» и «World Liberty Financial» .
- Ближневосточные связи: Джаред Кушнер привлек миллиарды долларов от иностранных правительств перед тем, как администрация заняла жесткую позицию в отношении Ирана .
- Конфликт интересов в ИИ: Дэвид Сакс курирует государственную политику в области ИИ, одновременно инвестируя в профильные компании через свою венчурную фирму .
Харрисон сравнивает текущую ситуацию в США с вымышленным городом Готэм или современной Россией, где «преступники спят в одной постели с полицейскими» . По его мнению, единственным выходом является политическое решение и привлечение виновных к реальной ответственности, чтобы миллиарды долларов не «крались» через инсайдерские связи .
