Это история о том, как четыре игрока в покер, покинув скрытную торговую фирму в 1999 году, построили нечто невиданное для Уолл-стрит: компанию без генерального директора, без бренда и без желания быть известной. Спустя четверть века Jane Street зарабатывает больше любого банка на планете — 39,6 млрд долларов за один год, контролируя глобальные рынки в полной тишине, пока судебные иски и регуляторы не выставили её методы на всеобщее обозрение.
🃏 Школа покера: Как всё начиналось (1987–1999) 1:04
В 1987 году на Уолл-стрит торговля всё ещё была делом интуиции и криков в переполненных залах. Однако небольшая фирма из пригорода Филадельфии под названием Susquehanna предложила иной подход: любая сделка — это просто ставка, а интуиция — враг прибыли . Вместо изучения графиков акций новых сотрудников заставляли неделями играть в покер против партнёров фирмы. Покер учил главному: когда продолжать ставить, когда пасовать и сколько ставить в условиях неопределённости .
В этой среде выросли три молодых трейдера:
- Роб Граниери (Rob Granieri) — выпускник Пенсильванского университета, научившийся воспринимать рынок как долгую и жесткую игру.
- Тим Рейнольдс (Tim Reynolds) и Майкл Дженкинс (Michael Jenkins).
В Susquehanna никого не волновало, прибыльна ли конкретная сделка; важным было лишь то, была ли ставка математически верной. Трейдер мог потерять деньги на «хорошей ставке» и всё равно получить повышение . К 1999 году эти трое осознали, что школа больше не может им ничего дать. 31 августа 1999 года они одновременно уволились, чтобы основать собственную фирму — Jane Street.
💻 Ставка на OCaml: Технологическое превосходство 4:30
Основатели Jane Street понимали, что будущее за технологиями, а не за банками-гигантами. Поэтому их четвёртым партнёром стал не трейдер, а программист из IBM Марк Герштейн (Marc Gerstein) . В то время это было неслыханно: программисты считались лишь обслуживающим персоналом.
Первые годы системы компании работали на обычных таблицах Excel, что было крайне рискованно . В 2003 году в фирму пришёл Ярон Мински (Yaron Minsky), исследователь из Корнелла, который предложил использовать для торговли OCaml — академический язык программирования, который почти никто не использовал в финансах .
Преимущества OCaml:
- Безопасность: язык предотвращает целые классы ошибок на этапе написания кода.
- Читаемость: код похож на математические формулы; трейдеры могли лично прочитать и понять каждую строчку перед тем, как доверить ей деньги .
- Закрытость: код Jane Street бесполезен для конкурентов, так как почти никто больше не умеет его запускать.
К 2005 году Jane Street стала крупнейшим промышленным пользователем OCaml в мире, создав «неубиваемую» торговую машину .
🎟️ Золотая жила: Эпоха ETF 8:50
Идеальной «игрой» для новой машины стали биржевые фонды (ETF). Jane Street обнаружила нишу, которую игнорировали крупные банки: ADR (американские депозитарные расписки) и сложные ETF . Суть стратегии заключалась в арбитраже: один и тот же актив торговался по разным ценам в разных часовых поясах или валютах.
Jane Street стала «автоматическим пунктом сбора пошлины» на финансовых рынках. Они зарабатывали по несколько центов с каждой сделки, выполняя их тысячи раз в день. К концу 2000-х они стали незаметной, но критически важной частью мировой рыночной инфраструктуры .
🛡️ Выживание в кризис: Уроки 2008 и 2020 годов 13:01
В 2008 году, когда гигант Lehman Brothers с активами в 639 млрд долларов рухнул, капитал Jane Street составлял всего 228 млн долларов . Однако осторожный подход и тщательная проверка каждой строки кода позволили им не только выжить, но и занять место банков, которым регуляторы запретили рискованную торговлю .
У Jane Street есть уникальная и, на первый взгляд, расточительная привычка: они тратят от 50 до 75 млн долларов в год на покупку «пут-опционов» — страховки на случай краха рынка . Годами эти деньги сгорали впустую. Но когда в марте 2020 года из-за пандемии рынки рухнули с рекордной скоростью, эта страховка окупилась сполна. Пока другие трейдеры паниковали, Jane Street заработала 8,4 млрд долларов за первые шесть месяцев 2020 года .
В том же году ситуация стала настолько критической, что Федеральная резервная система США включила Jane Street в узкий круг компаний (наряду с JPMorgan и Goldman Sachs), через которые проводились экстренные операции по спасению долгового рынка . Частная фирма, о которой почти никто не слышал, фактически стала инструментом центрального банка.
🧩 Культура без боссов и ошибка с Сэмом Бэнкманом-Фридом 15:25
В 2012 году один из основателей, Тим Рейнольдс, покинул компанию, но ему не стали искать замену. Jane Street решила отказаться от должности CEO. Управлением занимается совет из 30–40 топ-менеджеров .
Особенности внутренней культуры:
- Коллективный бонус: зарплата каждого зависит от прибыли всей компании, что исключает желание отдельного трейдера рисковать фирмой ради личной выгоды .
- Никаких запретов на конкуренцию: сотрудники могут уходить к конкурентам без юридических ограничений (non-compete), так как фирма верит в лояльность, основанную на культуре .
Однако эта система дала сбой в 2013 году, когда Роб Граниери нанял молодого гения из MIT — Сэма Бэнкмана-Фрида (SBF) . В 2016 году именно Сэм возглавил «электоральную машину» Jane Street, пытаясь предсказать исход выборов в США быстрее телеканалов. Фирма правильно угадала победу Трампа, но потеряла 300 млн долларов, ошибившись в реакции рынка .
В 2017 году Бэнкман-Фрид уволился, забрав с собой методы Jane Street в мир криптовалют, где он основал Alameda Research и биржу FTX. Вместе с ним ушла и Карولин Эллисон (Caroline Ellison). Как отмечает автор видео, они принесли в криптомир дисциплину ставок Jane Street, но полностью проигнорировали её систему контроля рисков, что привело к крупнейшему мошенничеству века и краху FTX в 2022 году .
🇮🇳 Индийский секрет на миллиард 38:25
Самым прибыльным секретом фирмы в последние годы стала Индия. Jane Street обнаружила, что индийский рынок опционов — это «рай для арбитража», где миллионы розничных инвесторов торгуют еженедельными опционами как лотерейными билетами . В 2023 году стратегия в Индии принесла компании около 1 млрд долларов прибыли — десятую часть всего мирового дохода .
Этот секрет привел к громкому судебному иску в 2024 году, когда два трейдера, Дуглас Шадвальд и Дэниел Спатаро, ушли в хедж-фонд Millennium. Jane Street впервые в истории подала в суд, обвинив их в краже торговой стратегии . Однако огласка в суде привлекла внимание индийских регуляторов (SEBI).
В июле 2025 года регулятор SEBI наложил запрет на деятельность Jane Street в Индии, заморозив 566 млн долларов прибыли по обвинению в манипулировании рынком . Регулятор утверждает, что компания использовала сложные схемы с фьючерсами и опционами, чтобы искусственно двигать индексы в свою пользу . Jane Street отрицает обвинения, называя это обычным арбитражем.
💣 Фол последней надежды и современное состояние 46:22
В 2025 году компания столкнулась с еще одним скандалом: последний из основателей, Роб Граниери, оказался замешан в деле о попытке государственного переворота в Южном Судане . По данным Bloomberg, Граниери перечислил 7 млн долларов активисту Питеру Аджаку, которые, как утверждает следствие, пошли на закупку ракет и автоматов Калашникова . Сам Граниери утверждает, что его обманули, и он полагал, что финансирует правозащитную деятельность.
Несмотря на скандалы, Jane Street остается невероятно эффективной:
- В 2024 году выручка составила 20,5 млрд долларов.
- В 2025 году годовая выручка достигла 39,6 млрд долларов .
- На каждого из 3500 сотрудников приходится более 11 млн долларов дохода .
Как резюмирует автор видео, Jane Street — это вопрос, на который современная финансовая система не хочет отвечать: являются ли те же самые сделки, что обеспечивают целостность рынка, инструментом скрытых манипуляций?
