Стив Коэн — один из самых успешных и противоречивых трейдеров в истории Уолл-стрит, чья карьера стала олицетворением как невероятного таланта к анализу рыночных рисков, так и использования серых схем для достижения сверхприбылей. Основатель легендарного фонда SAC Capital Advisors и нынешней компании Point72 Asset Management, Коэн построил империю, управляя капиталом в десятки миллиардов долларов и меняя правила игры на финансовых рынках,.
📈 Путь к вершине: от покера до Уолл-стрит 0:31
Стив Коэн родился в 1956 году в Грейт-Неке, штат Нью-Йорк, в многодетной семье. Несмотря на то, что его семья относилась к среднему классу и испытывала финансовые трудности в сравнении с обеспеченными родственниками, Коэн с детства наблюдал за роскошным образом жизни своих дедушек и бабушек, что сформировало в нем сильное стремление к богатству,.
Важным этапом формирования его трейдерского мышления стал покер, которым он серьезно увлекся еще в старшей школе. По мнению автора видео, именно покер научил Коэна трем фундаментальным вещам, определившим его дальнейшую карьеру:
- Работа с вероятностями: способность оценивать шансы в условиях неопределенности.
- Дисциплина: умение не поддаваться эмоциям при принятии решений.
- Интуитивное чтение рынка: навык поиска «слабых мест» в поведении других игроков.
🏦 Эра SAC Capital и «рыночное преимущество» 9:00
В 1993 году, устав от работы в брокерской фирме Gruntal & Co, Коэн основал собственный хедж-фонд SAC Capital Advisors с капиталом около $23 млн,. За три года объем активов под управлением фонда вырос почти до $100 млн.
Стратегия Коэна строилась на поиске так называемого «преимущества» (edge) — информации или анализа, которые позволяли опережать рынок. В индустрии выделяют несколько уровней такого преимущества:
- White Edge: открытая, доступная всем рыночная информация.
- Gray Zone: сложные интерпретации данных, балансирующие на грани.
- Black Edge: закрытая инсайдерская информация, использование которой является незаконным.
По мнению многих академических экспертов, в эпоху эффективности рынков обыграть систему легальными методами практически невозможно. Тем не менее, Коэн демонстрировал феноменальные результаты, привлекая внимание не только инвесторов, но и регуляторов.
⚖️ Падение гиганта: дело об инсайде 13:11
Критическим моментом в истории фонда стала сделка 2008 года с акциями фармацевтических компаний Elan и Wyeth. Портфельный менеджер SAC Мэттью Мартома, опираясь на конфиденциальные данные от доктора Сидни Гилтмана о неудачах в испытаниях лекарства от болезни Альцгеймера, открыл крупные короткие позиции. После публикации результатов испытаний акции обвалились, что принесло Коэну $276 млн прибыли.
Последствия для SAC оказались разрушительными:
- Судебные разбирательства: Мэттью Мартома был осужден в 2014 году по делу, которое прокуроры назвали «самым прибыльным сговором по использованию инсайдерской информации в истории».
- Штрафы и запреты: Коэн был обвинен в неспособности контролировать своих сотрудников. В 2016 году он урегулировал гражданский иск, согласившись на временный запрет на управление внешним капиталом.
- Трансформация: SAC Capital была закрыта, и в 2014 году Коэн преобразовал свой бизнес в семейный офис Point72 Asset Management, чтобы управлять преимущественно собственными средствами,.
🎮 GameStop и потеря «магии» 17:42
После реорганизации Коэн пытался вернуть былое величие, инвестируя в хедж-фонды, основанные его бывшими учениками, такими как Гейб Плоткин (Melvin Capital),. Однако в 2021 году они столкнулись с беспрецедентной угрозой со стороны розничных трейдеров с Reddit.
В ходе «шорт-сквиза» акций GameStop фонд Melvin Capital, имевший крупные короткие позиции, потерял 53% своих активов за месяц,. Коэн был вынужден экстренно инвестировать $2,75 млрд в спасение фонда партнера, однако понес значительные убытки. По мнению автора видео, эта ситуация наглядно показала, что Point72 утратил свое былое «преимущество» в меняющемся рыночном ландшафте, где индивидуальные инвесторы способны влиять на котировки акций наравне с крупнейшими игроками.
