В новом выпуске подкаста Animal Spirits ведущие Джош Браун и Майкл Батник обсуждают две главные экономические темы года — бум искусственного интеллекта и влияние торговых пошлин. Гостем программы стал Ара Карзян, экономист финтех-платформы RAMP. Благодаря доступу к реальным данным о расходах тысяч компаний, Карзян ставит под сомнение официальную государственную статистику и объясняет, почему ИИ — это не просто очередной пузырь, а пошлины просачиваются в экономику гораздо медленнее, чем предсказывали аналитики.
🤖 Реальный масштаб внедрения AI: почему правительство ошибается 2:19
Вопрос о том, является ли искусственный интеллект (AI) инвестиционным пузырем, остается центральным для рынков. Nvidia недавно преодолела отметку в $5 трлн капитализации, что сопоставимо со всем фондовым рынком Японии . По мнению Ары Карзяна, для понимания ситуации нужно смотреть не на биржевые котировки, а на то, сколько компании реально тратят на технологию.
Для этого в RAMP создали собственный «Индекс AI» (RAMP AI index). По данным платформы, ситуация выглядит следующим образом:
- Уровень внедрения: По оценке RAMP, около 44% компаний на платформе уже имеют значительные контракты в сфере ИИ .
- Официальный разрыв: Государственные ведомства США (Census Bureau) оценивают внедрение ИИ всего в 9% .
- Причина ошибки: Ара Карзян считает, что государственные опросы используют устаревшие формулировки. Вопрос «Использовали ли вы ИИ для производства товаров и услуг в последние две недели?» звучит для бизнеса так, будто речь идет о роботах на заводах . Он не учитывает автоматизацию клиентского сервиса или использование ИИ программистами .
Экономист утверждает, что данные RAMP могут даже занижать реальную картину, так как они учитывают только платные подписки, игнорируя бесплатные инструменты вроде базовой версии ChatGPT или Gemini, которые уже интегрированы в пакеты Google Workspace .
📊 Инвестиционные тезисы: удержание клиентов и размер чека 4:02
В отличие от пузыря доткомов, современные ИИ-стартапы генерируют реальную выручку и демонстрируют высокую лояльность клиентов. Ара Карзян приводит ключевые метрики, подтверждающие устойчивость тренда:
- Retention (Удержание): В 2022 году уровень удержания ИИ-продуктов составлял около 50%. В 2024 году этот показатель вырос до 80% .
- Размер контрактов: Средний размер годового контракта на ИИ-решения растет. Прогноз RAMP на 2025 год — достижение отметки в $1 млн на одну компанию .
- Прибыльность: Многие компании в секторе ИИ уже приносят прибыль или имеют четкую модель монетизации, чего не было в 1999 году .
Майкл Батник и Джош Браун отмечают, что финансовые аналитики часто упускают из виду физические масштабы происходящего, такие как строительство дата-центра Meta площадью 4 млн квадратных футов в Луизиане . По мнению Ары Карзяна, если бы ИИ не работал, компании начали бы сокращать бюджеты, но данные RAMP показывают обратное: ИИ-решения становятся частью долгосрочных стратегий .
Препятствия для корпораций
Несмотря на оптимизм, крупные предприятия (Enterprise) внедряют технологию медленнее стартапов. По словам гостя, это связано с:
- Рисками ответственности: Крупные бренды опасаются галлюцинаций ИИ в чат-ботах для поддержки клиентов .
- Конфиденциальностью: Проблемы доверия к результатам и безопасности данных замедляют масштабирование на уровне всей компании .
🚢 Загадка пошлин: почему инфляция не взлетела мгновенно 23:01
Второй критически важной темой стали торговые пошлины (tariffs). Экономическая теория предполагает, что введение пошлин должно немедленно приводить к росту цен и инфляции, однако на практике этот эффект оказался размытым.
Ара Карзян проанализировал инвойсы и чеки DHL на платформе RAMP, чтобы найти «строчку с пошлиной» (tariff line item) . Результаты оказались неожиданными:
- Частота транзакций: Доля счетов с упоминанием пошлин выросла с 1,4% в прошлом году до 3% в текущем . Несмотря на удвоение, это все еще крошечный процент от общего оборота .
- Эффект трения: Реализация пошлин сталкивается с огромным количеством бюрократических препятствий. Портовые службы не всегда обучены правильно классифицировать новые сборы, а многие анонсированные пошлины юридически конфликтуют с существующими торговыми соглашениями .
- Обходные пути: Компании не просто возвращают производство в США. По мнению Карзяна, бизнес активно ищет лазейки: перемещает производство в страны с более низкими тарифами или переклассифицирует товары, чтобы избежать сборов .
Задержки в цепочках поставок и сбои в работе портов сейчас оказывают большее влияние на бизнес, чем прямые ценовые надбавки от пошлин .
🛠️ Будущее труда и культура «996» 19:54
Обсуждая влияние ИИ на рынок труда, Ара Карзян выражает умеренный оптимизм. Он считает, что большинство рабочих мест в США (медсестры, официанты, строители) физически не могут быть автоматизированы в ближайшее время . Тем не менее, в технологическом секторе наблюдаются интересные сдвиги.
В частности, Карзян зафиксировал рост популярности культуры «996» (работа с 9 утра до 9 вечера 6 дней в неделю) в Сан-Франциско .
- Данные по выходным: Анализ чеков на доставку еды (DoorDash) показал, что число сотрудников в районе залива (Bay Area), работающих по субботам и воскресеньям, выросло примерно на 40 000 человек по сравнению с прошлым годом .
- Смена парадигмы: Джош Браун в шутку называет это «культурой девственников», но Карзян отмечает, что сторонники «996» часто пропагандируют ранние браки, употребление мяса и интенсивные тренировки как часть продуктивного образа жизни .
💡 Что такое RAMP и как они получают эти данные? 1:24
RAMP — это платформа для управления финансовыми операциями бизнеса, которая стала самым быстрорастущим финтех-единорогом, достигнув $1 млрд годовой выручки . Продукт компании автоматизирует отчетность по расходам: сотруднику достаточно сфотографировать чек, а система сама распознает позиции, налоги и категории .
Для экономиста такая глубина данных — «золотая жила». В отличие от обычных банковских транзакций, где видна только общая сумма и название магазина, Ара Карзян видит построчные детали (line items) . Это позволяет отслеживать:
- Расходы на API конкретных ИИ-моделей (OpenAI, Anthropic, xAI) .
- Реальные цены на продукты (например, попытка отследить «шринкфляцию» в Chipotle через вес порций в чеках) .
- Эффективность корпоративного софта и скорость его внедрения .
Главный тезис Карзяна заключается в том, что автоматизация рутинных задач, таких как финансовая отчетность, — это именно то, для чего предназначен ИИ. Вместо того чтобы бояться безработицы, обществу стоит приветствовать передачу «скучных» задач алгоритмам .
