Крис Перкинс, президент инвестиционной компании CoinFund и ветеран Уолл-стрит, в интервью для канала Wealthion обсуждает «переломный момент» для криптоиндустрии. В центре внимания — легализация стейблкоинов в США, токенизация реальных активов и масштабный приход институционального капитала на фоне смены политического курса.
🏛️ Третья итерация бухгалтерского учета: от Месопотамии до блокчейна 5:13
Блокчейн — это не просто технология для создания валют, а фундаментальная инновация в способах фиксации прав собственности. Крис Перкинс рассматривает развитие реестров (ledger) как основу цивилизации :
- Первая итерация: Возникновение реестров в Месопотамии около 7000 лет назад, что привело к появлению алгебры, системы кредитования и основ экономики .
- Вторая итерация: Появление двойной записи в эпоху Ренессанса, ставшее фундаментом современного бухгалтерского учета .
- Третья итерация: Блокчейн Биткоина, который впервые позволил осуществлять бездоверительный и не требующий разрешений (trustless, permissionless) обмен ценностями в интернете .
По мнению гостя, главная ценность блокчейна заключается в возможности перенести частную собственность в интернет-пространство. Это позволяет токенизировать как традиционные активы (акции, доллары), так и создавать принципиально новые продукты, такие как Биткоин, обладающий «глобальным дефицитом» .
📉 Биткоин как «цифровое золото» и защита от девальвации 9:34
Крис Перкинс утверждает, что Биткоин следует рассматривать как инструмент сбережения (store of value). В условиях, когда правительства печатают деньги и происходит обесценивание валют, ограниченная эмиссия Биткоина (максимум 21 млн монет) служит защитой от инфляции .
Гость выделяет несколько факторов, способствующих росту стоимости актива:
- Смена политического курса: Администрация Дональда Трампа выразила намерение сделать США «криптостолицей мира» и создать стратегический резерв Биткоина .
- Международная конкуренция: По прогнозу Перкинса, другие страны начнут создавать собственные резервы вслед за США, что создаст колоссальный суверенный спрос .
- Институциональный спрос: Запуск ETF значительно снизил порог входа, позволив покупать криптоактивы через обычные брокерские счета без необходимости разбираться в управлении кошельками .
⚖️ Регуляторный прорыв и новые лица в SEC и CFTC 13:46
Одной из главных проблем последних четырех лет Перкинс называет «репутационный риск» для крупных инвесторов. Институциональные аллокаторы готовы брать на себя рыночные риски, но опасаются действий регуляторов, которые могут «взорвать» инвестицию .
Ситуация меняется с приходом новых руководителей:
- Пол Аткинс (Paul Atkins): Кандидат на пост председателя SEC, придерживающийся про-криптовалютных взглядов .
- Брайан Квинтенц (Brian Quintenz): Номинант в CFTC, ранее работавший в a16z crypto .
Гость возлагает большие надежды на два законопроекта:
- Genius Act: Создание законодательной базы для стейблкоинов .
- Clarity Act: Законопроект о структуре рынка, который должен четко разграничить ценные бумаги и биржевые товары (commodities) .
По словам Перкинса, в США все активы по умолчанию считаются биржевыми товарами, кроме чеков на кинобилеты, лука и ценных бумаг . Четкое определение статуса Ethereum и Solana как активов, приносящих доход (yield-bearing assets), позволит легально использовать стейкинг, который приносит около 3% реальной доходности .
🚀 Токенизация и конкуренция с рынком IPO 18:53
Перкинс приводит поразительное сравнение эффективности блокчейна в формировании капитала. В 2024 году объем рынка IPO в США составил около $30 млрд . В то же время рыночная капитализация мемкоинов на пике достигла $140 млрд .
Ключевые выводы Перкинса о токенизации:
- Мемкоины как индикатор: Успех мемкоинов (например, токен Трампа достиг капитализации $15 млрд за 36 часов в выходные) доказывает мощь технологии блокчейн для мгновенного формирования капитала без посредников .
- Доступ к частным рынкам: Токенизация позволит обычным инвесторам вкладываться в перспективные компании на ранних стадиях (Series A), что сейчас доступно только аккредитованным инвесторам .
- Ликвидность: В отличие от традиционных венчурных инвестиций, где капитал заморожен на 7 лет, токенизированные доли в компаниях могут быть ликвидными с первого дня .
💵 Стейблкоины: «Лучший экспортный продукт США» 27:49
Перкинс называет стейблкоины величайшей инновацией для американского доллара. Он отмечает феноменальную прибыльность эмитентов: компания Tether заработала $13 млрд в прошлом году при минимальном штате сотрудников .
Аргументы в пользу стейблкоинов:
- Спрос на казначейские облигации: По оценкам Министерства финансов США, в ближайшие годы стейблкоины обеспечат спрос на $2 трлн в казначейских векселях (T-bills), которые используются для обеспечения токенов .
- Национальная безопасность: Блокчейн позволяет правительству эффективнее отслеживать и замораживать активы в случае их попадания в санкционные регионы (например, в Северную Корею), так как резервы остаются на кастодиальных счетах в США .
- Глобальное доминирование доллара: В развивающихся странах (Зимбабве, Венесуэла) люди предпочитают цифровой доллар волатильной местной валюте, что укрепляет роль доллара как мировой резервной валюты .
Перкинс скептически относится к цифровым валютам центральных банков (CBDC) в США из-за риска слежки за гражданами и «социальных рейтингов», отмечая сильное политическое сопротивление этой идее .
🏦 Переход из традиционных финансов в криптосферу 48:07
Крис Перкинс поделился личной историей перехода в индустрию. Он работал в Lehman Brothers во время краха 2008 года и в Citi, где управлял миллиардными маржинальными требованиями .
Его решение уйти в криптосферу было продиктовано неэффективностью традиционных систем:
- Риск расчетов (Herstatt Risk): В 1974 году банк Herstatt обанкротился в выходные из-за разницы в часовых поясах при расчетах. Блокчейн устраняет этот риск, работая 24/7 .
- Скорость: Перкинс вспоминает, как часами ждал подтверждения переводов в иенах, неся огромные риски, в то время как блокчейн позволяет проводить расчеты мгновенно .
В CoinFund Перкинс и его команда инвестируют в инфраструктуру и проекты на ранних стадиях, включая фиксированную доходность (fixed income) на базе Ethereum, что он называет «следующим великим горизонтом» крипторынка .
