В новом выпуске программы Speak Up на канале Wealthion макроинвестор и сооснователь Real Vision Рауль Пал (Raoul Pal) вместе с ведущим Энтони Скарамуччи обсудили текущую волатильность рынка, перспективы биткоина и «новую эру» накопления богатства. Основной тезис Пала: текущие распродажи на рынках — это не предвестник катастрофы, а «макроспазм» и подарок для долгосрочного инвестора в условиях неизбежного обесценивания фиатных валют.
📉 Как пережить рыночные «макроспазмы» 1:10
По мнению Рауля Пала, текущая просадка биткоина на 27% находится в пределах абсолютной нормы для этого актива . Он подчеркивает, что криптоинвесторы должны привыкнуть к двум-четырем коррекциям на 30% в год. Главным драйвером роста Пал называет обновляющийся бизнес-цикл: инфляция замедляется, ставки ФРС неизбежно пойдут вниз, а ликвидность начнет возвращаться в систему .
Рауль Пал советует использовать «психологический трюк джедая»: воспринимать падение цен не как угрозу, а как возможность купить больше . Он утверждает, что мы находимся в начале цикла, и те, кто находит наличные для покупки во время таких просадок, в итоге показывают лучшую доходность, чем те, кто пытается торговать на коротких дистанциях или бездействует .
💴 Йеновая ловушка и глобальная ликвидность 2:58
Обсуждая причины недавней паники на рынках, собеседники затронули тему «иенового кэрри-трейда» (yen carry trade). Энтони Скарамуччи пояснил суть схемы: инвесторы годами занимали дешевые иены под низкий процент, чтобы вкладывать их в более доходные активы (акции технологических компаний, крипту) . Как только иена начала резко укрепляться, стоимость обслуживания этого долга в долларовом выражении выросла, что вызвало каскад маржин-коллов .
Рауль Пал называет такие периоды «макроспазмами». Он считает, что подобные события кратковременны (от одной до трех недель) и часто заканчиваются вмешательством центральных банков . В частности, Пал прогнозирует, что следующим крупным стимулятором станет Китай, который ранее не мог снижать ставки из-за слабого юаня, но теперь получил «окно возможностей» благодаря ослаблению доллара .
🖨️ Печатный станок как страховой полис 6:50
Рауль Пал выдвигает смелый тезис: вероятность падения рынка на 50%, к которой привыкло поколение инвесторов прошлого века, теперь значительно ниже . Причиной стал «печатный станок» центробанков, который в 2008 году стал основным инструментом спасения системы. Современная ликвидность — это способ замаскировать дебазирование (обесценивание) валюты .
По словам Пала, инвесторы платят скрытый налог:
- Валюта обесценивается примерно на 8% в год из-за роста денежной массы .
- Центробанки фактически «покупают пут-опцион» на всю финансовую систему, оплачивая его за счет сбережений граждан.
- Чтобы просто сохранить покупательную способность, активы должны расти быстрее этого обесценивания. Индекс S&P 500 с 2012 года растет в среднем на 8% в год, что едва позволяет «держаться на плаву» . Nasdaq растет на 17%, в то время как биткоин показывает среднегодовой рост в 150% .
🚀 Битва блокчейнов: Solana против Ethereum 15:17
Рауль Пал остается одним из самых ярых сторонников Solana. Он описывает этот блокчейн как «децентрализованный бизнес по продаже блочного пространства», который выигрывает за счет скорости, дешевизны и удобства пользовательских приложений .
Ключевые прогнозы Рауля Пала по Solana:
- Целевой диапазон цены на конец цикла: от $800 (худший сценарий) до $1200 (базовый) и $2500 в случае «параболического пика» .
- Рост капитализации: с текущих $80 млрд до $400–600 млрд .
- Ниша: Solana станет основной платформой для розничных приложений и быстрых транзакций, в то время как Ethereum сохранит роль расчетного слоя для крупного капитала и банков .
Общая капитализация крипторынка, по мнению Пала, вырастет с $2 трлн до $100 трлн к 2032–2034 годам . Он называет это самым быстрым накоплением богатства в истории человечества .
🏛️ Биткоин как государственный резерв 25:33
Обсуждая предложение Дональда Трампа создать национальный стратегический резерв биткоинов, Рауль Пал выразил определенный скептицизм. Он считает это «отвлекающим маневром», поскольку США, обладая резервной валютой, не нуждаются в других активах для ее поддержки . Пал также опасается, что участие правительства в качестве крупного держателя позволит им манипулировать рынком, как они это делают с процентными ставками .
Энтони Скарамуччи, напротив, поддержал идею, отметив, что если США приобретут 4 млн биткоинов из общей эмиссии в 21 млн, это поможет сбалансировать государственный бюджет в условиях долгового кризиса, так как ценность этого технологического актива будет расти быстрее, чем долг .
🎨 Будущее NFT и цифровая собственность 29:57
Несмотря на падение интереса к «картинкам с обезьянами», Рауль Пал считает NFT (невзаимозаменяемые токены) самой мощной технологией в криптопространстве . Он утверждает, что NFT — это единственный способ создать цифровую дефицитность в мире, где копирование стоит ноль.
Сферы применения NFT в будущем:
- Билеты на мероприятия и цифровая идентификация .
- Документы на право собственности (в Калифорнии уже тестируют регистрацию прав на авто через блокчейн) .
- Производные финансовые контракты и ценные бумаги .
- Цифровое искусство как культурный слой (Пал упомянул коллекционирование работ художников XCOPY и Beeple) .
