В новом выпуске подкаста Forward Guidance ведущий Джек Фарли обсудил с профессором Кембриджского университета Хелен Томпсон тектонические сдвиги в мировом порядке. Основными темами беседы стали использование торговых пошлин как геополитического оружия, возвращение Западного полушария в центр энергетической политики и устойчивость доллара вопреки растущему долгу и закупкам золота центральными банками.
🌍 Геополитика личности и структурные сдвиги 2:02
Анализируя текущую ситуацию, Хелен Томпсон отмечает, что современный мир требует постоянного «стресс-тестирования» привычных аналитических рамок. Она выделяет два уровня происходящего: структурный (энергетика, долги, подъем Китая) и личностный, связанный с фигурой Дональда Трампа .
По мнению профессора, многие действия Трампа, которые кажутся экстравагантными — например, риторика об аннексии Канады — имеют под собой рациональную структурную основу . Западное полушарие объективно стало играть более важную роль в геополитике, чем десятилетие назад. Однако Томпсон подчеркивает, что сочетание объективных факторов и непредсказуемой личности в Белом доме создает «когнитивно изматывающую» среду для аналитиков .
Ключевые факторы, формирующие современный ландшафт по версии Хелен Томпсон:
- Энергетическая независимость США: превращение страны в крупнейшего производителя нефти и экспортера газа .
- Кризис долга: накопление обязательств в развитых экономиках .
- Китай как производственная супердержава: доминирование Пекина в критических отраслях с 2015 года .
⏳ Уроки истории: Почему 2020-е — это не 1970-е 5:46
Хотя многие эксперты сравнивают нынешнюю инфляцию и энергетические шоки с 1970-ми годами, Хелен Томпсон считает эти параллели лишь частичными. В 70-х мир столкнулся с нестабильностью после краха Бреттон-Вудской системы и нефтяным эмбарго, но тогда Китай практически не участвовал в мировом энергопотреблении .
Ситуация кардинально изменилась:
- Спрос Китая: В 70-е КНР не влияла на цены на нефть. Сегодня это крупнейший в мире импортер нефти .
- Газовые шоки: В 2021 году резкий скачок спроса на СПГ в Китае спровоцировал ценовой кризис в Европе .
- Угольный фактор: Огромные объемы сжигаемого Китаем угля делают его ключевым игроком в климатической и энергетической повестке .
Профессор проводит историческую аналогию с XIX веком, когда Китай стал «геополитическим неудачником» из-за перехода Британии на уголь и паровой флот . Сегодня ситуация зеркальная: остальной мир вынужден подстраиваться под энергетический аппетит Китая. Хелен Томпсон утверждает, что мы живем в «новом мире», где старые правила взаимодействия энергетики и долга работают иначе .
🛡️ Торговые войны как оружие: От Байдена к Трампу 10:17
Обсуждая пошлины, собеседники пришли к выводу, что между администрациями Байдена и Трампа существует значительная преемственность в вопросах защиты внутреннего рынка. Джек Фарли напомнил о девальвации валют азиатскими странами для стимулирования экспорта в США .
Хелен Томпсон выделила следующие аспекты торговой политики:
- Континуитет: Администрация Байдена не отменила тарифы Трампа и была даже жестче в вопросах технологической войны (полупроводники) и электромобилей .
- Решоринг: Демократы осознали, что для борьбы с «популизмом» необходимо возвращать производство в США, что требует протекционизма .
- Радикализм Трампа: Отличие Трампа — в готовности использовать торговлю как чисто геополитическое оружие. В качестве примера Томпсон привела угрозы пошлинами Индии (за покупку российской нефти) и Канаде .
Профессор считает, что Трамп использует тактику «разделяй и властвуй», предлагая Британии торговое соглашение раньше, чем ЕС, что вносит разлад в ряды западных союзников .
🛢️ Энергетическая революция и «Западное полушарие» 17:59
Одним из главных событий последних десятилетий Хелен Томпсон называет превращение США в крупнейшего производителя нефти в мире. Это событие разрушило старый порядок, где доминировали Саудовская Аравия и Россия .
Ключевые последствия сланцевого бума:
- Создание ОПЕК+: Россия и Саудовская Аравия были вынуждены объединиться в 2016 году, чтобы противостоять американской экспансии .
- Роль Западного полушария: Основной рост добычи сейчас идет не с Ближнего Востока, а из США, Бразилии, Гайаны и Канады .
- Уязвимость Китая: Как крупнейший импортер, Китай крайне обеспокоен безопасностью морских путей (Малаккский пролив) .
Интересным нюансом является ситуация с редкоземельными металлами. Несмотря на энергетическую мощь США, Китай удерживает контроль над 70% добычи и переработки редкоземельных элементов . Хелен Томпсон полагает, что Китай успешно использует эмбарго на эти металлы как рычаг давления на Вашингтон, что замедляет темпы торговой войны .
🇷🇺 Россия и проект «Сила Сибири — 2» 25:27
На фоне торгового противостояния с США Китай начал пересматривать свои энергетические приоритеты. Если раньше Пекин стремился к максимальной диверсификации поставок (включая американский СПГ), то теперь он разворачивается в сторону России.
По словам Хелен Томпсон, проект газопровода «Сила Сибири — 2», который считался «замороженным», снова на повестке дня . Китай опасается зависимости от Западного полушария, которое США готовы использовать как оружие.
Профессор также отметила «неубиваемость» российской нефти на мировом рынке:
- Переконфигурация потоков: Вместо прямой продажи в Европу, российская нефть идет в Индию, Китай и Турцию, где перерабатывается и возвращается на Запад в виде нефтепродуктов .
- Объемы: Мир потребляет столько же российской нефти, сколько и до февраля 2022 года .
- Прогноз МЭА: Потребление нефти будет расти как минимум до 2050 года, что делает невозможным полное исключение России из системы в долгосрочной перспективе .
📉 Долговой тупик и кризис в Европе 33:04
Обсуждая требования Трампа к союзникам по НАТО увеличить расходы на оборону до 5% ВВП, Хелен Томпсон выразила крайний скепсис. Она считает, что Британия и Франция находятся в «летальной» финансовой ловушке .
Основные проблемы:
- Британский бюджет: Правительство лейбористов теряет доверие, планируя повышение налогов при неспособности сократить социальные расходы .
- Рынок облигаций: По мнению профессора, Британии грозит кризис на рынке гособлигаций в ближайшие месяцы, если она попытается резко увеличить военные расходы за счет долга .
- Политическая нестабильность: Во Франции кризис уже привел к падению правительства, и новый кабинет также не имеет стабильного большинства для принятия бюджета .
Хелен Томпсон утверждает, что европейские страны физически и политически не могут выполнить требования Трампа, не спровоцировав бунт избирателей или обвал рынков .
💵 Почему доллар (пока) бессмертен 38:57
Несмотря на рост цен на золото и активные закупки драгметалла центральными банками, Хелен Томпсон остается сторонником теории устойчивости доллара. Она считает, что угроза дедолларизации сильно преувеличена .
Аргументы в пользу доллара:
- Евродолларовая система: Доллар — это не просто валюта для расчетов за нефть, это «фундамент и сантехника» мировой банковской системы .
- Отсутствие альтернатив: Попытки Китая интернационализировать юань после 2015 года не привели к существенным результатам .
- Сложность демонтажа: Любой выход из долларовой системы невозможен без тотального краха мировой экономики .
Джек Фарли согласился с этим тезисом, отметив, что хотя доля доллара в резервах может снижаться, его роль как основного залога (collateral) в финансовой системе только растет .
В завершение беседы Хелен Томпсон упомянула свою книгу «Disorder: Hard Times in the 21st Century», где подробно описывается связь между энергетикой, финансами и демократией .
