Джей Мартин: «Золотой век сырьевого суперцикла только начинается»

Суперцикл на рынке сырья: почему «золотой век» только начинается 📈 0:02

На текущий момент мировая экономика оказалась в критической точке: либо цены на сырьевые товары продолжат рост до неустойчивых значений, либо мир столкнется с серьезными перебоями в поставках электроэнергии и ресурсов. Джей Мартин, основатель Commodity University и ведущий The Jay Martin Show, в беседе с Мэгги Лейк на канале Wealthion утверждает, что мы находимся в начале масштабного долгосрочного «бычьего» рынка (суперцикла) в секторе товаров. По мнению эксперта, текущий рост цен на золото — это лишь верхушка айсберга, подкрепленная структурными изменениями в мировой геополитике и экономике.

🪙 Золото: от «безопасной гавани» к системному инструменту 0:43

Золото переживает свой лучший период за последние 15 лет, однако поведение инвесторов часто выдает их неготовность к настоящему росту цен из-за длительного пребывания в «медвежьем» тренде.

• Этапы ралли: Восхождение золота началось с закупок физического металла центральными банками в 2022 году. Инвесторы в акции золотодобывающих компаний долгое время проявляли нетерпение, не понимая, почему котировки не растут вслед за ценой на металл. Однако, по словам Мартина, это логично: центральные банки приобретают физический актив, а институциональные инвесторы начали заходить в акции добывающих компаний лишь в середине–конце 2023 года.
• Драйверы роста: Мартин выделяет два фундаментальных фактора, делающих золото обязательным активом для портфеля:
  1. Девальвация валют: Убежденность в том, что эмитенты доллара США продолжат обесценивать покупательную способность валюты.
  2. Геополитическая непредсказуемость: После «разоружения» доллара и использования SWIFT как рычага давления, золото стало единственным активом без риска контрагента.

🌎 Долг, деглобализация и реиндустриализация США 5:08

Сравнение уровня долга к ВВП между странами часто вводит инвесторов в заблуждение, так как важно не столько количество долга, сколько то, на что он был потрачен.

• Китай vs США: Мартин отмечает, что Китай за последние 30 лет инвестировал около $40 трлн в создание мощнейшей производственной базы, превратив страну из аграрной в индустриальный хаб. США за тот же период потратили порядка $31 трлн в основном на финансирование войн, спасение банков и импорт китайских товаров.
• Инфляционный сценарий: Сейчас США пытаются «реиндустриализироваться», возвращая производство обратно в страну. По мнению Мартина, этот процесс будет стоить десятки триллионов долларов и станет крайне инфляционным фактором, так как потребует огромных заемных средств.
• Крах Belt and Road Initiative: Эксперт скептически относится к китайской инициативе «Один пояс, один путь», отмечая, что до 80% инфраструктурных проектов там построены в спешке, плохо управляются и уже приходят в упадок.

🏗️ Государство как новый «кит» на рынке сырья 12:28

Одним из самых значимых трендов Мартин считает активное вмешательство западных правительств в частный бизнес в сфере природных ресурсов, что нетипично для свободного рынка, но крайне «бычье» для сектора.

• Новый инвестор: Правительства теперь выступают как инвесторы с глубокими карманами и возможностью менять законодательство «под проект». Примером служит сделка по проекту Amler в Аляске (Trilogy Metals): после того как власти США купили долю в компании, было принято решение о строительстве дороги стоимостью в $1 млрд, чтобы обеспечить доступ к месторождению.
• Критическое сырье: Список критических минералов в США вырос с 35 наименований в 2018 году до 60 сегодня, включая медь, никель и калий. Это сигнализирует о том, что власти окончательно осознали угрозы, связанные с деглобализацией.

⚡ Индустриальные металлы и поиск инноваций 20:23

Несмотря на риск глобальной рецессии, которая может ударить по спросу в краткосрочной перспективе, Мартин остается «свирепо бычьим» в отношении меди и других индустриальных металлов в долгосрочной перспективе.

• Медь: Спрос на медь растет десятилетиями независимо от технологических циклов или рецессий. Однако ввод новых мощностей занимает 10–20 лет, а дефицит инвестиций в предыдущие 15 лет привел к текущему ценовому ралли.
• Материаловедение: Мартин полагает, что в будущем мир может найти альтернативы меди (или сплавы), так как цена металла становится «неустойчивой». Он призывает следить за инноваторами в области материаловедения, которые решают проблему эффективности и зависимости от редких компонентов.

💡 Советы инвесторам: как выжить и заработать 30:10

• Портфельная стратегия: Даже для «общего» инвестора иметь 5–10% активов в золотом секторе сегодня является разумным минимумом «страховки» от глобальных рисков.
• Золотые акции: Мартин рекомендует концентрироваться на «best-in-class» производителях с сильной денежной генерацией, таких как Agnico Eagle или Wheaton Precious Metals, вместо простых спекуляций на ранних стадиях.
• Правило выхода: Для тех, кто инвестирует в младших майнеров (junior miners) и ранние проекты, критически важно фиксировать прибыль при росте акций на 100–500%. Эти компании не генерируют прибыль сами по себе и зависят от рыночного капитала, поэтому «де-риск» (снижение риска) — это путь к выживанию.