В новом выпуске программы Prof G Markets ведущий Скотт Гэллоуэй и Эд Элсон анализируют ключевые события мировой экономики: от взрывного роста фондового рынка Индии до новой стратегии Илона Маска по привлечению капитала в xAI. Участники обсуждают перспективы одобрения Bitcoin ETF, последствия поглощения Hawaiian Airlines и прогнозируют масштабную экспансию Apple в сферу искусственного интеллекта в 2024 году.
📊 Макроэкономика: охлаждение рынка труда США и триумф Индии 1:44
Неделя началась с публикации важных статистических данных и новостей о крупных игроках рынка:
- Рынок труда США: Количество вакансий в октябре упало до самого низкого уровня с марта 2021 года . Гэллоуэй считает это позитивным сигналом, указывающим на «мягкую посадку» экономики, так как рост заработной платы был одной из самых устойчивых составляющих инфляции .
- Фондовый рынок Индии: Капитализация рынка впервые достигла $4 трлн . За последние три года индийские компании прибавили в стоимости $1 трлн. Гэллоуэй отмечает, что инвесторы «поворачиваются на Восток», видя в Индии потенциал для такого же бурного роста, какой Китай демонстрировал в 2000-е годы . Индекс Nifty 50 вырос на 15% с начала года, в то время как гонконгский Hang Seng упал на 16% .
- Триумф Uber: Компания официально включена в индекс S&P 500 . Гэллоуэй, который долгое время критиковал Uber, теперь называет её одной из самых эффективно управляемых компаний США, отмечая диверсификацию доходов и контроль над расходами .
🤖 Битва ИИ: Google Gemini против «AI-вашинга» 2:23
Глава SEC Гэри Генслер предупредил компании об опасности «AI-вашинга» (AI washing) — ложных заявлений о внедрении ИИ для раздувания стоимости акций . По мнению Генслера, это напоминает «гринвошинг» в сфере экологии. Эд Элсон приводит пример BuzzFeed, чьи акции утроились после анонса использования ИИ для создания контента, но спустя 9 месяцев упали на 90% .
Google ответил на вызовы рынка запуском своей самой продвинутой модели — Gemini .
- Мультимодальность: Эд Элсон подчеркивает, что Gemini — это первый реальный конкурент GPT, способный понимать видео в реальном времени (например, описывать процесс рисования пользователем) .
- Возвращение основателя: Соучредитель Google Сергей Брин указан в качестве основного автора Gemini. По сообщениям сотрудников, он ежедневно посещал офис для работы над продуктом . Гэллоуэй считает, что «авторитет основателя» может стать решающим фактором для Google .
🪙 Bitcoin: ралли на ожиданиях ETF и личные ставки Гэллоуэя 11:43
Цена Bitcoin превысила $44 000 впервые за полтора года . Основной драйвер — ожидание одобрения спотового Bitcoin-ETF в начале 2024 года. Гэллоуэй полагает, что это создаст удобный «он-рэмп» (вход) для розничных инвесторов через привычные платформы вроде Schwab или Robinhood .
Интересна история Гэллоуэя с банкротством FTX. Он приобрел долговые требования (claims) к бирже на сумму около $3 млн по цене 25 центов за доллар .
- Гэллоуэй проанализировал активы FTX, включая долю в ИИ-стартапе Anthropic (инвестиции в $500 млн теперь могут стоить $3–5 млрд) .
- Его расчеты показывают вероятность возврата до 77% средств кредиторам .
- На прошлой неделе ему предложили выкупить портфель требований уже по 60 центов за доллар, но он отказался продавать, ожидая полного возмещения .
При этом Эд Элсон настроен скептически: он считает, что фундаментально в Bitcoin ничего не изменилось, а ралли основано исключительно на доверии к именам вроде BlackRock, что напоминает ему поддержку WeWork со стороны SoftBank .
✈️ Авиация: Alaska Airlines поглощает Hawaiian за $1,9 млрд 20:40
Alaska Airlines объявила о покупке Hawaiian Airlines с огромной премией в 270% к цене закрытия ($18 за акцию) . Гэллоуэй отмечает стагнацию инноваций в авиапроме, указывая, что сейчас перелет из Нью-Йорка в Даллас занимает больше времени, чем 50 лет назад .
Ключевые моменты сделки:
- Маршруты компаний пересекаются лишь в 12 точках (3% мест) .
- Alaska Airlines увеличит долю рынка всего с 6% до 8%, что, по мнению Гэллоуэя, делает антимонопольные претензии регуляторов (DOJ) необоснованными, особенно на фоне доминирования Google и Meta в своих сферах .
- Рынок оценивает вероятность завершения сделки примерно в 66%, так как акции Hawaiian торгуются по $14 при предложении в $18 .
🚀 xAI Илона Маска: гениальность или манипуляция? 26:56
Илон Маск намерен привлечь $1 млрд для своей компании xAI . Гэллоуэй выражает недоумение по поводу структуры сделки и отсутствия корпоративного управления:
- Конфликт интересов: Маск использует данные и ресурсы X (бывший Twitter) для обучения Grok, но выделяет xAI в отдельную структуру, где инвесторы X получат лишь 25% акций .
- Мнение Гэллоуэя: Профессор считает это формой «AI-вашинга». Маск выделяет ИИ-активы в «чистую» компанию, чтобы получить более высокий мультипликатор оценки, чем у медиа-компании X, от которой уходят рекламодатели .
- Ресурсы: Несмотря на скепсис, Гэллоуэй признает, что Илон Маск обладает уникальной способностью создавать глобальную осведомленность о продукте без затрат на рекламу, хотя для реальной конкуренции с OpenAI ему может потребоваться не $1 млрд, а $20–30 млрд .
⚖️ Налоговый прецедент: дело Муров против США 8:25
Верховный суд США рассматривает дело Moore v. United States, которое может запретить правительству облагать налогом нереализованный доход . Семья Муров инвестировала $40 000 в индийскую компанию и получила налоговый счет на $15 000 на основе нераспределенной прибыли фирмы .
Гэллоуэй подчеркивает серьезность ситуации:
- Если Муры выиграют, текущие налоговые практики могут быть признаны неконституционными .
- Если проиграют — это откроет путь к введению налога на богатство для миллиардеров .
- Гэллоуэй утверждает, что текущая система — это «передача богатства от молодых к старым», так как молодые люди платят высокие налоги с текущих доходов, а богатые инвесторы пользуются низкими ставками на прирост капитала .
🔮 Прогноз на 2024: выход Apple на рынок ИИ 33:05
В завершение выпуска Скотт Гэллоуэй дает смелый прогноз: в 2024 году одной из главных новостей станет выход Apple в гонку генеративного ИИ . Он называет Apple «второй мышью, которая съедает сыр» . Компания редко бывает первой, но она умеет превращать «стерильные и сложные» технологии в элегантные потребительские продукты. По мнению Гэллоуэя, Apple выберет свою нишу и захватит значительную долю рынка, так как текущие бренды ИИ не обладают достаточной «теплотой» и привлекательностью для массового потребителя .
