В новом выпуске еженедельного обзора на канале Forward Guidance ведущий Феликс и постоянные участники дискуссии Тайлер и Квинн обсуждают устойчивость текущего бычьего рынка. Несмотря на слабые экономические данные и угрозу приостановки работы правительства США (шатдауна), эксперты приходят к выводу, что сочетание фискального стимулирования, ликвидности и технологического бума в сфере ИИ создает условия для дальнейшего роста активов.
🏛️ Шатдаун правительства и «манипуляция» данными 4:07
Участники дискуссии выразили скептицизм по поводу влияния возможной приостановки работы правительства США на финансовые рынки. По мнению Феликса, рынки уже давно перестали реагировать на подобные события, считая их «перформансом» политиков .
Ключевые тезисы по теме:
- Игнорирование негатива: Тайлер отметил иронию ситуации: когда правительство закрывается, акции часто идут вверх, так как инвесторы воспринимают госаппарат как «кучу мусора», отсутствие которой только на пользу экономике .
- Отсутствие статистики: Одной из главных проблем шатдауна эксперты назвали прекращение публикации важных экономических отчетов (например, данных NFP от Бюро статистики труда, BLS). Феликс в шутку предположил, что правительство закрывается специально, чтобы «остановить плохие новости» (FUD) после серии слабых отчетов о занятости .
- Кризис управления в BLS: В видео упоминается, что администрация отозвала кандидатуру И-Джей Антони (EJ Antoni) на пост комиссара BLS, из-за чего ведомство осталось без официального руководства на фоне спорных данных по ВВП и рынку труда .
📉 Рынок труда: ИИ-бум или скрытая рецессия? 6:43
Несмотря на общий оптимизм, участники признают наличие проблем в реальном секторе. Данные ADP по частным зарплатам оказались хуже прогнозов: фактически было создано 33 000 рабочих мест при ожидании в 50 000 .
Анализ ситуации на рынке труда:
- Продуктивность против занятости: Тайлер представил график, показывающий падение общего количества вакансий при одновременном росте S&P 500 до исторических максимумов. Он предполагает, что это может быть признаком «бума производительности» благодаря ИИ: компании нанимают меньше людей, но их эффективность растет .
- Двухуровневая экономика: Квинн утверждает, что «Мейн-стрит» (реальный сектор и малый бизнес) находится в состоянии рецессии уже около двух лет . Это подтверждается данными о том, что 50% детей в США получают финансовую поддержку от родителей — рекордный показатель со времен Великой депрессии .
- Молодежная безработица: Участники отметили катастрофическое положение выпускников колледжей. По мнению Феликса, многие из них стали жертвами «лжи» о необходимости дорогостоящего гуманитарного образования, в то время как зарплаты водителей грузовиков и рабочих растут на 15% в год .
🥇 Золото, инфляция и демографический кризис 14:32
Феликс привел анализ Майкла Хауэлла (Michael Howell) из CrossBorder Capital, связывающий монетарную политику с демографией .
Основные выводы исследования:
- Корреляция с фертильностью: Рост цен на золото в развитых странах коррелирует с падением рождаемости (коэффициент детерминации R² = 0.74). По словам Феликса, инфляция раздувает цены на жилье, делая создание семьи финансово недоступным для молодежи .
- Замкнутый круг: Демографический спад заставляет правительства поощрять иммиграцию, что ведет к социальному напряжению и увеличению государственных расходов, которые, в свою очередь, покрываются за счет новой эмиссии денег .
- Решение: По мнению авторов исследования, единственным выходом является возврат к «твердым деньгам» (sound money) .
🚀 Почему рынок продолжит расти 23:46
Несмотря на разговоры о «пузыре ИИ», участники видят серьезные драйверы для продолжения бычьего тренда.
Аргументы за рост:
- Денежный навес: На счетах фондов денежного рынка находится рекордные 7,31 триллиона долларов . Тайлер считает это «денежным пузырем»: когда ставки начнут падать, эти средства будут вынуждены ротироваться в рисковые активы и акции .
- Дефицит предложения акций: Тайлер отмечает, что на рынке нет избыточного предложения IPO. Средний бизнес предпочитает занимать на рынках частного долга, а публичные компании проводят масштабные обратные выкупы (buybacks), что толкает котировки вверх .
- Фискальное стимулирование: Квинн подчеркивает, что в предвыборный год правительство неизбежно будет заливать экономику деньгами. Он упоминает возможное возвращение «чеков стимулирования» (taxpayer rebates) на сумму от 1000 до 2000 долларов, финансируемых за счет тарифов .
📊 Биткоин, доллар и рыночная структура 38:41
В обсуждении рыночной динамики Феликс отметил, что Биткоин сформировал локальное дно сразу после появления новостей о расследованиях регуляторов в отношении крупных крипто-трейдеров .
Мнения участников о валютах и активах:
- Доллар США: Квинн выразил неожиданно «бычий» взгляд на доллар (USD). Он считает, что экономика США выглядит сильнее Европы и Японии, которые погружаются в стагфляцию, а рекордное количество коротких позиций по доллару может привести к их массовому закрытию (short squeeze) .
- Волатильность: Тайлер указал на разрыв между реализованной и ожидаемой волатильностью. Рынок почти не движется, но инвесторы продолжают переплачивать за страховку (опционы put), ожидая обвала .
- Сезонность: Скотт Рубнер (Scott Rubner) из Goldman Sachs прогнозирует рост активности розничных инвесторов в октябре и ноябре, что совпадает с традиционным предновогодним ралли .
В завершение дискуссии Тайлер резюмировал, что текущая ситуация напоминает «моментум-игру в горячую картошку», которая в условиях избыточной ликвидности может продолжаться годами, несмотря на завышенные оценки стоимости активов .
