В рамках подкаста a16z (Andreessen Horowitz) сооснователь фонда Бен Хоровиц обсудил с операционным директором (COO) компании Coinbase Эмили Чой текущее состояние криптоиндустрии в США. Основной темой разговора стала необходимость грамотного регулирования сектора, которое спикеры рассматривают не просто как юридическую формальность, а как вопрос национальной конкурентоспособности и безопасности Соединенных Штатов на фоне глобальной технологической гонки.
🛡️ Криптотехнологии как вопрос национальной безопасности 0:22
Эмили Чой назвала потенциальное отставание США в области криптовалют «трагедией» и провела прямую параллель с ситуацией в полупроводниковой отрасли . По её мнению, утрата лидерства в криптосфере сопоставима с дефицитом чипов или отставанием в развертывании сетей 5G. Она подчеркнула, что критически важная инфраструктура следующего поколения интернета должна строиться внутри страны, чтобы не создавать угроз национальной безопасности .
Ситуация усугубляется тем, что другие регионы действуют быстрее:
- 80% стран Большой двадцатки (G20) уже приняли или внедряют законодательство о криптовалютах .
- На текущий момент около 70% разработчиков криптовалют работают за пределами США .
Чой утверждает, что инстинкт регуляторов «вытеснить технологию в офшоры» никогда не приводил к хорошим результатам. Она отметила, что предприниматели из Сингапура и других стран недоумевают, почему их американские коллеги продолжают строить бизнес в условиях отсутствия четких «правил игры» .
🏛️ Регуляторное давление и роль SEC 2:35
Одной из главных проблем американского рынка спикеры назвали действия Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). Чой охарактеризовала регуляторов как «чрезмерно ревностных», обвинив их в превышении полномочий . Аналогичные претензии были высказаны в адрес Федеральной торговой комиссии (FTC), чья антимонопольная политика, по словам Чой, фактически блокирует любые сделки по слиянию и поглощению (M&A).
Инвестиционный тезис a16z и позиция Coinbase: Регулирование криптосферы необходимо не для подавления инноваций, а для создания защитных барьеров для потребителей и обновления финансовой системы под реалии 2024 года . Coinbase активно выступает за принятие законопроекта Fit 21 (предложенного Патриком Макгенри). Суть документа:
- SEC получает юрисдикцию над цифровыми ценными бумагами.
- CFTC (Комиссия по торговле товарными фьючерсами) контролирует спотовые рынки биржевых товаров (commodities) .
💸 Обновление финансовой системы и инклюзивность 3:29
Кампания Coinbase «Upgrade the Financial System» (Обновить финансовую систему) основана на недовольстве американцев текущим положением дел. Чой указала на высокие комиссии, медлительность системы Swift и архаичность процессов .
Ключевые преимущества криптосистемы, по мнению Чой:
- Круглосуточный режим работы (24/7).
- Отсутствие посредников-арбитров.
- Доступность для слоев населения, не охваченных банковскими услугами (underbanked) .
Бен Хоровиц привел статистику, согласно которой малообеспеченные американцы тратят на комиссии за овердрафт больше, чем на покупку овощей . Чой подтвердила, что банковское обслуживание обходится бедным дороже, чем богатым, что делает криптовалюты, изначально зародившиеся как либертарианское движение, по сути прогрессивной технологией для обеспечения финансового равенства .
🕵️ Развенчание мифов об «иллицитных» операциях 6:14
Чой категорически опровергла мнение о том, что криптовалюты используются преимущественно для незаконной деятельности. Согласно приведенным ей данным:
- Доля незаконных транзакций в крипте составляет менее 1% (обычно менее 0,5%) .
- В то же время доля незаконных операций с наличными деньгами оценивается в 3–5% .
Она подчеркнула, что блокчейн — «ужасный механизм» для преступников, так как он полностью прозрачен и прослеживаем. В качестве примера Чой упомянула возврат средств после взлома Keystone Pipeline и заявление ХАМАС о прекращении приема биткоинов в 2022–2023 годах из-за легкости отслеживания транзакций .
В Coinbase считают, что политики используют нарратив о «деньгах для преступников» как повод для выдавливания индустрии из США ради защиты традиционных банков или продвижения цифровых валют центробанков (CBDC), которые позволят государству полностью контролировать траты граждан .
📈 Будущее токенизации и роль Bitcoin ETF 9:23
Хотя Bitcoin остается «входным активом» и защитным инструментом (store of value), Coinbase рассматривает мир как пространство тотальной токенизации . На платформе представлено более 200 активов. Чой убеждена, что в будущем цифровизации подвергнется всё: от недвижимости до прав интеллектуальной собственности .
Одобрение Bitcoin ETF стало переломным моментом для индустрии:
- Это позволило консервативным институциональным инвесторам включить крипту в свои портфели .
- Coinbase выступает кастодианом (хранителем) для 8 из 11 одобренных ETF .
- Тот факт, что SEC одобрила Coinbase в качестве кастодиана, несмотря на текущие судебные разбирательства, подтверждает легитимность компании .
📢 Политическая активация индустрии 10:43
Ранее криптосообщество было «наивным» в вопросах политики, надеясь, что технологии оценят сами по себе . Однако после краха FTX и проблем Binance, Coinbase решила стать активной политической силой.
Для этого были созданы:
- Stand with Crypto: некоммерческая организация, объединяющая более 275 000 сторонников (по состоянию на момент записи) .
- Консультативный совет: в него вошли эксперты по национальной безопасности, включая бывшего министра обороны США Марка Эспера .
Цель этих инициатив — донести до конгрессменов, что в США уже 52 миллиона владельцев криптовалют . Это не «маргинальное увлечение», а мейнстрим и значимый электоральный ресурс, который будет играть важную роль в избирательном цикле 2024 года .
