В новом выпуске подкаста Ideas Lab ведущий Кевин Колдайрон (Kevin Cold Iron) вновь встречается с авторами книги «Новая мировая экономика в пяти трендах» — Куном Делёйсом (Koen De Leus) и Филипом Гизелсом (Philippe Gijsels) из BNP Paribas. Спустя год после выхода их прогноза эксперты анализируют, как возвращение Дональда Трампа, геополитическая фрагментация и развитие ИИ меняют глобальный ландшафт, превращая Европу из «спящей красавицы» в активного игрока.
🌏 Мультиглобализация: мир тектонических плит 4:00
Традиционная концепция глобализации, по мнению участников дискуссии, окончательно уступила место «мультиглобализации» . Если период с 2000 по 2010 годы характеризовался гиперглобализацией, то современный этап — это фрагментация и усложнение торговых путей.
- Роль Китая и посредников: Кун Делёйс отмечает, что после введения тарифов Трампом в 2019 году Китай не прекратил экспорт в США, а перенаправил его через третьи страны — Вьетнам, Малайзию и Филиппины .
- Тенденция «Четвертого поворота»: Филип Гизелс, опираясь на теорию Нила Хау (Neil Howe), утверждает, что мир находится в фазе дезинтеграции, где каждый «возвращается в свой приход» . Это ведет к росту экстремизма, геополитической волатильности и локальным конфликтам.
- Разрыв бизнес-циклов: Эксперты полагают, что единого мирового экономического цикла больше не существует . Экономики США, Европы и Китая теперь напоминают тектонические плиты, которые движутся с разной скоростью и в разных направлениях, неизбежно сталкиваясь друг с другом .
🇪🇺 «Trump Is MEGA»: как внешнее давление пробуждает Европу 11:51
Одним из самых парадоксальных тезисов беседы стало утверждение Куна Делёйса о том, что Дональд Трамп невольно делает Европу «снова великой» (MEGA — Making Europe Great Again) . По мнению гостя, жесткая политика США служит необходимым «будильником» для европейского региона.
Европа осознала критическую зависимость от трех факторов:
- США — в вопросах обороны и технологий .
- Китай — как основной рынок сбыта .
- Россия — как бывший главный поставщик дешевой энергии .
Филип Гизелс считает, что ситуация остается сложной: за последние 30 лет в Европе не было создано ни одной компании с капитализацией $100 млрд, сопоставимой с Palantir или технологическими гигантами США . Тем не менее, Делёйс полон оптимизма, указывая на доклады Марио Драги и Энрико Летта, которые призывают к снижению регуляторной нагрузки на 30% и масштабным инвестициям в инфраструктуру и оборону (по 500 млрд евро в Германии) [17:00, 23:42].
🟡 Золото и серебро: активы эпохи недоверия 24:49
Прогноз авторов о росте золота до уровня $4000 за унцию, который год назад казался амбициозным, теперь выглядит реалистичным . Гизелс подчеркивает, что этот рост был спровоцирован действиями центральных банков, а не розничных инвесторов.
- Оружие в виде доллара: Заморозка российских активов и исключение из системы SWIFT заставили страны Ближнего Востока и Китай диверсифицировать резервы .
- Отсутствие «пузыря»: Поскольку частные инвесторы три года были чистыми продавцами золота и начали возвращаться только в январе текущего года, рынок еще далек от перегрева . В среднем портфеле доля золота составляет всего 1%, тогда как в 1960-х она достигала 5–10% .
- Ставка на серебро: Филип Гизелс считает серебро более перспективным активом на данный момент, так как оно отстает от золота, а его промышленное потребление (солнечные панели, батареи) составляет 50% от спроса . При инвестировании в золотодобывающие компании (например, Newmont или Barrick Gold) эксперт советует держать 3/4 капитала в физическом металле и лишь 1/4 в акциях компаний из-за их высокой волатильности [29:48, 30:29].
🏗️ Проблемы энергетического перехода и суперцикл сырья 31:07
Обсуждая климатические тренды, Филип Гизелс признает, что предсказанный суперцикл в металлах (литий, кобальт) задержался из-за рецессии в Китае, но его фундаментальные причины остаются в силе .
Особое внимание уделяется меди. Хотя новые технологии экстракции из низкосортной руды в Индонезии (с помощью китайских инвестиций) несколько смягчили дефицит, потребность в металле для электросетей колоссальна . Филип Гизелс упоминает концепцию EROI (энергетическая рентабельность инвестиций), предложенную Адамом Розенцвайгом . Суть в том, что переход на возобновляемые источники энергии может стать первым в истории человечества переходом к источникам с меньшей энергетической отдачей, чем нефть или атом . Это несет риски для общего уровня благосостояния населения.
🤖 ИИ и производительность: где обещанный рост? 42:26
Несмотря на повсеместное использование ChatGPT, Кун Делёйс отмечает отсутствие видимого роста показателей производительности в макромасштабе . По его мнению, ИИ еще не проник глубоко в производство и корпоративные процессы.
- Замещение труда: Настоящий скачок производительности произойдет тогда, когда ИИ начнет масштабно замещать рабочую силу .
- Риск для образования: Ведущий и гости выразили обеспокоенность тем, что студенты (включая студентов Беркли) становятся зависимыми от ИИ, перекладывая на него процесс обучения . Филип Гизелс опасается, что в будущем общество разделится на узкую группу «создателей» технологий и огромную массу «потребителей», которые не понимают, как работают инструменты в их руках .
Лучшей инвестицией в этих условиях Гизелс называет «инвестиции в самого себя» и постоянное переобучение (lifelong learning), чтобы не оказаться за бортом в мире, где боты пишут код лучше программистов-людей [50:51, 47:34].
