В новом выпуске подкаста Prof G Markets Скотт Гэллоуэй (Scott Galloway) и его соведущий Эд анализируют последние тектонические сдвиги в мире технологий и финансов. В центре внимания — триумфальное IPO Raspberry Pi в Лондоне, гигантский раунд финансирования французского ИИ-стартапа Mistral и признаки «ИИ-очистки» (AI washing) на примере листинга компании Tempus AI.
📈 Рыночные витальные показатели и «профессионализация» OpenAI 3:47
Неделя началась с позитивных макроэкономических новостей: индекс S&P 500 впервые закрылся выше отметки 5400 пунктов . Инфляция в США в мае замедлилась до 3,3%, что стало самым низким показателем с апреля 2021 года . По мнению Скотта Гэллоуэя, инфляция исторически опаснее любой вторгающейся армии, так как именно она зачастую становится катализатором революций и социального недовольства .
На фоне стабилизации экономики компания OpenAI предприняла важные шаги по укреплению менеджмента. На пост финансового директора (CFO) была нанята Сара Фрайер, бывший CEO Nextdoor и CFO Square .
Основные финансовые показатели OpenAI:
- Текущая выручка (ARR): $3,5 млрд .
- Темпы роста: Выручка удвоилась всего за последние шесть месяцев .
- Сравнение с конкурентами: OpenAI в 35 раз больше своего ближайшего конкурента Anthropic ($100 млн ARR) и на порядки опережает Cohere ($22 млн) .
Скотт Гэллоуэй считает, что наем Фрайер — это четкий сигнал подготовки к IPO . По его мнению, опытный финансовый директор поможет компании правильно позиционировать себя перед инвесторами и избежать ошибок в коммуникации, что может добавить десятки миллиардов долларов к рыночной капитализации при выходе на биржу . При оценке в $86 млрд OpenAI торгуется с мультипликатором около 25 к выручке, что Скотт называет «дешевым» для ИИ-сектора .
🏛️ Oracle: Триумф сторителлинга и облачные альянсы 4:27
Акции Oracle взлетели на 13%, достигнув исторического максимума, несмотря на то, что квартальные результаты по выручке оказались ниже ожиданий аналитиков . Рост обеспечили новые сделки с Google Cloud, Microsoft Azure и OpenAI .
Скотт Гэллоуэй отмечает, что Ларри Эллисон продемонстрировал мастерство «сторителлинга» — ключевой компетенции современного CEO . В то время как другие технологические гиганты вроде IBM или Cisco не смогли оседлать волну ИИ, Oracle и Dell успешно позиционировали себя как неотъемлемую часть новой экосистемы .
Сравнение доходности акций (2020–2022 гг.):
Эд подчеркивает, что Уолл-стрит сейчас игнорирует фундаментальные показатели (Oracle выросла на фоне 7% роста выручки), если у компании есть убедительная ИИ-стратегия . В то же время Salesforce, показавшая 11% роста, упала на 20% из-за «слабого» ИИ-нарратива . Гэллоуэй предлагает ввести «индекс ИИ-очистки» (AI washing index), чтобы отличать реальный вклад технологий от маркетингового шума .
🍓 Raspberry Pi в Лондоне: Глоток воздуха для LSE 17:34
Британский производитель дешевых одноплатных компьютеров Raspberry Pi вышел на Лондонскую фондовую биржу (LSE), получив оценку около $700 млн (£542 млн) . В первый же день торгов акции компании подскочили на 38% .
Ключевые факты о Raspberry Pi:
- Изначально создавались для обучения кодингу, но сегодня 70% продаж приходится на промышленный сектор (автоматизация линий, управление запасами) .
- Листинг включал редкий «трехдневный период условных торгов» только для институциональных инвесторов .
- CEO компании Ибен Аптон заявил, что выбор Лондона вместо Нью-Йорка был не патриотическим актом, а прагматичным решением для компании такого масштаба .
Гэллоуэй полагает, что успех Raspberry Pi критически важен для репутации Лондона как финансового центра, чья капитализация упала с $4,3 трлн в 2007 году до $3 трлн сегодня . По мнению Скотта, это создает «защитное облако» для предстоящего IPO гиганта Shein, рыночная стоимость которого может составить $70–90 млрд . Успех Raspberry Pi превращает листинг на LSE из «бага» (вынужденной меры) в «фичу» (преимущество) .
🇫🇷 Mistral и «инцестуозная» стратегия Big Tech 28:04
Французский стартап Mistral привлек $640 млн при оценке в $6 млрд — это утроение оценки всего за полгода . Компании исполнилось всего 14 месяцев, но она уже стала надеждой Европы на технологический суверенитет.
Инвестиционный тезис и участники:
- Раунд возглавил General Catalyst при участии Nvidia, Salesforce, Cisco, IBM и Microsoft .
- Франция обладает сильнейшей инженерной школой (упоминается Dassault), что дает Mistral технологическую базу .
- Скотт Гэллоуэй надеется, что Европа наконец начнет «боксировать в своей весовой категории» в сфере ИИ .
Однако Эд выражает обеспокоенность структурой капитала Mistral. Он указывает на то, что «Великолепная семерка» фактически скупила доли во всех значимых ИИ-стартапах мира . По мнению Эда, это новая антимонопольная стратегия: вместо покупки конкурентов (что запрещают регуляторы) Big Tech инвестирует в них, получая контроль и доступ к технологиям без лишнего внимания со стороны властей . Гэллоуэй называет эту ситуацию в индустрии «инцестуозной», сравнивая её с семейными встречами в Кентукки .
🔔 Tempus AI: Последний звонок перед падением? 36:48
Компания Tempus AI (ранее просто Tempus) вышла на IPO с оценкой в $6,1 млрд . Компания занимается «прецизионной медициной», используя данные для персонализации лечения.
Критический анализ листинга от Эда и Скотта:
- В проспекте эмиссии (S-1) слово «AI» встречается 220 раз .
- При этом на долю ИИ-продуктов приходится всего 2% выручки компании .
- Скотт Гэллоуэй сравнивает это с безумием 1990-х, когда компании добавляли «.com» к названию, чтобы раздуть оценку (пример Williams-Sonoma) .
Гэллоуэй считает, что рынок находится в состоянии «полного вспенивания» (full froth), напоминающем 1998 год . По его словам, колокол, знаменующий окончание хайпа, уже в поле зрения. Символическим пиком цикла Гэллоуэй и Эд называют момент, когда CEO Nvidia Дженсен Хуанг расписался на груди у фанатки . Скотт прогнозирует неизбежное «вымывание» компаний, которые используют ИИ лишь как маркетинговую ширму для аналогового бизнеса .
