В новом выпуске подкаста Animal Spirits ведущие Майкл Батник и Джош Браун (последний упоминается как идейный вдохновитель ряда тезисов) обсуждают, как искусственный интеллект стал главным драйвером американской экономики, анализируют «возвращение» традиционных механизмов Уолл-стрит через розничную торговлю опционами и оценивают текущее состояние рынка жилья США.
🚀 Как ИИ «спас» фондовый рынок и экономику 4:51
Майкл Батник отмечает, что последние 1,5–2 года аналитики лишь вскользь упоминали роль ИИ, но прошедшая неделя стала моментом истины: цифры подтвердили, что именно расходы на ИИ удержали рынок от падения на фоне инфляции . Ведущие цитируют Джоша Брауна, который еще в конце 2022 года утверждал, что ChatGPT фактически «спас» рынок .
Инвестиционный тезис участников:
- ИИ как драйвер ВВП: По данным RENMAC, в 2024 году капитальные вложения (capex) в ИИ (оборудование и ПО) внесли в рост ВВП США больший вклад, чем потребительские расходы, что является исторической аномалией для экономики, на 70% состоящей из потребления .
- Концентрация капитала: «Великолепная семерка» (Magnificent 7) увеличила расходы на исследования и разработки (R&D) на 40% в 2024 году, в то время как остальные 493 компании из S&P 500 увеличили их менее чем на 4% .
- Гиперскейлеры: Группа компаний (Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Oracle) потратила 150 млрд долларов в 2023 году, планирует потратить 250 млрд в 2024-м и около 320 млрд в 2025-м .
Ведущие обсуждают два сценария развития событий :
- Исторический сценарий (Пузырь): Перепроизводство мощностей и завышенные ожидания приведут к коррекции (washout) на 30–50%, как это было с железными дорогами и доткомами, даже если технология в итоге окажется полезной .
- Оптимистичный сценарий: Расходы на ИИ плавно трансформируются в рост производительности всей экономики (ROI), и рынок продолжит рост без серьезных потрясений .
🏦 Уолл-стрит наносит ответный удар: бум розничных опционов 21:46
Майкл Батник выдвигает тезис о «возвращении Уолл-стрит». По его мнению, после периода доминирования пассивного инвестирования и низких комиссий, индустрия снова зарабатывает на высокой активности клиентов и сложных продуктах .
Ключевые факты «ренессанса»:
- Рост популярности фьючерсов: На бирже CME число розничных трейдеров выросло на 56% (более 90 000 человек), что Майкл Батник называет «безумием» для столь консервативной площадки .
- Доходы Robinhood: Платформа заработала рекордные 265 млн долларов на торговле опционами за квартал, а общая выручка от трейдинга выросла на 65% .
- YieldMax и доходность 100%: Популярность набирают ETF, использующие опционные стратегии для выплаты сверхвысоких дивидендов (например, MSTY на базе MicroStrategy или ULTY). Майкл Батник скептичен и называет это «глупыми деньгами», так как инвесторы часто теряют на теле фонда больше, чем получают в виде дивидендов .
📊 Макроэкономика: между данными и «вайбами» 26:49
Обсуждение макроэкономики затронуло вопрос доверия к официальной статистике. Ведущие отмечают, что сейчас многие больше доверяют «ощущениям» (vibes), чем цифрам Бюро статистики труда (BLS) .
Основные моменты дискуссии:
- Пересмотр данных: Сокращение рабочих мест в отчетах за два месяца составило 253 000 — это крупнейший негативный пересмотр с 1979 года .
- Конспирология: В соцсетях (включая посты Чамата Палихапитии) популярна идея, что данные BLS «подтасованы» . Однако Майкл Батник приводит аргумент экономиста Эндрю Коэна: в производстве статистики участвуют сотни людей, и сговор такого масштаба без утечек невозможен .
- Потребительская тревога: Руководители компаний (Chipotle, Oreo) отмечают, что потребители стали более экономными («thrifty»), хотя это может быть просто возвращением к норме после постпандемийного избытка .
🏠 Тупик на рынке недвижимости 43:12
Рынок жилья в США характеризуется парадоксом: цены остаются на исторических максимумах, но объем сделок падает . Майкл Батник делится личным опытом продажи дома и покупки нового .
Ситуация на рынке:
- Проблема 3% ставок: Большинство владельцев жилья имеют ипотеку под 3% и не хотят продавать дома, чтобы не переходить на новые ставки в 7%. Это создает «заморозку» рынка .
- Флоридские кондоминиумы: Рынок квартир (condos) в Флориде «трещит по швам» из-за кратного роста страховых взносов и новых обязательных сборов на содержание зданий после обрушений прошлых лет . Цены на кондо во многих регионах начали падать .
- Личный кейс: Майкл продал свой дом в Лонг-Бич всего после одного открытого показа и двух предложений. Он отмечает, что даже на «горячем» рынке количество реальных покупателей, способных потянуть текущие ставки, крайне мало .
🎬 Стриминг, воспитание и «грин-рапидс хедж» 53:28
В финальной части ведущие обсуждают культурные тренды и личные истории.
- Кризис Netflix: Майкл критикует «алгоритмический» подход стриминга к созданию контента. Шоу кажутся «пустыми», так как их пишут специально так, чтобы зритель мог 90% времени смотреть в телефон и не терять нить повествования .
- Parenting: Обсуждается статья в Wall Street Journal о конце эпохи «мягкого воспитания». Майкл признается, что является сторонником четких границ (например, если ребенок брызгает из водяного пистолета в костер после предупреждений, последствия должны быть немедленными) .
- Крипто-новости: JP Morgan Chase интегрирует функции Coinbase, позволяя клиентам переводить бонусные баллы (Ultimate Reward points) напрямую в криптокошельки, что ведущие считают важным сигналом принятия индустрии .
