В новом выпуске программы Prof G Markets Скотт Гэллоуэй подводит итоги 2023 года, отмеченного 34 миллионами скачиваний его подкаста, и представляет детальный аналитический прогноз на 2024 год. В центре внимания — глубокая трансформация рынка недвижимости, перестановка сил в технологическом секторе и геополитические сдвиги, которые могут изменить облик мировой экономики.
🏠 Рынок жилья: неизбежный бум продаж 0:53
Скотт Гэллоуэй прогнозирует значительное ускорение продаж на рынке жилья в 2024 году . По его мнению, на это влияют фундаментальные человеческие факторы: «смерть, болезни, разводы и создание новых домохозяйств». Накопленный отложенный спрос готов выплеснуться на рынок, особенно на фоне снижения процентных ставок, которые уже упали примерно на 100 базисных пунктов за последние 90 дней .
Ведущий выделяет несколько ключевых трендов:
- Конец «ипотечного плена»: Многие владельцы жилья с низкими ставками периода пандемии начнут рефинансироваться или продавать дома, так как стимул держаться за старые условия ослабевает под давлением жизненных обстоятельств.
- Альтернативное жилье: Гэллоуэй видит большой потенциал в строительстве целых городов венчурными инвесторами . Это попытка обойти ограничительные законы о зонировании (NIMBY), которые, по его словам, перераспределяют богатство от молодых покупателей к нынешним владельцам недвижимости.
- Закат удаленной работы: Хотя «арбитраж образа жизни» (переезд в дешевые города при сохранении высокой зарплаты) продолжается, Скотт считает, что эпоха массового удаленного формата заканчивается. Он прогнозирует рост заполняемости офисов, утверждая, что для карьерного роста молодым людям необходимо находиться в «супер-городах» с высокой плотностью возможностей .
В качестве лучших направлений для жизни с точки зрения соотношения цены и качества в Европе и Северной Америке Гэллоуэй называет Мадрид и Мехико .
🎬 Стриминг: ставки на Disney и Warner Bros. Discovery 4:04
В секторе медиа Скотт Гэллоуэй выделяет две компании, которые он называет «отстающими стримингами», но видит в них огромный потенциал роста — от 30% до 60% в 2024 году .
- Disney: По мнению Гэллоуэя, акции компании находятся на 10-летнем минимуме, что делает её уязвимой для поглощения или активистского давления . Главным активом он считает парки развлечений, генерирующие $10 млрд EBITDA. Скотт утверждает, что Netflix не сможет построить подобную инфраструктуру даже за 20 лет, что создает вокруг Disney уникальный «защитный ров».
- Warner Bros. Discovery (WBD): Гэллоуэй называет это «историей про долг» . Генеральный директор Дэвид Заслав агрессивно погашает задолженность, что при стабильной стоимости предприятия (Enterprise Value) неизбежно ведет к росту стоимости акций.
Гэллоуэй также предсказывает появление инвестора-активиста в WBD, так как компания имеет простую структуру акций (один класс), что делает её «ломаемой» и доступной для враждебного поглощения или разделения . При этом Скотт ожидает, что CNN принесет огромную прибыль в год выборов в США благодаря вниманию к судебным процессам Дональда Трампа .
📱 Внимание как валюта: TikTok против Netflix 8:59
Скотт Гэллоуэй утверждает, что TikTok продолжает захватывать «долю разума» потребителей, постепенно вытесняя традиционные медиа. Деньги рекламодателей неизбежно следуют за временем, которое пользователи проводят на платформе .
Главным преимуществом TikTok Гэллоуэй считает отсутствие необходимости выбора:
- Налог на выбор: Пользователи Netflix тратят в среднем 50 минут в неделю только на то, чтобы решить, что посмотреть .
- Эффективность алгоритма: В отличие от 400 каналов кабельного ТВ, TikTok предлагает один канал, идеально откалиброванный под интересы пользователя с помощью ИИ .
Что касается Netflix, Гэллоуэй скептически относится к их выходу в сферу спорта . Он считает, что сила Netflix — в «непортящемся» контенте (например, «Игра в кальмара»), тогда как спорт и новости имеют короткий срок жизни и требуют прямой трансляции с рекламой, что противоречит основной модели binging-просмотра .
🤖 Пик ИИ и «Империя наносит ответный удар» 12:08
Ведущий считает, что мы достигли «пика ИИ» в контексте оценки стоимости компаний, но не в плане влияния технологии на экономику . Его основной тезис: оценка OpenAI в $90 млрд уже учитывает все будущие успехи и вряд ли сохранит прежнюю динамику роста в 2024 году .
Вместо хайповых стартапов Гэллоуэй ставит на Alphabet (Google):
- Доступ к данным: Скотт полагает, что модель Gemini получит преимущество благодаря интеграции с Gmail, YouTube, календарём и поисковыми данными .
- YouTube как лидер: Гэллоуэй называет YouTube самой быстрорастущей медиа-платформой после TikTok, которая уже больше любого кабельного канала и успешно привлекает молодую мужскую аудиторию .
- Рекламная модель: Пропуск рекламы через 5 секунд делает её менее раздражающей, а поисковый бизнес Google остается «крупнейшим платным терминалом в мире» .
💊 Экономика похудения: триумф препаратов GLP-1 15:09
Гэллоуэй называет препараты для борьбы с ожирением (такие как Ozempic и Wegovy) «технологией года» . По его оценке, «экономика ожирения» в США составляет $1,7 трлн или 8% ВВП.
Ожидаемые последствия распространения GLP-1:
- Давление на фуд-гигантов: Акции McDonald’s, PepsiCo и Coca-Cola могут начать долгосрочное снижение по мере сокращения числа людей с морбидным ожирением .
- Кризис медтехники: Пострадают производители оборудования для диализа и даже производители моторизованных кресел для перемещения по паркам развлечений .
Скотт признает проблему доступа (сейчас лекарства используют в основном состоятельные люди), но уверен, что правительство США включит эти препараты в программы Medicare и Medicaid, а R&D приведет к появлению более дешевых аналогов .
🇮🇳 Индия — «новый Китай», а Саудовская Аравия — партнер 17:36
В геополитическом блоке Гэллоуэй делает ставку на Индию, которая в 2024 году выведет в средний класс больше людей, чем Китай . Индия лишена демографических проблем КНР, является демократией и обладает огромным количеством англоговорящих специалистов. Ведущий считает, что западный мир будет активно диверсифицировать производство, перенося его из Китая в Индию .
Относительно Ближнего Востока Скотт делает смелый прогноз о нормализации отношений между Саудовской Аравией и Израилем в 2024 или 2025 году . Он описывает это как «брак, заключенный на небесах»: Саудовской Аравии нужны технологии, а Израилю — капитал.
Гэллоуэй защищает свою позицию «реальной политики» (Realpolitik) в отношении Эр-Рияда:
- Реформы Мухаммеда ибн Салмана: По мнению Гэллоуэя, королевство реформируется быстрее любой другой страны, отходя от фундаментализма к капитализму .
- Национальные интересы: Несмотря на убийство Джамаля Хашогги (которое Скотт признает трагедией), он утверждает, что США не могут позволить себе прекратить бизнес с ключевыми игроками, если хотят сохранить процветание и сильный флот .
📉 Закат X (Twitter) и судьба Илона Маска 27:20
Гэллоуэй предсказывает, что в 2024 году Илон Маск может потерять контроль над платформой X (бывший Twitter) .
Основные аргументы:
- Кризис доходов: Платформа зафиксировала самое масштабное падение выручки среди компаний стоимостью более миллиарда долларов .
- Конфликт с рекламодателями: Публичные оскорбления в адрес Боба Айгера (Disney) и других партнеров Скотт называет безумием .
- Риск удаления из App Store: Постоянные нарушения правил Apple в отношении «языка вражды» могут привести к блокировке приложения, что станет концом для компании .
- Долговая ловушка: Маск задолжал банкам $13 млрд, и Гэллоуэй допускает, что кто-то из кредиторов (например, Morgan Stanley или BofA) может инициировать процедуру банкротства, чтобы выкупить активы .
При этом Скотт считает, что Маск переключит внимание на Starlink, который станет его новой «золотой жилой» .
📊 Макроэкономика и политика США 31:30
В завершение Скотт Гэллоуэй дает прогнозы по ключевым показателям США:
- Инфляция: Упадет до целевого показателя ФРС в 2,5% или даже ниже . ИИ станет дефляционным фактором, повышая эффективность компаний и снижая психологическую уверенность сотрудников в требовании повышения зарплат .
- Выборы: Скотт прогнозирует переизбрание Джо Байдена и вынесение приговора Дональду Трампу . Он ссылается на опросы, согласно которым 7% республиканцев не проголосуют за Трампа в случае обвинительного приговора, чего достаточно для его поражения .
- Симпатии к Никки Хейли: Гэллоуэй признает квалификацию Хейли, но считает её позицию против репродуктивных прав женщин «убийственной для сделки» (deal killer) для него как избирателя .
