На фоне рекордных показателей индекса S&P 500 и неожиданного скачка доходности долгосрочных облигаций по всему миру, эксперты Wealthion обсуждают готовность Федеральной резервной системы (ФРС) к снижению ставок. Ведущий Терри Коулсон вместе с партнерами Джо Дюраном, Кевином Граймсом и Эмили Вуд анализируют, как судебные баталии вокруг тарифов Дональда Трампа, охлаждение рынка труда и влияние ИИ формируют новую экономическую реальность.
📈 Состояние рынка и глобальный скачок доходности 1:08
На текущей неделе индекс S&P 500 продемонстрировал 21-й рекордный финиш в этом году, закрывшись ростом на 0,83% до отметки 6502 . Nasdaq прибавил 0,98%, достигнув 21 707 пунктов, а промышленный индекс Dow Jones вырос на 350 пунктов до 45 621 . Несмотря на эти успехи, инвесторы обеспокоены волатильностью, вызванной резким ростом доходности долгосрочных суверенных облигаций.
Джо Дюран отмечает несколько тревожных сигналов:
- Доходность 20-летних государственных облигаций Великобритании (Gilts) достигла 5,8%, что является многолетним максимумом .
- Доходность 30-летних облигаций Японии установила исторический рекорд .
- В США доходность 30-летних казначейских облигаций приблизилась к отметке 5% .
- Золото достигло рекордных максимумов, что, по мнению Дюрана, указывает на потребность рынка в «безопасной валюте» и ожидание нестабильности курсов или инфляции .
Кевин Граймс, CEO Grimes & Company, считает Японию важным опережающим индикатором для западных экономик. Он напоминает, что Япония была первой страной, столкнувшейся с «потерянным десятилетием» в 90-х, первой достигла соотношения долга к ВВП в 100%, первой ввела нулевые процентные ставки и количественное смягчение (QE) . По мнению Граймса, если Япония задает тренд, то Европе и США следует готовиться к дальнейшему росту доходности облигаций .
⚖️ Юридический удар по тарифам Трампа и неопределенность в торговле 8:54
Федеральный апелляционный суд признал тарифы Дональда Трампа незаконными, подтвердив майское решение Суда по международной торговле о том, что администрация превысила свои полномочия . Однако действие тарифов продлено до 14 октября, чтобы дать Белому дому возможность подать апелляцию в Верховный суд. Трамп уже предупредил, что отмена тарифов может привести к «экономической катастрофе» .
Основные тезисы участников дискуссии:
- Риск неопределенности: Кевин Граймс подчеркивает, что тарифы уже «переварены» рынком. Резкая смена курса подорвет доверие руководителей компаний (CEO), которые принимают решения об инвестициях в американские заводы и возвращении производства (onshoring) .
- Сложность возврата средств: Дюран задается вопросом, как правительство сможет вернуть сотни миллиардов долларов уже собранных пошлин, если они будут окончательно признаны незаконными .
- Инфляционный фактор: По мнению Джо Дюрана, даже если производство вернется в США, это сделает товары более дорогими. Он полагает, что мы входим в период «устойчивой инфляции», которая будет выше привычных уровней, что негативно скажется на пенсионерах .
Дюран утверждает, что реальная инфляция, которую чувствуют потребители (цены на мясо, путешествия, услуги), значительно превышает официальные данные CPI в 2,5% .
🏦 Снижение ставок ФРС: политический и экономический контекст 18:46
Обсуждение сосредоточено вокруг номинации Стивена Миррена в совет управляющих ФРС и предстоящего заседания 17 сентября. Кевин Граймс уверен, что снижение ставки — это «решенное дело» . По его мнению, если ФРС не снизит ставку при инфляции в диапазоне 2–3%, это будет выглядеть как политический жест ФРС против Белого дома .
Основные ожидания по ставке:
- Размер снижения: Рынок колеблется между 25 и 50 базисными пунктами. Граймс считает, что назначение Миррена может склонить чашу весов в сторону 50 пунктов .
- Сигнал рынку: Дюран полагает, что само снижение на 25 пунктов не изменит экономику мгновенно, но станет важным сигналом о начале фазы смягчения .
- Влияние на потребителей: Эмили Вуд отмечает, что клиенты больше обеспокоены доходностью своих сберегательных счетов и депозитов (CD), которая начнет падать после решения ФРС, чем внутренними перестановками в ведомстве .
🤖 Охлаждение рынка труда и «структурный сдвиг» из-за ИИ 23:52
Свежие данные отчета JOLTS показали 7,18 млн открытых вакансий в июле — самый низкий показатель за 10 месяцев . Впервые с апреля 2021 года количество вакансий упало ниже числа безработных (7,2 млн человек) . Отчет ADP также разочаровал: в августе в частном секторе было создано всего 54 000 рабочих мест вместо ожидавшихся 75 000 .
Джо Дюран видит в этом не просто циклическое охлаждение, а глубокую структурную трансформацию, вызванную искусственным интеллектом:
- Удар по молодым специалистам: Входные вакансии в юриспруденции и финансах (написание отчетов, подготовка документов) заменяются ИИ-инструментами .
- Замена высокооплачиваемых рабочих мест: Дюран утверждает, что под угрозой не только низкоквалифицированный труд, но и кодинг-вакансии с зарплатами в $200 000 – $300 000 .
- Рост производительности без роста найма: Компании требуют от текущих сотрудников делать больше с помощью технологий, что увеличивает прибыльность бизнеса, но сокращает общие возможности трудоустройства .
📉 Эпидемия пессимизма среди потребителей и Gen Z 28:31
Опрос Wall Street Journal показал, что только 25% американцев верят в возможность улучшения своего уровня жизни — это самый низкий показатель с 1987 года . Почти 70% опрошенных считают, что идея «усердный труд ведет к успеху» больше не соответствует действительности .
Особенно тревожная ситуация наблюдается у поколения Z. Согласно данным Gallup, лишь 15% представителей Gen Z сегодня оптимистично смотрят в будущее, в то время как 10 лет назад таких было 52% . Молодежь чувствует себя несчастной из-за ощущения недостижимости того уровня жизни, который был у их родителей.
Советы экспертов Wealthion для тех, кто пытается накопить капитал в этих условиях:
- Активы как единственный путь к богатству: Дюран цитирует книгу «Секреты супербогатых», утверждая, что единственный способ разбогатеть в США — владеть растущими в цене активами (акции, недвижимость, бизнес). Налоги и инфляция съедают доходы тех, кто живет только на зарплату .
- Инвестиции как обязательство: Эмили Вуд рекомендует относиться к сбережениям (401k, брокерские счета) не как к выбору, а как к «обязательному ежемесячному счету», который нужно оплатить в первую очередь .
- Правило повышения зарплаты: При получении прибавки к жалованью (например, на 3%), следует сразу увеличивать процент отчислений в инвестиции, не позволяя образу жизни «поглотить» лишние деньги .
👴 Стратегия для пенсионеров: жизнь после высоких ставок 36:41
Пенсионеры опасаются возвращения к эпохе нулевых ставок, когда доходность депозитов была минимальной. Кевин Граймс считает сценарий с доходностью в 1% крайне маловероятным. По его прогнозам, ставка ФРС в следующем году стабилизируется в диапазоне 3,25–3,5% .
Граймс и Дюран рекомендуют пенсионерам:
- Удлинять дюрацию облигаций: Сейчас удачное время, чтобы зафиксировать доходность выше 4,5–5% в долгосрочных бумагах, пока ставки не упали .
- Не отказываться от акций: Даже в пенсионном портфеле должна быть доля акций для защиты от инфляции .
- Искать альтернативную доходность: Помимо гособлигаций США, существуют корпоративные облигации, долги иностранных государств и частные кредитные инструменты .
На следующей неделе рынок будет внимательно следить за данными по инфляции (CPI и PPI). Если показатели окажутся выше ожиданий (более 0,2% для общего и 0,3% для базового CPI), это может поставить под угрозу масштаб ожидаемого снижения ставок .
