В новом выпуске программы «What Are Your Thoughts» ведущие Джош Браун и Майкл Батник обсуждают триумфальное возвращение рыночного оптимизма после выборов в США. В центре внимания — достижение индексом S&P 500 отметки в 6000 пунктов, легитимизация криптовалют на государственном уровне и феноменальный рост компаний-гигантов.
📈 Рынок на исторических максимумах: S&P 6000 и магия круглых чисел 4:26
S&P 500 официально преодолел отметку в 6000 пунктов, что стало поводом для анализа пути, пройденного с момента пандемического минимума . По словам Майкла Батника, в марте 2020 года индекс опускался до 2200 пунктов — таким образом, за четыре года рынок вырос более чем в 2,5 раза .
Майкл Батник подчеркивает важный инвестиционный тезис:
- Просадки на рынке носят временный характер, а рост является перманентным.
- Сценарий возврата к уровню 2000 пунктов сейчас кажется почти невероятным, так как это потребовало бы падения на 63% — масштаб, превышающий Великую рецессию 2008 года .
Ведущие отмечают психологический эффект «стены страха». С 2009 года рынок вырос почти в десять раз, несмотря на бесконечный поток негативных новостей: от геополитических кризисов до опасений, что Apple зашла слишком далеко, достигнув оценки в 1 трлн долларов .
🏆 Клуб триллионеров и расширение границ возможного 7:33
Если раньше капитализация в 1 триллион долларов казалась пределом мечтаний, то сегодня это стало «новой нормой». В составе S&P 500 уже восемь компаний (с учетом разделения акций Google на два класса — фактически девять) стоят больше триллиона долларов :
- Nvidia — 3,5 трлн долларов.
- Apple.
- Microsoft.
- Alphabet (Google).
- Amazon.
- Meta.
- Tesla.
- Berkshire Hathaway.
По мнению Майкла Батника, использование рыночной капитализации в вакууме как причины для продажи акций — плохая идея . Джош Браун добавляет, что появление таких гигантов, как Berkshire Hathaway (страхование) в этом списке, доказывает: триллионные оценки больше не являются прерогативой только технологического сектора . Следующим кандидатом на вступление в этот клуб ведущие считают Eli Lily или Walmart .
🏛️ Единое правительство и конец политического тупика 14:21
Одним из главных сюрпризов выборов стало формирование «единого правительства» (Unified Government): республиканцы получили контроль над Белым домом, Сенатом и Палатой представителей .
Джош Браун ссылается на данные Джеффа деГраафа из RenMac, которые опровергают старый рыночный миф о том, что «политический тупик» (gridlock) полезен для акций:
- Исторически рынок показывает лучшие результаты в первые 200 торговых дней после выборов именно при едином контроле одной партии (как республиканцев, так и демократов) .
- Рынок реагирует позитивно, так как упрощается реализация экономической повестки и продление налоговых льгот .
Майкл Батник утверждает, что текущая ситуация уникальна: инфляция падает, ФРС снижает ставки, а рынок уже вырос на 25% за год. В таких условиях он оценивает вероятность дальнейшего роста до конца года в 75% .
⛓️ Биткоин победил: новая эра регуляции 21:57
Ведущие обсуждают возможные назначения в новой администрации. Основным кандидатом на пост министра финансов считается Скотт Бессент (Scott Bessent), основатель Key Square Group . Однако наибольший интерес вызывает фигура потенциального главы SEC — Дэна Галлахера (Dan Gallagher), который сейчас занимает пост главного юриста в Robinhood .
Ключевые тезисы по криптоиндустрии:
- Окончательная победа: Майкл Батник признает, что «биткоинеры победили», и призывает скептиков прекратить называть индустрию просто скамом .
- Регуляторный разворот: Ожидается, что Гэри Генслера сменит человек, который не считает биткоин ценной бумагой .
- Историческая аналогия: Джош Браун сравнивает текущий хаос и мошенничество в криптомире с «железнодорожным пузырем» 1840-х годов. Несмотря на огромное количество афер в то время, железные дороги построили Америку .
🚀 «Мы вернулись»: спекулятивная мания и мем-акции 31:31
Рынок снова вошел в фазу экстремального оптимизма, которую ведущие характеризуют фразой «We're so back».
- Destiny Tech 100 (DXYZ): Закрытый фонд, владеющий долями в SpaceX и OpenAI, торгуется с премией более 450% к стоимости чистых активов (NAV) .
- Tesla: После выборов компания прибавила 316 млрд долларов к капитализации всего за четыре дня .
- DJT (Truth Social): Акция компании Дональда Трампа оценивается в 7 млрд долларов при выручке всего в 1 млн долларов за квартал . По мнению Майкла Батника, это «чистая мем-акция», ставка на близость к президенту. Джош Браун предполагает, что компании начнут массово закупать там рекламу просто чтобы «задобрить императора» .
💼 Феномен Fidelity: тихий гигант на 15 триллионов 42:27
Пока внимание публики приковано к Schwab, компания Fidelity Investments переживает беспрецедентный рост. К сентябрю 2023 года объем активов под управлением и администрированием достиг 15 триллионов долларов .
Успех Fidelity объясняется несколькими факторами:
- Контрциклический наём: В то время как другие финтех-гиганты проводили сокращения, Fidelity увеличила штат с 40 000 до 74 000 человек в период с 2020 по 2023 годы .
- Ранняя ставка на крипто: Компания одной из первых среди традиционных институтов начала работать с цифровыми активами .
- Работа с молодежью: Fidelity активно присутствует на Reddit и в соцсетях, успешно конкурируя с Robinhood за внимание нового поколения .
🐦 Илон Маск и Twitter: оправдана ли цена в 44 миллиарда? 49:19
Обсуждая статью Бена Томпсона, ведущие анализируют покупку Twitter (X) Илоном Маском.
- С точки зрения бизнеса это провал: рекламодатели ушли, оценка упала .
- С точки зрения влияния — это триумф. По словам Джоша Брауна, X сыграл ключевую роль в обеспечении победы Трампа, что гарантирует SpaceX свободу от административного давления со стороны FAA .
Однако Джош Браун видит два риска для Маска:
- Сложные отношения с Трампом: Ведущий оценивает вероятность крупной ссоры между двумя сильными личностями в ближайшие четыре года в 100% .
- Фактор Китая: Гигафабрика в Шанхае критически важна для Tesla, в то время как администрация Трампа настроена на жесткое тарифное противостояние с Пекином .
🗞️ Таинственный график: будущее New York Times 57:33
В финале выпуска Майкл Батник показал 10-летний график New York Times (NYT). Акция находится на уровне исторического максимума, формируя фигуру, похожую на «тройную вершину» .
Джош Браун настроен скептически: он считает, что в этот раз не будет такого «бума подписок», как в 2016 году, потому что люди устали от политических расследований . Майкл Батник, напротив, верит в бизнес-модель издания и считает, что при пробое текущего уровня акция может уйти к 100 долларам . При этом ведущие иронизируют, что вся капитализация NYT составляет всего 9 млрд долларов — сумма, которую Tesla может «заработать» за одно утро на колебаниях курса акций .
