В новом выпуске программы Systematic Investor ведущий Нильс Кааструп-Ларсен и эксперт в области системного инвестирования Джим Кьюсак обсуждают радикальную трансформацию глобальных рынков. По мнению участников дискуссии, эпоха свободных рынков подошла к концу, уступив место эпохе «управляемых результатов», где государственные институты действуют методами агрессивных хедж-фондов для достижения геополитических целей.
📉 Конец независимости: когда рынком управляют как хедж-фондом 0:40
В начале беседы участники затронули тему недавних слушаний по кандидатуре Кевина Уорша на ключевые посты в финансовой системе США . Нильс Кааструп-Ларсен отметил, что Уорш уклонялся от прямых ответов на вопросы о независимости регулятора, что, по его словам, указывает на разрушение даже видимости автономии финансовых властей от политики .
Джим Кьюсак высказал мнение, что назначение выходцев из индустрии хедж-фондов на посты министра финансов и главы ФРС меняет саму суть работы ведомств:
- Раньше Казначейство занималось инфраструктурой, «водопроводом» денежной системы и базовыми операциями .
- Теперь, по мнению Кьюсака, целью стало агрессивное управление результатами рынков для давления на спрос и предложение .
- Координация между Казначейством и ФРС превратилась в инструмент управления исходами, сопоставимый по тактике с действиями крупных управляющих активами .
🛡️ Скрытые сигналы подготовки к кризису 15:52
Кьюсак приводит ряд фактов, которые, по его мнению, свидетельствуют об экстренной подготовке США к масштабным потрясениям в ближайшие месяцы. Он выделяет события последних нескольких недель, которые обычно сопровождают кризисы уровня 2008 года:
- Экстренные совещания: В Овальном кабинете прошли встречи по вопросам киберугроз и частного кредитования (private credit) .
- Военный бюджет: На рассмотрение вынесено предложение об увеличении военного бюджета США на 50% — до полутора триллионов долларов .
- Перевод промышленности на военные рельсы: По утверждению Кьюсака, компании GM и Ford получили запросы на перестройку производственных цепочек под нужды ВПК .
- Проблемы с госдолгом: Бывший министр финансов Хэнк Полсон публично заявил о необходимости подготовки экстренных мер на случай падения спроса на американские казначейские облигации .
Гость отмечает парадокс: Казначейство проводит рекордный в истории выкуп собственных облигаций на $15 млрд в день в то время, когда рынки находятся на исторических максимумах . По мнению Кьюсака, это не что иное, как искусственная закачка ликвидности для создания «буфера» перед грядущим геополитическим шоком .
🎢 Манипуляция волатильностью: как создаются V-образные развороты 22:15
Джим Кьюсак утверждает, что текущая динамика рынка — это результат «оркестровки» со стороны администрации. Он описывает механизм манипуляции через социальные сети и новостной фон:
- Этап 1: Создание страха. Публикуются тревожные сообщения (например, упоминания Великой депрессии или конца цивилизации), что вызывает всплеск волатильности и заставляет трейдеров открывать короткие позиции .
- Этап 2: Смена нарратива. В течение 24 часов риторика меняется на 180 градусов (например, заявления о «мире в наше время»), что провоцирует принудительное закрытие шортов и заставляет алгоритмических инвесторов (CTA) массово выкупать рынок .
По словам Кьюсака, это позволяет искусственно задирать стоимость залогового обеспечения на балансах банков в конце квартала, выигрывая время для системы . Он считает, что ралли после падения на 5-10% в текущих условиях не имеет аналогов в истории данных за 125 лет и является чисто рукотворным .
🛢️ Геополитика нефти: прокси-война с Китаем 33:19
Обсуждая ситуацию на Ближнем Востоке, Кьюсак выражает мнение, что конфликт с Ираном — это лишь фасад для более масштабного противостояния:
- Настоящий адресат: США ведут переговоры не с Тегераном, а с Пекином .
- Цель блокады: Контроль над Ормузским проливом нужен США, чтобы диктовать условия поставок нефти в Китай .
- Leverage (рычаг): Для США закрытие пролива — меньшее зло, чем свободный поток 40% мировой нефти в Китай без возможности контроля .
Кьюсак полагает, что администрация использует «искусство сделки» (Art of the Deal) как закон джунглей, применяя военную и экономическую мощь для создания рычагов давления на главного конкурента .
💰 «Долговой юбилей» и вторая волна инфляции 54:02
Самым важным событием недели Кьюсак называет интервью Хэнка Полсона, которое он считает «пробным шаром» . Полсон фактически признал, что США скоро не смогут находить покупателей на свой долг и будут вынуждены выкупать его сами в беспрецедентных масштабах .
По мнению Кьюсака, это путь к «денежному юбилею» (списанию долгов через монетизацию) и неминуемо ведет к следующим последствиям:
- Рост ставок: Несмотря на попытки контроля, доходности длинных облигаций пойдут вверх из-за фискальных расходов и дефицита .
- Рефлексивная петля: Искусственное удержание ставок ниже уровня инфляции заставит хедж-фонды и бизнес скупать реальные активы на заемные деньги, что еще сильнее разгонит инфляцию .
- Потеря контроля: Рано или поздно администрации придется признать поражение и резко поднять ставки, что станет моментом истины для рынков .
🤖 AI против популизма: технологический тупик 1:02:45
В завершение встречи Нильс и Джим обсудили роль искусственного интеллекта. В то время как многие видят в ИИ дефляционную силу, способную решить проблему нехватки рабочей силы , Кьюсак настроен скептически.
Он утверждает, что технологические бумы всегда сопровождаются всплеском популизма . По мнению гостя, если ИИ начнет массово забирать рабочие места, ответом общества станет требование прямых выплат (ББД), что является мощным проинфляционным фактором . Кроме того, Кьюсак предупреждает о риске использования ИИ для перехода к полномасштабному авторитаризму, где технологии будут применяться для контроля и слежки за гражданами, подобно китайской модели .
