В новом выпуске подкаста Animal Spirits ведущие Майкл Батник и Бен Карлсон подводят итоги прошедшего года и обсуждают перспективы 2026-го. В центре внимания — устойчивость американского потребителя вопреки виральным фейкам, феноменальный рост корпоративной маржи благодаря технологиям и реальный опыт использования беспилотных такси Waymo.
📈 Экономические ожидания и прогнозы на 2026 год 6:04
Бен Карлсон приводит данные опроса Gallup, согласно которым общественные настроения остаются депрессивными: 70% респондентов ожидают экономических трудностей в 2026 году . При этом 55% опрошенных верят в рост фондового рынка, а 44% ожидают его падения .
Сам Бен Карлсон формулирует «хеджированный» прогноз на 2026 год, предполагая сохранение статус-кво:
- Пузырь ИИ не лопнет .
- Компании Magnificent 7 (Великолепная семерка) покажут хорошие, но не выдающиеся результаты .
- Рынок жилья останется в «замороженном» состоянии с низкой активностью .
- Рецессия снова будет отложена .
- Процентные ставки останутся в диапазоне 4–5% .
Майкл Батник, в свою очередь, полагает, что наиболее вероятным сценарием является снижение ставок, что приведет к «разморозке» рынка недвижимости . По мнению ведущих, вероятность коррекции рынка на 10% составляет около 80%, учитывая историческую статистику (такие события происходят в 66% случаев ежегодно с 1920-х годов) .
🤖 ИИ-революция: риски, доходы и галлюцинации 8:47
Обсуждая риски сектора искусственного интеллекта, Бен Карлсон выделяет геополитическую напряженность между Китаем и Тайванем как главный фактор возможного «медвежьего» рынка . Майкл Батник отмечает, что хотя этот риск существует уже 70 лет, он может спровоцировать резкое падение акций из-за заголовков в СМИ .
Статистические аномалии рынка:
- С конца 2020 года доходность 10-летних облигаций выросла с 1,6% до 4,2% .
- Вопреки теории о том, что рост ставок давит на оценки, индекс S&P 500 за этот период удвоился .
- По мнению Майкла Батника, значительная часть этого роста обусловлена исключительно Nvidia и компаниями Mag 7 .
Важным показателем устойчивости рынка ведущие считают рост операционной маржи. По данным Duality Research, если в 2005 году маржа прибыли составляла 7%, то к 2027 году ожидается показатель около 16% . Бен Карлсон подчеркивает, что выручка на одного сотрудника в технологических компаниях достигла рекордных уровней: если у US Steel она составляла $300 тыс., то у Facebook (Meta) — $27 млн .
Однако ИИ всё еще далек от совершенства. Майкл Батник приводит данные о «галлюцинациях» (ошибочных ответах): уровень ошибок ChatGPT достигает 45–52% при ответах на фактологические вопросы . В качестве примеров он называет ошибочные утверждения чат-бота о смерти актера Джина Хэкмена и выбывании команды Detroit Lions из плей-офф .
🌍 Глобальные рынки и ETF-рекорды 17:13
Неожиданным итогом прошлого года стало то, что международные рынки (индекс EAFE) опередили S&P 500 примерно на 14% . Это стало лучшим результатом иностранных акций относительно американских с 1993 года .
Другие примечательные факты:
- Европейские банки по доходности обошли индекс NASDAQ 100 за последние пять лет .
- Декабрь 2025 года стал рекордным месяцем по притоку средств в фондовые ETF за всю историю .
- Майкл Батник считает, что инвесторы направляют в рынок годовые бонусы .
🍔 Потребительский сектор: реальность против мемов 22:39
Ведущие разбирают виральный твит, набравший сотни тысяч просмотров, в котором утверждалось, что закрытие сотен точек Denny’s и Jack in the Box свидетельствует о крахе среднего класса . Майкл Батник указывает, что этот аккаунт управляется из Бангладеш и занимается «фармингом» негатива .
Факты о расходах населения (данные BLS):
- Расходы на питание дома и вне дома продолжают расти .
- Поведение потребителей не изменилось радикально, несмотря на инфляцию .
- Интересный тренд: на алкоголь люди тратят значительно больше вне дома, чем внутри, что может свидетельствовать о росте социализации .
🚗 Технологии в быту: Waymo и Range Rover 38:40
Бен Карлсон поделился опытом использования беспилотных такси Waymo в Финиксе . По его словам, компания совершила уже 20 млн поездок .
- Стоимость автомобиля оценивается в $150 тыс., однако поездки субсидируются Google: 20-минутная поездка стоила $10 (дешевле Uber) .
- В качестве машин используются Jaguar, которые отличаются исключительной чистотой .
- Бен отмечает, что машина ведет себя уверенно в потоке, хотя иногда тормозит слишком резко при левых поворотах .
Майкл Батник рассказал о выборе нового автомобиля, решив сменить Lexus GX на Range Rover . Несмотря на репутацию Range Rover как ненадежного автомобиля («лимона»), Майкл выбрал его из-за эстетики и комфорта, оформив лизинг для минимизации рисков поломок .
🏰 Экономика Disney и налог на миллиардеров 45:00
Посетив Disney World, Майкл Батник пришел к выводу, что тематические парки — это «золотая жила», приносящая колоссальную прибыль . Однако финансовые показатели всей компании разочаровывают:
- Прибыль на акцию (EPS) не растет уже десятилетие .
- За последние 30 лет акции Disney выросли на 675%, в то время как индекс S&P 500 — на 1800% .
- По мнению Майкла, стриминг Disney+ является «якорем», который тянет компанию вниз .
Обсуждая инициативу Калифорнии по введению налога на миллиардеров, ведущие выразили скепсис . Предложение предполагает разовый налог в $1 млрд для тех, чьи активы превышают $20 млрд . Например, Ларри Пейдж должен был бы заплатить более $12 млрд, а Питер Тиль — $1,2 млрд . Бен Карлсон считает, что такая мера лишь заставит богатейших людей покинуть штат .
🎬 Стриминг и рекомендации 56:33
В сегменте развлечений Netflix продолжает доминировать: 61% времени просмотра топ-10 фильмов приходится на эту платформу . Самым просматриваемым сериалом периода 2020–2025 годов стал «Озарк» (Ozark) . Ведущие отмечают успех процедуралов: сериал NCIS занимает первое место по минутам просмотра, несмотря на отсутствие широкого обсуждения в соцсетях .
Рекомендации от Майкла Батника (просмотрено во время болезни):
- «Я — Джон Кэнди» (I Am John Candy) — документальный фильм, оценка 10/10 .
- «Сису» (Sisu) — финский экшн про Вторую мировую войну, «жесткая рекомендация» .
- «Киллер Джо» (Killer Joe) — криминальный триллер с Мэттью Макконахи (рейтинг NC-17), Батник называет одну из сцен «худшей, на которую может наткнуться зашедший в комнату человек» .
