В новом выпуске программы Prof G Markets ведущий Эд Харрисон и эксперты обсуждают последние тектонические сдвиги в американской экономике: от исторического раскола в Федеральной резервной системе (ФРС) до грядущего IPO SpaceX, которое обещает стать крупнейшим в истории. В центре внимания — прогноз на 2026 год, влияние политического давления на финансовые институты и парадоксальная разница между накоплением капитала и его распределением на примере Маккензи Скотт.
📉 Раскол в ФРС: Третье снижение ставок и политическое давление 0:48
Федеральная резервная система США (Federal Reserve) в третий раз за текущий год снизила процентную ставку на 25 базисных пунктов . Однако, как отмечает Эд Харрисон, это решение ознаменовало собой редкий для регулятора момент: впервые за последние шесть лет сразу три чиновника ФРС выразили официальное несогласие с общим курсом .
Ситуация внутри совета управляющих выглядит неоднородно:
- Двое чиновников проголосовали за сохранение ставок на прежнем уровне .
- Стивен Майрон (назначенец Дональда Трампа) выступил за более агрессивное снижение — сразу на 50 базисных пунктов .
- Итоговый прогноз ФРС на 2026 год предполагает лишь одно снижение ставки за весь период .
Марк Занди, главный экономист Moody’s Analytics, считает такой уровень разногласий ожидаемым . По его мнению, процентная ставка сейчас вплотную приблизилась к так называемой «нейтральной ставке» (R-star) — уровню, при котором монетарная политика не стимулирует, но и не сдерживает рост экономики . Определение этой точки — вопрос интуиции, а не точных расчетов, что и порождает дебаты .
Занди также подчеркивает влияние политических факторов: президент Трамп открыто заявляет о желании влиять на решения ФРС по ставкам . Позиция Стивена Майрона, настаивающего на резком снижении, напрямую совпадает с требованиями президента . Эд Харрисон и Марк Занди сходятся во мнении, что политика начала играть в решениях регулятора более значимую роль, чем в предыдущие годы .
📊 Дефицит данных и реальное состояние рынка труда 5:19
Одной из проблем последнего заседания стал недостаток свежей макроэкономической статистики. Из-за временной приостановки работы правительства (шатдауна) ФРС пришлось принимать решения без полных данных по инфляции и рынку труда за октябрь и ноябрь . Тем не менее, Марк Занди утверждает, что имеющейся информации достаточно для тревожных выводов:
- Стагнация рабочих мест: Создание новых вакансий практически остановилось .
- Рост безработицы: Официальный уровень составляет 4,4%, но показатель быстро растет .
- Молодежный кризис: Среди людей в возрасте 20–24 лет безработица превысила 9%, увеличившись на 3 процентных пункта за пару лет .
- Неравенство: Безработица среди афроамериканцев и других меньшинств также демонстрирует значительный рост .
Занди полагает, что ФРС сделала правильный выбор, сфокусировавшись на мандате по обеспечению занятости, а не только на борьбе с инфляцией .
🔮 Прогноз на 2026 год: Хрупкий рост и фискальные стимулы 7:07
Обсуждая перспективы 2026 года, Марк Занди характеризует текущую ситуацию как «хрупкий рост», поддерживаемый преимущественно инвестициями в искусственный интеллект . Однако этот рост ощущается далеко не всеми:
- Расслоение доходов: Для верхней трети населения ситуация благоприятна, но для нижних двух третей экономика остается враждебной средой из-за высокой инфляции и долгов по кредитам на авто и обучение .
- Отсутствие активов: Малообеспеченные американцы не выигрывают от ралли на фондовом рынке, так как не владеют акциями .
Оптимизм Марка Занди в отношении 2026 года связан с ожидаемым массированным фискальным стимулированием . Речь идет о налоговых льготах для бизнеса (ускоренная амортизация) и физических лиц . Также важным фактором станет смена руководства ФРС в мае 2026 года. Трамп планирует заменить Джерома Пауэлла (J. Powell), и наиболее вероятным кандидатом эксперты называют Кевина Хассета (Kevin Hassett) . Занди полагает, что смена состава ФРС увеличивает вероятность более частого снижения ставок, чем ожидает рынок сейчас .
🚀 SpaceX: IPO десятилетия и «космические рвы» Илона Маска 12:40
SpaceX планирует выйти на IPO летом 2025 или в 2026 году, нацелившись на привлечение $30 млрд при оценке компании в $1,5 трлн . Это событие должно превзойти рекорд Saudi Aramco 2019 года. Скотт Гэллоуэй считает SpaceX одной из самых эффективных технологических компаний современности, особо выделяя роль Гвинн Шотвелл (Gwynne Shotwell) в её управлении .
Основные показатели доминирования SpaceX, озвученные Гэллоуэем:
- Монополия на запуск: Компания обеспечивает 90% мировых мощностей по выводу полезной нагрузки в космос .
- Спутниковая группировка: Две трети спутников на низкой околоземной орбите принадлежат SpaceX .
- Снижение издержек: За 10 лет стоимость вывода килограмма груза в космос упала на 88% .
Гэллоуэй проводит важную аналогию между SpaceX и Amazon. По его мнению, «аналоговые» компании, обладающие физической инфраструктурой (склады, самолеты, ракеты), имеют гораздо более глубокие защитные «рвы», чем чисто цифровые гиганты . В то время как OpenAI оценивается в полтриллиона долларов и растет быстрее, она более уязвима перед конкуренцией со стороны Google или открытых моделей . Создать конкурента SpaceX в «гараже» невозможно .
Несмотря на восхищение продуктом, Скотт Гэллоуэй заявил, что не будет инвестировать в SpaceX . Его аргументы:
- Оценка: При оценке в $1,5 трлн компания торгуется с мультипликатором более 100 к выручке (выручка за прошлый год составила $13 млрд, в этом ожидается $15 млрд) [17:10, 19:10].
- Политический аспект: Гэллоуэй резко критикует Илона Маска за его политическую активность и влияние на социальные медиа, которые он сравнил с «нацистскими порно-барами» .
- Концентрация власти: Ведущий и гость выразили опасение, что Маск находится на грани обладания абсолютной властью .
🕊️ Феномен Маккензи Скотт: Искусство отдавать 21:36
В завершение выпуска Эд Харрисон затронул тему филантропии Маккензи Скотт, которая в 2025 году пожертвовала $7,2 млрд . Её общий вклад в благотворительность превысил $26 млрд, что составляет более трети её состояния .
Харрисон приводит впечатляющие сравнения для суммы в $7,2 млрд:
- Это больше годового бюджета Всемирной организации здравоохранения (WHO) .
- Это превышает суммарную стоимость строительства Суэцкого канала, небоскреба Бурдж-Халифа, плотины Гувера и концертного зала Vegas Sphere .
Эд Харрисон подчеркивает контраст между Скотт и другими миллиардерами:
- Илон Маск: При состоянии свыше $490 млрд пожертвовал за прошлый год около $470 млн (менее 0,1% капитала), причем большая часть средств ушла в подконтрольные ему же структуры .
- Джефф Безос и Марк Цукерберг: Пожертвовали около 2% своего состояния за всю жизнь .
- Средний показатель для миллиардеров США: Около 3% .
По мнению Харрисона, отдавать деньги сложнее, чем их зарабатывать, так как это требует самоотверженности и готовности действовать в ущерб собственным интересам . Сама Маккензи Скотт в своем блоге отмечает, что её миллиарды — лишь малая часть того, что обычные американцы отдают в виде труда и небольших пожертвований ежедневно .
