В новом выпуске программы Prof G Markets Скотт Гэллоуэй и Эд Элсон анализируют череду кризисов, охвативших крупнейшие корпорации. В центре внимания — последствия авиакатастрофы Boeing в Индии, массовые сокращения в Google под прикрытием «добровольных увольнений» и глобальный сдвиг капиталов из американского сегмента Private Equity в европейские активы.
🤖 Google: выкупы штата и надзор со стороны ИИ 4:22
Компания Google начала предлагать сотрудникам нескольких подразделений, включая поиск и рекламу, добровольный выкуп контрактов . Уходящим специалистам предлагают до 14 недель оплаты, что, по мнению многих аналитиков, является прелюдией к массовым увольнениям . Одновременно с этим компания ужесточает политику возврата в офисы: теперь личное присутствие обязательно для всех, кто живет в радиусе 50 миль от рабочего места .
Скотт Гэллоуэй считает этот шаг попыткой Google получить «рост выручки без лишних калорий», то есть без раздутого штата . По его мнению, «гуманных» способов увольнения не существует, однако добровольные выкупы — это попытка сохранить лицо, хотя они и несут в себе риск потери лучших кадров, имеющих альтернативные предложения .
Основные тезисы обсуждения будущего рынка труда:
- ИИ как инструмент тотального надзора. Гэллоуэй полагает, что в будущем ИИ будет анализировать переписку в Slack и почту сотрудников, чтобы давать объективную оценку их продуктивности и адекватности компенсации .
- Эффективность ИИ. По данным Эда Элсона, отрасли с высоким уровнем внедрения ИИ демонстрируют трехкратный рост выручки на одного сотрудника .
- Группа риска. Наиболее заменяемыми профессиями участники назвали кодеров, административных помощников и младших аналитиков .
- Проблема обучения. Скотт Гэллоуэй выразил обеспокоенность тем, что автоматизация рутинного труда лишит молодых специалистов возможности «увидеть матрицу» и набраться опыта, необходимого для принятия стратегических решений .
По мнению Гэллоуэя, ИИ ускорит превращение США в экономику, оптимизированную для топ-10% населения, в то время как влияние остальных 90% будет неуклонно снижаться .
✈️ Кризис Boeing: от управления репутацией к структурному краху 16:04
Крушение самолета Boeing 787 Dreamliner в Индии, на борту которого находилось 240 пассажиров, стало первым инцидентом с летальным исходом для этой модели . На фоне этой новости акции Boeing упали на 8% на премаркете . Это событие продолжает череду неудач компании: катастрофы 737 MAX в 2018 и 2019 годах и инцидент с оторвавшейся дверью в прошлом году .
Скотт Гэллоуэй и Эд Элсон обсудили ситуацию с точки зрения кризисного менеджмента:
- Безопасность полетов. Несмотря на трагедии, вероятность гибели в авиакатастрофе составляет 1 к 11 миллионам. Гэллоуэй иронично замечает, что шанс погибнуть от газонокосилки примерно такой же .
- Золотое правило кризиса. По мнению Гэллоуэя, Boeing должен следовать классическому протоколу: признать проблему, взять на себя ответственность и совершить «избыточную коррекцию» (overcorrection) . В качестве эталона он привел кейс компании Johnson & Johnson с Tylenol .
- Рыночная позиция. Гэллоуэй считает, что для инвесторов это может быть удачным моментом для покупки акций, так как авиарынок — это дуополия, и у авиакомпаний нет иного выбора, кроме как продолжать закупки у Boeing и Airbus .
- Потребительское поведение. Ведущие сошлись во мнении, что 98% пассажиров даже не знают, на каком типе самолета они летят, что смягчает репутационный удар по бренду .
💰 Закат Private Equity и «галлюцинации» на миллиард 25:27
В индустрии прямых инвестиций (Private Equity) наблюдаются тектонические сдвиги. Blackstone планирует инвестировать до $500 млрд в Европу в ближайшее десятилетие , в то время как элитные университеты (Йель, Гарвард, Принстон) спешно распродают свои доли в PE-фондах .
Ключевые факторы стагнации сектора:
- Низкая доходность. В прошлом году PE-фонды в среднем показали доходность 7%, тогда как индекс S&P 500 вырос на 25% . Даже на горизонте 10 лет частные инвестиции зачастую проигрывают рыночным индексам.
- Кризис ликвидности. Объем выходов из инвестиций (exits) достиг минимума за последние пять лет . Фонды не могут обналичить свои активы через IPO или сделки слияния и поглощения.
- Завышенные оценки. Гэллоуэй утверждает, что отрасль находится в состоянии «взаимной галлюцинации» . Компании, оцененные в миллиарды в 2021 году, сегодня стоят вдвое меньше, но фонды отказываются переоценивать активы (mark-down), чтобы не лишиться комиссионных .
Скотт Гэллоуэй называет индустрию альтернативных инвестиций «одним из величайших мошенничеств (grifts) в истории потребления», указывая на то, что высокие комиссии съедают всю добавочную стоимость . Он прогнозирует дальнейшее перетекание капиталов в дешевые индексные фонды (Vanguard), которыми в будущем будет управлять ИИ .
📢 Рекламная индустрия: «Люди — это новые бренды» 43:18
В преддверии фестиваля «Каннские львы» рекламный гигант WPP сталкивается с экзистенциальным кризисом. Акции компании упали на 34% с начала года, а генеральный директор Марк Рид объявил об уходе в конце 2024 года .
Главные тренды рекламного рынка:
- Победа создателей контента. Прогнозируется, что в 2025 году доходы индивидуальных создателей контента впервые превысят доходы традиционных медиакомпаний .
- Дисмедиация. Традиционные агентства вроде WPP теряют позиции перед Google и Meta . По мнению Гэллоуэя, WPP — это «тень самих себя», а их рыночная капитализация в $9 млрд меркнет на фоне сервисов доставки еды вроде Door Dash ($90 млрд) .
- Индивидуальный бренд. Эд Элсон отмечает, что люди доверяют конкретным личностям (Джо Рогану, MrBeast) больше, чем корпоративным брендам (CNN, MSNBC) .
Гэллоуэй считает, что для традиционных брендов сейчас открыто уникальное «окно возможностей»: открыто заявить о приверженности американским ценностям и противостоять фашизму и дезинформации . В качестве примера компании, которая должна сделать такой шаг, он назвал Nike .
