Это аналитический обзор выпуска подкаста «All-In» от 18 октября 2026 года. В обсуждении участвуют постоянные ведущие Чамат Палихапития, Джейсон Калаканис, Дэвид Сакс и приглашенный гость — сооснователь фонда Andreessen Horowitz Бен Хоровиц, заменивший в этом выпуске Дэвида Фридберга. Основные темы дискуссии: кризис ликвидности облачного провайдера CoreWeave, перспективы IPO Anthropic и критика алармистских заявлений Билла Гейтса об искусственном интеллекте.
📉 Кризис CoreWeave: лопнул ли пузырь ИИ? 2:18
Рынок облачных вычислений для ИИ на текущей неделе столкнулся с серьезной турбулентностью. Доходность облигаций компании CoreWeave, одного из крупнейших стартапов в сфере GPU-инфраструктуры, подскочила до 15% . Это вызвало волну распродаж акций смежных компаний: CoreWeave, IREN и Nebius упали в цене на 10–20% .
Чамат Палихапития отмечает, что рынок страхования от дефолта (CDS) сейчас оценивает вероятность краха CoreWeave в 55% на горизонте пяти лет . Основная проблема заключается в модели финансирования:
- «Магические сундуки» (The Box): CoreWeave создает отдельные финансовые структуры для каждой сделки. В «сундук» помещается контракт с клиентом (например, Microsoft), купленные GPU и контракт с дата-центром .
- Проблема фиксированных цен: Изначально компания заключала долгосрочные контракты по фиксированным ставкам. Однако стоимость заимствований для CoreWeave растет вслед за безрисковой ставкой ФРС, что сжидает маржу .
- Концентрация клиентов: 75% выручки компании приносят всего три гиганта индустрии .
Бен Хоровиц, вспоминая крах доткомов и свой опыт в Loudcloud, подчеркивает ключевое различие: в 2000-х был избыток предложения и отсутствие спроса. Сейчас же наблюдается острый дефицит GPU и мощностей дата-центров . По его словам, генеральный директор Amazon Энди Джасси подтверждает, что все вычислительные ресурсы забронированы вплоть до конца 2028 года .
🚀 IPO Anthropic: Рекорды выручки и финансовые риски 45:44
Компания Anthropic готовится к выходу на биржу, и данные с их дня инвестора вызвали неоднозначную реакцию. Выручка компании за третий квартал составила колоссальные $16,8 млрд — невероятный результат для стартапа, которому всего три года .
Ключевые показатели Anthropic:
- Net Revenue Retention (NRR): 900% — существующие клиенты тратят в 9 раз больше, чем в прошлом году .
- Маржинальность: Скорректированная валовая маржа составляет 85% .
- Оценка: Компания метит в оценку $2 трлн .
Чамат Палихапития, однако, видит серьезную опасность в структуре финансирования. Он считает, что Anthropic нужно привлечь не менее $200–250 млрд в ходе IPO, даже если это потребует снижения оценки до $1 трлн . По его мнению, только такой «военный бюджет» позволит компании гарантировать себе доступ к энергии и чипам в условиях волатильного рынка, где Илон Маск и другие игроки могут перекупать мощности по спотовым ценам .
🐛 «Психологические операции» Anthropic против Open Source 1:03:45
Дэвид Сакс обвинил Anthropic в проведении скоординированных PR-кампаний (psyops) с целью запугать регуляторов и задушить конкуренцию со стороны моделей с открытым исходным кодом . Поводом стала публикация Anthropic о «самовоспроизводящихся ИИ-червях», которые якобы могут заражать устройства интернета вещей (IoT) — от умных телевизоров до роботов-пылесосов Roomba .
Аргументы участников подкаста против этого алармизма:
- Техническая неэффективность: Попытка встроить модель в червя замедляет его работу до ничтожных 0,4 токена в секунду .
- Двойные стандарты: Бен Хоровиц рассказал, что модель Claude 4.5 при тестах на кибербезопасность писала код с критическими уязвимостями, а когда их на это указали, компания ответила: «Вы просто дали неправильный промпт» .
- Борьба с малыми моделями: Сакс считает, что Anthropic атакует малые языковые модели (SLM) именно тогда, когда бизнес (например, Coinbase) начал использовать их как более дешевую и эффективную альтернативу тяжелым моделям Anthropic .
🧠 Феномен Билла Гейтса: от пандемий к «ИИ-думерству» 1:22:19
Участники подкаста подвергли жесткой критике Билла Гейтса за его недавние высказывания о том, что ИИ — «самая опасная вещь, к которой прикасалось человечество», способная вызвать миллиард смертей .
Бен Хоровиц считает, что мотивация Гейтса — это стремление оставаться значимым и влиятельным в политических кругах . Сакс добавил, что Гейтс пытается воссоздать структуру «глобального контроля», которую он имел до пандемии COVID-19 через свой фонд и инициативу Giving Pledge .
Джейсон Калаканис выразил мнение, что уход на пенсию в 50 лет негативно сказался на Гейтсе: «Как только вы перестаете строить и начинаете беспокоиться о том, что напишут в вашем некрологе в New York Times, вы становитесь управляемым» . Совет от ведущих All-In: не уходить на пенсию, а продолжать создавать продукты, как это делают Илон Маск или Сатья Наделла.
