В новом выпуске программы «Speak Up» на канале Wealthion известный макроэкономист и основатель Real Vision Рауль Пал совместно с ведущим Энтони Скарамуччи обсудили тектонические сдвиги в глобальной экономике, вызванные пересечением блокчейн-технологий и искусственного интеллекта. По мнению Рауля Пала, у инвесторов осталось буквально шесть лет, чтобы успеть аккумулировать значительный капитал в традиционной финансовой системе, прежде чем развитие общего искусственного интеллекта (AGI) и робототехники навсегда изменит саму природу экономического роста и рынков. В ходе беседы эксперты детально разобрали ценовые ориентиры для ключевых криптоактивов, макроэкономические последствия политики Дональда Трампа и причины парадоксального недовольства американских избирателей текущим состоянием экономики.
📈 Криптовалютный прогноз: Биткоин, Solana и «сезон альткоинов» 1:35
Обсуждение финансовых рынков началось с личного опыта участников. Энтони Скарамуччи поделился собственной историей инвестирования в биткоин: он начал стабильно покупать актив каждый месяц с октября 2020 года . Несмотря на то, что Скарамуччи совершал покупки на пике цикла в ноябре 2021 года по цене $68 000, а затем пережил падение курса до $17 000, он продолжил следовать своей стратегии накопления .
Рауль Пал подчеркнул, что психология инвестора — его главный враг . По мнению Пала, наиболее эффективные инвестиции совершаются в моменты глубочайшего пессимизма на рынке, когда ликвидность вымывается из системы, хотя именно в это время обывателю сложнее всего найти свободные средства для покупки .
На момент записи интервью курс биткоина находился на отметке около $92 000 . Рауль Пал озвучил свои прогнозы по ценовым диапазонам для трех крупнейших криптоактивов:
- Биткоин (BTC): Пал ожидает, что к концу текущего года курс биткоина уверенно преодолеет отметку в $100 000 . К марту следующего года возможен рост до $150 000 и выше, после чего последует коррекция примерно на 30% (обратно к уровню $100 000) . В рамках всего текущего бычьего цикла Пал определяет базовый сценарий на уровне $250 000, а в случае сверхоптимистичного сценария, подстегиваемого регуляторными изменениями в США, допускает рост до $450 000 .
- Solana (SOL): По мнению Пала, к концу года актив приблизится к отметке $400 (или как минимум $350) . Solana долгое время находилась в фазе консолидации по отношению к биткоину, и в предстоящем «сезоне альткоинов» этот актив имеет все шансы стать лидером роста среди крупных проектов с потенциалом достижения $1000–$1250 .
- Ethereum (ETH): Несмотря на текущее отставание от конкурентов, Пал считает, что Ethereum ожидает волна институционального признания . Спикер сравнил выбор Ethereum крупными банками с покупкой компьютеров на базе операционной системы Microsoft в корпоративном секторе (в то время как Solana выступает скорее аналогом Apple) . Ethereum покажет догоняющую динамику и превзойдет ожидания скептиков, хотя в процентном соотношении его рост может уступить показателям Solana .
🌐 Макроэкономика: почему американцы недовольны при хороших цифрах 6:40
Ведущий Энтони Скарамуччи указал на явный парадокс американской экономики: макроэкономические показатели демонстрируют стабильный рост заработных плат, рекордно низкую безработицу, пиковые значения фондовых индексов и хорошие показатели промышленного производства (PPI), однако избиратели выражают крайнее недовольство экономической ситуацией .
Рауль Пал объяснил этот феномен действием двух ключевых факторов:
- Эффект «застрявших» цен: несмотря на замедление темпов инфляции, номинальные цены в ресторанах и супермаркетах остались на высоком уровне . Реальные доходы большинства граждан еще не успели компенсировать этот скачок стоимости жизни.
- Затяжной спад в бизнес-цикле: индекс деловой активности в производственной сфере (ISM) находится ниже критической отметки в 50 пунктов (что означает сжатие сектора) на протяжении рекордно длительного периода в истории . Пал связывает это с тем, что Федеральная резервная система США (ФРС) слишком долго затягивала процесс снижения процентных ставок, пытаясь бороться с инфляционным давлением прошлых лет . В результате малый и средний бизнес в крупных городах пока не ощущает экономического подъема.
Анализируя наследие администрации Джо Байдена, Скарамуччи напомнил о его ключевых законодательных инициативах: законе о стимулировании производства микропроцессоров (reshoring микрочипов), инфраструктурном пакете и Законе о снижении инфляции (Inflation Reduction Act) . По мнению Рауля Пала, администрация демократов действительно создала неплохую базу для последующего роста, однако геополитические потрясения — в частности, военный конфликт на территории Украины — спровоцировали резкий скачок цен на энергоносители, продовольствие и удобрения . Это вынудило ФРС удерживать жесткую монетарную политику дольше планируемого, что в итоге и предопределило поражение демократов на выборах .
🇺🇸 Эпоха Трампа 2.0: тарифы, изоляционизм и стратегический резерв 11:09
Говоря о перспективах второго президентского срока Дональда Трампа, Рауль Пал выделил как потенциальные точки роста, так и серьезные макроэкономические риски. С позитивной стороны, Пал ожидает масштабную дерегуляцию экономики в стиле эпохи Рональда Рейгана, возвращение производственных мощностей в США и создание благоприятных условий для развития технологического сектора и криптовалют .
Однако ключевым фактором неопределенности остается тарифная политика Трампа. По мнению макроэкономиста, введение жестких импортных пошлин в сочетании с сокращением дефицита бюджета приведет к дефициту долларов в мировой финансовой системе . Это неизбежно вызовет резкое укрепление американской валюты. Сильный доллар, как утверждает Пал, традиционно выступает «разрушительным шаром» для мировой экономики, замедляя глобальный экономический рост и снижая экспортный потенциал самих США .
В сфере внешней политики Пал прогнозирует усиление изоляционизма и рост торговых трений с Европейским союзом и Китаем . На фоне смены политических элит в Европе (сдвиг влево в Великобритании и ожидаемый сдвиг вправо в Германии) в мире временно отсутствует единый и сплоченный геополитический вектор развития .
Комментируя слухи о возможных радикальных реформах Трампа, Пал выразил скепсис по двум популярным темам:
- Ликвидация Федеральной резервной системы: Пал считает подобные заявления исключительно предвыборной риторикой для привлечения электората с либертарианскими взглядами . Финансовая система США абсолютно не готова к упразднению центрального банка .
- Создание государственного стратегического биткоин-резерва в объеме 1 млн BTC: с точки зрения макроэкономики, США как эмитенту мировой резервной валюты не требуются резервы в иностранных валютах или иных активах . Трамп может пойти на компромиссное решение — направить в специальный резерв криптовалюту, конфискованную правоохранительными органами . Однако агрессивная покупка биткоина государством спровоцирует еще большее укрепление доллара, что способно вогнать мировую экономику в рецессию .
В свою очередь, Скарамуччи добавил, что «иммунная система» вашингтонской бюрократии и сложные процедуры согласования в Сенате будут существенно тормозить любые радикальные инициативы новой администрации, как это происходило и в ходе первого срока Трампа .
🤖 Экспоненциальный век: почему у нас осталось всего 6 лет 15:10
Главным тезисом Рауля Пала в рамках концепции «Экспоненциального века» (Exponential Age) стало утверждение о неизбежном слиянии нескольких прорывных технологических трендов: искусственного интеллекта, робототехники, блокчейна, биотехнологий и возобновляемой энергетики .
Масштаб изменений иллюстрируют следующие процессы:
- Роботизация: внедрение гуманоидных роботов (таких как Optimus от Tesla и аналогичных разработок из Китая) идет опережающими темпами . Компания Amazon уже нанимает больше роботов, чем людей, и этот процесс только ускоряется .
- Энергетический переход: темпы внедрения солнечной энергетики в мире сегодня превышают показатели всех остальных источников генерации вместе взятых и умноженных на два . Это ведет к долгосрочному снижению стоимости электроэнергии .
- Искусственный интеллект и вычислительные мощности: проекты вроде AlphaFold от Google совершают революцию в прогнозировании белковых структур и биотехе . Снижение стоимости вычислений в сочетании с развитием ИИ открывает доступ к практически безграничным знаниям.
По мнению Рауля Пала, традиционный экономический рост исторически базировался на трех столпах: росте населения, повышении производительности труда и наращивании долга . В условиях старения населения развитых стран ИИ и роботы полностью заменят человеческий фактор в формуле производительности, что спровоцирует взрывной рост ВВП при одновременном обнулении стоимости энергии и вычислительных мощностей .
Пал выдвинул провокационный тезис: у человечества осталось всего около шести лет (примерно до 2030 года), чтобы заработать капитал по старым правилам игры . После создания полноценного общего искусственного интеллекта (AGI) традиционные финансовые рынки и экономические модели в их привычном понимании перестанут функционировать. Криптовалюты в этой новой реальности станут базовой технологической и расчетной инфраструктурой («рельсами»), обеспечивающей идентификацию пользователей и проведение транзакций в мире ИИ .
💼 Карьера и инвестиции: Индия, недвижимость и обесценивание валюты 19:05
Отвечая на вопросы зрителей, Рауль Пал дал совет молодым людям, начинающим карьеру. Он охарактеризовал традиционный финансовый сектор как «секулярно угасающую индустрию» . Из-за повсеместного внедрения ИИ инвестиционные банки, юридические фирмы и аудиторские компании будут неуклонно сокращать наем новых сотрудников . Пал порекомендовал молодежи связывать свое будущее исключительно с криптоиндустрией, которая находится в фазе экспоненциального роста .
Масштаб этого рынка колоссален: сегодня капитализация всей криптоиндустрии составляет около $3 трлн . Экстраполяция темпов роста числа активных кошельков показывает, что к 2034 году этот показатель может достичь $100 трлн . Таким образом, индустрия прошла лишь 3% своего потенциального пути развития, и впереди создание еще $97 трлн стоимости .
Среди традиционных рынков Пал выделил Индию как наиболее перспективный регион на долгосрочную перспективу. Его оптимизм обоснован фундаментальными демографическими и экономическими показателями:
- Демография: средний возраст населения Индии составляет всего 28 лет, что обеспечивает колоссальный демографический дивиденд .
- Низкая долговая нагрузка: индийские домохозяйства имеют крайне низкий уровень закредитованности .
- Инфраструктурный бум: активное строительство дорог и модернизация инфраструктуры способствуют быстрому росту производительности труда .
Дополнительным фактором поддержки индийской экономики выступает снижение цен на нефть, что компенсирует негативные последствия сильного доллара .
В завершение дискуссии Рауль Пал объяснил механизм роста стоимости недвижимости и других дефицитных материальных активов. По его словам, номинальное удорожание жилья среднего ценового сегмента — это иллюзия . В реальности происходит обесценивание (дебазирование) фиатных валют из-за постоянной эмиссии центральных банков для обслуживания государственных долгов . Реальная покупательная способность доллара падает, в то время как ограниченные в объеме активы (недвижимость, золото, произведения искусства и криптовалюты) лишь сохраняют свою долю в глобальном объеме ликвидности .
При этом Пал отдает предпочтение криптовалютам перед золотом, поскольку цифровые активы обладают гораздо более высокой бетой и демонстрируют лучшую доходность с поправкой на риск . Пал пришел к выводу, что структура рынков изменилась: традиционные рецессии практически невозможны, так как при любой угрозе системного кредитного кризиса или геополитического шока (например, гипотетического конфликта вокруг Тайваня) центральные банки мгновенно заливают систему новой ликвидностью, что приводит лишь к краткосрочному падению рынков с последующим быстрым выходом на новые исторические максимумы .
