В новом выпуске программы «Prof G Markets» Скотт Гэллоуэй и Эд Элсон анализируют агрессивные шаги Министерства юстиции США против крупнейших арендодателей и обсуждают новый виток интереса Дональда Трампа к покупке Гренландии. Эксперты также разбирают стремительный рост оценки стартапа Anthropic, крах акций квантовых вычислений после слов главы Nvidia и потенциальное слияние гигантов фотостоков Getty Images и Shutterstock в попытке выжить в эпоху ИИ.
🤖 Anthropic против OpenAI: битва мультипликаторов 3:31
Рынок ИИ-стартапов продолжает демонстрировать аномальные показатели. По сообщениям, компания Anthropic ведет переговоры о привлечении 2 миллиардов долларов при оценке в 60 миллиардов долларов . Это более чем в три раза превышает её оценку годовой давности и выводит компанию на пятое место в списке самых дорогих стартапов США.
Ключевые показатели и сравнения:
- Мультипликатор к выручке: Оценка Anthropic составляет 69 годовых выручек (ARR), в то время как OpenAI торгуется с мультипликатором 42 .
- Темпы роста: За 12 месяцев Anthropic увеличила свою годовую выручку в 9 раз — со 100 млн до почти 900 млн долларов .
- Разрыв с лидером: Год назад бизнес Anthropic был в 15 раз меньше OpenAI, сегодня — лишь в 4 раза (выручка OpenAI составляет около 4 млрд долларов) .
Скотт Гэллоуэй считает такой высокий мультипликатор Anthropic оправданным по нескольким причинам. Во-первых, связь с Amazon и Джеффом Безосом дает компании стабильность . Во-вторых, корпоративная драма в OpenAI заставляет инвесторов искать более «спокойную» альтернативу. По мнению Гэллоуэя, Anthropic — это «языковая модель для писателей», более качественная в плане тона и редактирования текстов .
Гэллоуэй также поделился своей личной инвестиционной историей: его лучшей сделкой 2023 года стала покупка требований кредиторов к обанкротившейся бирже FTX. Он обнаружил в документах о банкротстве, что FTX инвестировала 500 млн долларов в Anthropic, когда та оценивалась всего в 5 млрд долларов. Купив долги FTX по цене 22 цента за доллар, он фактически получил долю в Anthropic с огромным дисконтом .
⚛️ Крах квантовых надежд: эффект Дженсена Хуанга 8:50
Акции компаний, занимающихся квантовыми вычислениями (таких как Rigetti и IonQ), рухнули почти на 40% после выступления генерального директора Nvidia Дженсена Хуанга на выставке CES . Хуанг заявил, что до появления практически полезных квантовых компьютеров осталось еще минимум 20 лет .
Реакция участников дискуссии:
- Скотт Гэллоуэй: Поражен способностью одного человека двигать рынки. Он отмечает, что квантовые технологии были перегреты, и цитирует Джоша Вулфа из Lux Capital, который давно называл квантовые вычисления самой переоцененной технологией .
- Эд Элсон: Считает реакцию рынка признаком «глупых денег». По его мнению, те, кто продал акции только из-за слов Хуанга, не проводили даже минимального исследования, так как отдаленность квантового превосходства — это общеизвестный факт .
Элсон приводит аналогию со статистикой, согласно которой средний инвестор тратит на выбор акций меньше времени, чем на выбор одежды в интернет-магазине .
📸 Getty Images и Shutterstock: объединение перед лицом SORA 12:54
Появилась информация о том, что Getty Images приобретает своего давнего конкурента Shutterstock (хотя в транскрипте упоминается слияние, в результате которого возникнет компания стоимостью 3,7 млрд долларов) . На фоне этих новостей акции обеих компаний выросли на 25% и 19% соответственно .
Скотт Гэллоуэй сравнивает это слияние с консолидацией стриминговых сервисов перед лицом Netflix . По его мнению, ИИ-модели для генерации видео и изображений, такие как Sora от OpenAI, представляют экзистенциальную угрозу для традиционных фотостоков.
Прогнозы Гэллоуэя относительно сделки:
- Слияние неизбежно приведет к массовым сокращениям в обеих компаниях .
- В конечном итоге объединенную компанию купит крупный ИИ-игрок (например, Anthropic или OpenAI), чтобы использовать их гигантские архивы лицензионных изображений как «тепловой щит» от исков фотографов за нарушение авторских прав .
- Регуляторы (FTC) могут попытаться заблокировать сделку из-за монополии, но компании будут аргументировать, что в широком рынке «визуального контента» (включая генеративный ИИ) их доля ничтожна .
🏠 Минюст США против «алгоритмического сговора» лендлордов 22:18
Министерство юстиции США подало иск против крупнейших фирм по недвижимости, включая Blackstone, Greystar и Cushman & Wakefield . Власти утверждают, что использование софта RealPage позволило компаниям координировать цены на аренду, фактически создав незаконный ценовой сговор с помощью алгоритмов .
Разногласия ведущих:
- Скотт Гэллоуэй (позиция арендодателя): Считает, что проблема жилья — это прежде всего кризис предложения, а не заговор компаний. Он утверждает, что институциональные инвесторы владеют лишь 12% рынка, упомянутого в иске, чего недостаточно для контроля цен . По его мнению, алгоритм лишь помогает оптимизировать цену, подобно тому как ИИ помогает в других сферах .
- Эд Элсон (позиция арендатора): Указывает на пугающий тренд: к 2030 году инвестиционные фирмы могут владеть 40% домов на одну семью в США . За последние 4 года аренда выросла на 30%, обгоняя инфляцию и рост зарплат . Элсон настаивает, что когда люди не могут позволить себе жилье, вопросы «юридических тонкостей» отходят на второй план, и правительство обязано действовать агрессивно .
🇬р Гренландия и Панама: экспансионизм Дональда Трампа 35:34
Дональд Трамп вновь заявил о планах по приобретению Панамского канала и Гренландии, ссылаясь на экономическую безопасность и стратегические выгоды . Гренландия привлекательна залежами нефти, природного газа и 43 из 50 критически важных минералов, необходимых США .
Мнения участников:
- Скотт Гэллоуэй: Называет эти идеи «глупыми» и «детскими». Он подчеркивает, что Гренландия принадлежит Дании — союзнику по НАТО. Попытки «запугивания» союзников разрушают международное сотрудничество, которое является главной силой США . Гэллоуэй иронизирует, что с таким же успехом можно предложить купить Саудовскую Аравию и сделать её 51-м штатом .
- Эд Элсон: Признает стратегическую ценность Гренландии из-за таяния арктических льдов и новых торговых путей . Однако он отмечает «ужасное исполнение»: Трамп уже пытался купить остров в 2019 году, получил отказ от Дании и в ответ отменил официальный визит, что ни к чему не привело .
Эд Элсон предлагает вести счет «сделкам Трампа» после инаугурации 20 января, чтобы увидеть, сколько из его громких заявлений реально воплотятся в жизнь .
