Инвестиции, рынки и «серебряный возраст»: итоги недели с The Compound 📉 0:00
На этой неделе в подкасте Animal Spirits Майкл Батnick и Бен Карлсон обсудили текущую экономическую ситуацию, парадоксы рынка облигаций, личные финансы в эпоху высоких ставок и то, почему американские потребители остаются удивительно устойчивыми. В центре дискуссии оказался вопрос: действительно ли мы находимся в «среднем возрасте» экономики, где привычные правила инвестирования перестали работать, а правительственные расходы меняют правила игры для всех нас.
⚖️ Облигации против акций: что выбрать сейчас? 8:48
Бен Карлсон и Майкл Батnick проанализировали привлекательность активов в условиях высоких процентных ставок. На текущий момент реальная доходность 10-летних облигаций (TIPS) превышает 2%, что традиционно считается сигналом к покупке.
- Аргумент за облигации: По мнению ведущих, облигации сейчас представляют собой лучший актив с точки зрения «маржи безопасности» по сравнению с акциями, особенно если сравнивать с периодом нулевых ставок.
- Спорный момент: Несмотря на приток средств в облигации в течение 35 недель подряд, ставки продолжают расти. По словам Карлсона, это происходит потому, что предложение облигаций (выпускаемых Казначейством и корпорациями) огромно и перекрывает спрос со стороны взаимных фондов.
- Психология «додержать до погашения»: Многие инвесторы верят, что могут избежать убытков, просто удерживая облигации до конца срока. Батnick напоминает позицию Клиффа Аснеса: для тех, кто владеет облигационными фондами, такая стратегия иллюзорна, так как рыночная стоимость активов переоценивается ежедневно.
🏡 Экономика, жильё и «серебряный platter» для беби-бумеров 27:35
Экономика США демонстрирует неожиданно высокие темпы роста: оценка реального ВВП на третий квартал составляет 5,8%, что является рекордом для непандемийного периода за последние 20 лет.
- Неравенство: Карлсон задается вопросом, не усугубляет ли ФРС неравенство, повышая ставки. По его мнению, те, у кого уже есть активы и зафиксированные низкие ипотечные ставки, оказались в выигрышной ситуации.
- Поколенческий разрыв: Ведущие сошлись во мнении, что беби-бумерам «повезло» с точки зрения финансовых рынков — от низких ставок в молодости до высоких ставок на пенсии.
- Рынок недвижимости: Ипотечные ставки достигли 7,5%, что, по мнению Батnickа, должно давить на цены. Однако рынок удерживается благодаря тому, что значительная часть покупателей (до 40%) получает финансовую помощь от семьи или использует наследство.
📱 Потребительское поведение и «теневой» маркетинг 48:47
Дискуссия коснулась и того, как технологии меняют наши повседневные привычки — от шопинга до прослушивания «нас» голосовыми помощниками.
- Цифровая слежка: Карлсон рассказал историю, как после обсуждения заражения дома плодовыми мушками он увидел соответствующую рекламу в Instagram. Хотя он допускает, что это совпадение (другие соседи тоже могли искать товары для борьбы с насекомыми), он отмечает, что современные технологии стали гораздо эффективнее в таргетировании.
- Маркетинговые уловки: Ведущие обсудили феномен Netflix, который перестал тратить огромные бюджеты на внешнюю рекламу, предпочитая продвигать контент через собственный интерфейс и списки «Топ-10».
- Кредитные карты: Собеседники раскритиковали отсутствие автоматизации в погашении кредитных карт (опция должна быть включена по умолчанию, а не требовать ручной настройки) и обсудили «зависимость» потребителей от дорогих автокредитов, где ежемесячные платежи за такие модели, как Acura NSX или Porsche 911, превышают 5000 долларов.
