В новом выпуске подкаста Prof G Markets Скотт Гэллоуэй и медиа-аналитик Эд Элсон анализируют финансовые результаты технологических гигантов, обсуждают борьбу за активы Paramount, оценивают рекордные показатели LVMH и разбирают беспрецедентное решение суда Делавэра, аннулировавшего компенсационный пакет Илона Маска в размере 56 миллиардов долларов.
📊 Витальные показатели рынка и итоги квартала Big Tech 1:58
Обзор рыночной ситуации показал рост индекса S&P 500, волатильность доллара, подъем биткоина и снижение доходности 10-летних казначейских облигаций . Основное внимание аналитиков было приковано к решениям Федеральной резервной системы и отчетам крупнейших компаний:
- ФРС и процентные ставки: Регулятор в четвертый раз подряд оставил ставку без изменений. По мнению Скотта Гэллоуэя, председатель Джером Пауэлл «получает удовольствие от того, что не поддается ожиданиям рынка» . Ведущий считает Пауэлла самой влиятельной фигурой последнего года и полагает, что он заслуживает Нобелевской премии за борьбу с инфляцией .
- Microsoft: Чистая прибыль компании выросла на 33%, что стало самым высоким показателем за последние два года . Тем не менее, акции упали на 3%. Гэллоуэй называет инвестицию Microsoft в OpenAI ($11-12 млрд) величайшей в истории корпоративного венчурного капитала, так как она добавила около $1,2 трлн к рыночной капитализации компании .
- Google: Выручка выросла на 13%, но акции упали более чем на 7% из-за того, что доходы от рекламы не оправдали ожиданий аналитиков .
- Walmart: Ритейлер объявил о дроблении акций (сплите) в соотношении три к одному, чтобы сделать их доступнее для сотрудников . Гэллоуэй считает Walmart одной из самых эффективно управляемых компаний в США, отмечая личную вовлеченность CEO Дага Макмиллана .
🎙️ Бум подкастинга: Сделка Smartless и «белые носороги» рекламы 10:11
Компания Sirius XM приобрела эксклюзивные права на подкаст Smartless (ведущие — Уилл Арнетт, Джейсон Бейтман и Шон Хейс) более чем за 100 миллионов долларов на три года .
Скотт Гэллоуэй отмечает, что рынок подкастов снова «разогревается» после спада . Он выделяет специфику аудитории этого медиа:
- Высокий CPM (стоимость тысячи контактов): Для бизнес-подкастов она достигает $45, что выше, чем во многих других медиа .
- Труднодоступная аудитория: Слушатели — это молодые, профессионально успешные мужчины («серебристые гориллы»), которых сложно охватить через традиционное ТВ или соцсети .
- Лояльность: По данным, которые приводит ведущий, 80-85% слушателей не проматывают рекламу, если её читают сами авторы подкаста, воспринимая это как часть контента .
🎭 Театральность Сената: Допрос CEO техногигантов 14:32
Слушания в Сенате по закону о безопасности детей в интернете собрали глав TikTok, Snap, X, Discord и Meta. По мнению Эда Элсона, такие заседания редко приводят к реальным политическим сдвигам и служат лишь источником «вирусных моментов» для политиков .
Скотт Гэллоуэй выразил жесткую позицию по отношению к регуляции:
- Ведущий считает Марка Цукерберга и Шерил Сэндберг «безусловно виновными», но настоящими «преступниками» называет сенаторов, которые годами не принимают законы из-за лоббирования .
- Гэллоуэй утверждает, что соцсети должны иметь жесткие возрастные ограничения (минимум 16 лет), проводя аналогию с алкоголем, вождением и порнографией .
- По его словам, политики намеренно усложняют проблему, хотя технически ограничение доступа по возрасту вполне осуществимо .
📺 Охота на Paramount: Байрон Аллен против гигантов 18:19
Медиамагнат Байрон Аллен и его компания Allen Media Group предложили 14,3 миллиарда долларов за покупку Paramount (общая сумма сделки с учетом долга — около 30 миллиардов) .
Ситуация вокруг Paramount остается напряженной:
- Акции компании упали на 37% с момента предыдущего предложения Аллена в апреле прошлого года .
- Маржинальность Paramount (25%) значительно уступает показателям Netflix (42%) .
- Среди потенциальных покупателей значатся Warner Bros. Discovery (WBD), Apollo Global Management и Skydance Media .
Скотт Гэллоуэй полагает, что наиболее логичным покупателем является Warner Bros. Discovery под руководством Дэвида Заслава . Несмотря на совокупный долг в 60 миллиардов долларов, который возникнет при слиянии, Гэллоуэй считает, что синергия и сокращение дублирующих функций (особенно в новостных и финансовых отделах) позволят сделке окупиться . По мнению ведущего, Шери Редстоун (контролирующий акционер Paramount) выберет WBD из-за «определенности закрытия сделки», которой нет у Байрона Аллена .
👜 LVMH: Рекордные доходы и «налог на конгломерат» 28:32
LVMH отчиталась о росте продаж на 13% за 2022 год, что снова сделало Бернара Арно самым богатым человеком в мире . Однако Скотт Гэллоуэй указывает на наличие «налога на конгломерат» .
Аналитики отмечают:
- Инвесторы предпочитают узкоспециализированные компании (pure plays). Например, акции Hermes выросли на 15%, в то время как LVMH за прошлый год упали на 5% (до публикации последнего отчета) .
- Если бы Louis Vuitton или Dior торговались как отдельные компании, их суммарная стоимость могла бы превысить стоимость всего конгломерата LVMH .
- Критический момент: Бернар Арно ввел в совет директоров еще двоих сыновей (теперь там четверо из пяти его детей) . Гэллоуэй называет это «красным флагом», указывая на риск нарушения принципов меритократии, хотя и признает, что наследники часто проходят жесткую подготовку внутри империи .
⚖️ Илон Маск и правосудие Делавэра 37:24
Суд штата Делавэр аннулировал компенсационный пакет Илона Маска в Tesla на сумму 56 миллиардов долларов, назвав его беспрецедентным по масштабу .
Основные претензии судьи Кэтлин Маккормик, которые обсуждают участники подкаста:
- Отсутствие независимости совета директоров: Пятеро из шести директоров имели тесные связи с Маском (включая его бывшего адвоката по разводам и личных друзей, с которыми он вместе отдыхает) .
- Отсутствие переговоров: Совет директоров фактически не торговался с Маском по условиям пакета .
- Отсутствие бенчмаркинга: Не проводилось сравнение с зарплатами CEO других технологических компаний .
Скотт Гэллоуэй считает это решение «победой корпоративного управления» . Он отмечает, что типичная динамика, когда члены совета директоров очаровываются харизматичным CEO, в случае с Tesla перешла в стадию полной потери контроля за фидуциарными обязанностями . Гэллоуэй прогнозирует, что теперь Илону Маску придется назначить в совет Tesla действительно независимых директоров, чтобы восстановить доверие судов и инвесторов .
