В новом выпуске подкаста The Compound and Friends ведущие Джош Браун и Майкл Батник вместе с гостями Ником Маджулли и Калебом Сильвером анализируют возвращение эпохи мем-акций и феномен взрывного роста компании Open Door. Эксперты обсуждают, где проходит грань между рыночной манипуляцией и фундаментальным анализом, а также объясняют, почему современная экономика впечатлений заставляет миллениалов тратить деньги на путешествия вместо покупки жилья.
🚀 Взлет Open Door: манипуляция или стратегия? 15:42
Центральной темой дискуссии стал недавний ажиотаж вокруг акций компании Open Door (OPEN). Поводом послужила серия публикаций Эрика Джексона из EMJ Capital, который в своем X-аккаунте (бывший Twitter) предсказал акциям потенциал роста в 100 раз .
Ситуация вокруг Open Door вызвала споры о допустимости подобных публичных прогнозов:
- Аргументы в пользу Эрика Джексона: Он открыто заявил о своей позиции в акциях, привел детальное фундаментальное обоснование и сравнил ситуацию с Carvana, которая выросла с 1 доллара до более чем 300 долларов .
- Контраргументы и риски: Ведущий Джош Браун отметил, что профессиональные инвесторы недовольны такой тактикой, так как она «похожа на читерство» . Использование массовой аудитории в Twitter для разгона дешевых акций (penny stocks) часто привлекает внимание регуляторов, даже если автор действует из лучших побуждений .
- Рыночный контекст: По мнению Калеба Сильвера, это не является манипуляцией, так как у Джексона нет инсайдерской информации . Однако Батник подчеркнул, что объем торгов Open Door в моменте превышал объем торгов Microsoft, что указывает на иррациональную манию .
Интересную деталь добавил Мэтт Левин из Bloomberg: один из его читателей купил акции Open Door после того, как ChatGPT назвал эту компанию «современным эквивалентом Carvana» .
📉 Возвращение духа 2021 года 26:36
Рыночные показатели свидетельствуют о возвращении эйфории, характерной для пика мем-акций 2021 года. Ведущие привели данные Bespoke, согласно которым разрыв между наиболее зашорченными акциями и индексом Russell 1000 достиг экстремальных значений .
Текущее состояние рынка характеризуется следующими фактами:
- Участие розничных инвесторов в торговле акциями неприбыльных технологических компаний достигло 25%, что выше пика 2021 года .
- Объем торгов колл-опционами составляет почти 70% от общего объема рынка .
- Индикатор эйфории от Barclays подскочил до самого высокого уровня с декабря прошлого года .
Майкл Батник выдвинул гипотезу, что этот всплеск спекуляций косвенно вызван ФРС и высокими ценами на жилье: люди, которые копили на первоначальный взнос, понимают, что не могут позволить себе дом из-за ставок, и начинают «играть» этими деньгами на рынке .
🧠 Инсайды от Investopedia: что ищут инвесторы 37:36
Калеб Сильвер, шеф-редактор Investopedia, поделился данными о поведении 12 миллионов уникальных пользователей платформы . По его словам, структура поисковых запросов отражает реальный страх и нужды американцев.
Основные тренды платформы:
- Запросы на выживание: Резко выросло число поисков по терминам «трудности с выводом средств из 401k» (hardship withdrawal), «лучшие персональные кредиты» и «как использовать Roth IRA» для покрытия текущих расходов .
- «Индекс тревоги»: Investopedia отслеживает трафик по терминам, связанным со страхом (рецессия, коррекция). По словам Сильвера, этот индекс исторически опережает индекс волатильности VIX .
- Влияние ИИ: Сильвер подтвердил, что платформы ИИ активно «скрепят» (скачивают) контент Investopedia. Чтобы защититься, компания заключила лицензионное соглашение с OpenAI, по которому получает оплату за использование своих данных .
⚖️ Судебный иск против советника: личная ответственность или вина фирмы? 44:19
Участники обсудили резонансный случай: клиентка крупной финансовой компании (RIA) ликвидировала свой пенсионный счет (IRA) на сумму 82 000 долларов и перевела все деньги мошенникам в Telegram, став жертвой крипто-схемы «забой свиней» (pig butchering) . Теперь она судится со своим финансовым советником, утверждая, что тот должен был ее отговорить .
Позиции участников дискуссии:
- Джош Браун считает претензии абсурдными: советник предупредил о налогах и штрафах, а клиент — это «босс», чьи распоряжения фирма обязана выполнять .
- Ник Маджулли полагает, что исход дела будет зависеть от качества документации в CRM-системе: если зафиксировано, что советник активно возражал против ликвидации, иск будет отклонен .
- Оба ведущих сошлись во мнении, что в эпоху ИИ и дипфейков такие мошенничества станут еще более изощренными, и защититься от них одними лишь правилами будет невозможно .
💳 Экономика впечатлений вместо квадратных метров 52:19
Несмотря на $7 трлн, лежащих в фондах денежного рынка, потребительская активность остается высокой, особенно среди молодежи . Калеб Сильвер привел данные из отчета American Express:
- Расходы поколения Z (Gen Z) выросли на 39% в годовом исчислении .
- Миллениалы теперь составляют 30% от всего объема потребительских расходов Amex, обгоняя бэби-бумеров .
- Уровень просрочек по картам у молодежи остается низким (1,9% против 4,4% в среднем по отрасли для этого возраста) .
Ник Маджулли утверждает, что «американская мечта» изменилась: вместо накопления капитала в «куче кирпичей в пригороде» молодежь выбирает аренду и путешествия, чтобы сделать идеальное фото для соцсетей . Джош Браун добавил, что система не была рассчитана на такое количество состоятельных людей, из-за чего VIP-услуги и залы ожидания в аэропортах теперь переполнены .
₿ Криптовалюта и ошибка термина «рыночная капитализация» 1:03:16
Джош Браун высказал провокационную мысль: термин «рыночная капитализация» неприменим к биткоину . В отличие от акций Nvidia, где денежные потоки создают «фундаментальный пол» цены, у криптовалют нет нижнего предела, если все захотят продать одновременно .
Основные тезисы по криптоактивам:
- Биткоин следует рассматривать как «денежную массу» (supply), а не как корпорацию .
- Крипто становится системно значимым: BlackRock уже владеет биткоинами на 78 млрд долларов .
- По мнению Сильвера, исчезновение крипторынка стало бы «разрушителем доверия» для целого поколения, которое считает его лучшим активом в своей жизни .
🪜 «Лестница богатства» Ника Маджулли 1:10:54
Ник Маджулли представил свою новую книгу The Wealth Ladder. Его предыдущий бестселлер Just Keep Buying разошелся тиражом 400 000 копий, причем 80% продаж пришлось на рынки за пределами США, особенно Японию и Тайвань .
В новой книге Маджулли делит домохозяйства на 6 уровней по размеру чистых активов, используя логарифмическую шкалу (каждый шаг — увеличение в 10 раз) :
- Уровень 1: менее $10 000.
- Уровень 2: $10 000 – $100 000.
- Уровень 3: $100 000 – $1 млн (средний класс, 40% населения США) .
- Уровень 4: $1 млн – $10 млн (верхний средний класс).
- Уровень 5: $10 млн – $100 млн (менее 2% домохозяйств) .
- Уровень 6: более $100 млн.
Маджулли отмечает, что с 1989 года доля домохозяйств с состоянием от 1 до 10 млн долларов выросла с 7% до 18%, что объясняется ростом рынка акций и цен на недвижимость .
