В условиях, когда индексы S&P 500 и NASDAQ продолжают обновлять исторические максимумы, инвесторы с тревогой ожидают очередных шагов Федеральной резервной системы и начала сезона отчётностей. Ведущий канала Wealthion Джеймс Коннор обсудил с главным глобальным стратегом Freedom Capital Markets Джеем Вудсом перспективы монетарной политики, устойчивость банковского сектора и аномальное ралли акций Tesla.
🏛️ Эволюция Уолл-стрит: от 5000 трейдеров до цифровой эпохи 1:15
Джей Вудс, работающий на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) уже 32 года, отмечает радикальную трансформацию торгового зала под влиянием технологий . По его словам, биржа прошла путь от «кричащего аукциона» до высокотехнологичной площадки, где человеческий фактор сведён к минимуму.
Ключевые факты об изменениях на NYSE:
- Численность персонала: на пике активности в зале работало около 5 000 человек, сегодня их число сократилось до 400 (падение на 90–95%) .
- Пример Goldman Sachs: в период с 2002 по 2014 год штат маркетмейкеров компании в зале сократился с 330 до 15 человек .
- Роль человека: несмотря на автоматизацию, Вудс считает человеческое суждение критически важным элементом в моменты высокой турбулентности рынка .
📉 Стратегия Джерома Пауэлла: «Скука» как инструмент стабильности 6:05
Обсуждая недавние выступления председателя ФРС в Конгрессе, Джей Вудс охарактеризовал поведение регулятора как предсказуемое и даже «скучное» . По мнению стратега, Джером Пауэлл намеренно избегает резких движений, предпочитая заранее «телеграфировать» рынку свои намерения.
Позиции участников дискуссии по монетарной политике:
- Ожидания по ставке: Вудс полагает, что ФРС не пойдёт на снижение ставки 31 июля . Однако он оценивает вероятность снижения на 0,25% в сентябре в 75%, утверждая, что регулятор не будет учитывать фактор предстоящих выборов при принятии решения .
- Инфляция и рынок труда: эксперт отмечает, что данные движутся в правильном направлении, но медленнее, чем хотелось бы ФРС . Безработица выросла до 4,1%, что, по словам Вудса, укладывается в сценарий «мягкой посадки» экономики .
- Прогноз по CPI: аналитики ожидают снижения индекса потребительских цен до 3,1% . Вудс утверждает, что если цифра окажется ниже, у ФРС не останется аргументов против снижения ставок.
💰 Банковский сектор: лидерство гигантов и проблемы регионов 11:33
Несмотря на общее замедление экономики, акции крупнейших банков показывают впечатляющие результаты: JP Morgan вырос более чем на 20%, а Citi — на 30% . Джей Вудс связывает это с их способностью эффективно работать в условиях высоких ставок и успешным прохождением стресс-тестов .
Анализ финансового сектора от Джея Вудса:
- JP Morgan и Джейми Даймон: банк стабильно бьёт прогнозы по прибыли (6 раз подряд), но акции часто снижаются после отчётов из-за осторожных прогнозов Даймона относительно будущих «встречных ветров» .
- Статистика ETF XLF: этот фонд, отслеживающий финансовый сектор, существует 25 лет. Из них он рос 15 раз, причём средний рост в такие годы составлял 21% .
- Региональные банки: в отличие от гигантов, небольшие банки продолжают испытывать давление из-за проблем в коммерческой недвижимости и отсутствия активности в рефинансировании ипотеки .
🛍️ Потребительский рынок: эпоха «избирательных» трат 14:38
Участники беседы отметили странный диссонанс в потребительском секторе. В то время как одни компании процветают, другие (например, Starbucks и McDonald's) заявляют о снижении расходов клиентов .
Наблюдения Вудса за поведением потребителей:
- Борьба за фастфуд: McDonald's, Burger King и Wendy's вынуждены запускать агрессивные промо-акции (меню за $5), чтобы вернуть клиентов, ставших крайне избирательными .
- Успешные исключения: компании вроде Chipotle, Shake Shack и Dutch Bros продолжают демонстрировать рост, перетягивая на себя аудиторию традиционных гигантов .
- Кризис брендов: Starbucks и Nike сталкиваются с серьёзными трудностями; Вудс полагает, что это вынудит руководство компаний идти на радикальные меры для «разворота корабля» .
🏎️ Феномен Tesla и Apple: триумф AI-стратегий 22:13
Джей Вудс выделил впечатляющее ралли Tesla, акции которой выросли на 90% с апрельских минимумов . При этом он предупреждает, что индекс относительной силы (RSI) бумаги находится на экстремальном уровне выше 85, что обычно предвещает разворот .
Основные тезисы по технологическим лидерам:
- Apple: компания совершила «гениальный ход», представив Apple Intelligence (AI). Вудс считает, что это подстегнёт цикл обновления iPhone, так как пользователи захотят получить новые ИИ-функции .
- Tesla: по мнению Вудса, текущий рост обусловлен не фундаментальными показателями продаж автомобилей, а ожиданием презентации роботакси 8 августа и верой в инновации Илона Маска .
- Рыночная концентрация: стратег выразил разочарование тем, что рост рынка всё ещё держится на «плечах гигантов» (технологических компаний), в то время как индекс Russell 2000 отстаёт от своих максимумов на 17% .
🗳️ Прогнозы и риски: выборы, золото и «чёрные лебеди» 18:43
Вудс ожидает, что август и сентябрь традиционно станут самыми сложными месяцами для рынка (за последние 10 лет они были прибыльными лишь в 4 случаях) . Он допускает техническую коррекцию S&P 500 на 5% до уровня 5250–5300 пунктов .
Взгляд на будущее от Джея Вудса:
- Выборы в США: история показывает, что неопределённость перед выборами создаёт волатильность, но после объявления результатов рынок обычно растёт до конца года .
- Сектора под Трампа и Байдена: при победе Трампа Вудс ожидает роста оборонного и финансового секторов (за счёт дерегуляции), а Tesla может стать «прокси-активом» Трампа из-за его отношений с Маском . При Байдене преимущество получат инфраструктурные и промышленные компании .
- Активы-убежища: золото выглядит «фантастически» с технической точки зрения . Биткоин, напротив, разочаровал стратега, так как не сработал как хедж против инфляции и начал снижаться в период общего оптимизма на рынках .
- Геополитика: главной угрозой («чёрным лебедем») Вудс считает возможную эскалацию конфликтов в Тайване, Украине или на Ближнем Востоке, а также внезапный скачок безработицы .
