Итоги 2022 года и финансовые прогнозы на 2023-й 2:54
Минувший год стал одним из самых сложных для инвесторов за всю историю наблюдений. По оценке Бена Карлсона и Майкла Батнике, глобальные рынки акций и облигаций потеряли более $30 трлн. Для портфеля 60/40 (S&P 500 и 10-летние казначейские облигации) 2022 год оказался третьим худшим годом в истории, уступив только периодам Великой депрессии и кризису 1974 года.
Уроки «Великой инфляции» 3:19
Ведущие подводят итоги, называя 2022 год периодом «великой инфляции» или «мести ФРС». Среди ключевых рыночных событий:
- Доходность облигаций: 2022 год стал худшим в истории для Bloomberg Aggregate Bond Index. Изменение доходности 10-летних казначейских облигаций на 2% стало рекордным показателем с 1960 года.
- Энергетический сектор: Девять из десяти лучших акций S&P 500 в 2022 году относились к энергетическому сектору (десятой стала First Solar).
- Крах технологических гигантов: Акции Amazon, Nvidia, Netflix, Meta и Tesla потеряли более 50% своей стоимости. Капитализация группы крупнейших техкомпаний (Apple, Amazon, Microsoft, Google, Facebook, Nvidia, Tesla) сократилась с пиковых $12+ трлн до менее $7 трлн.
Подотчетность: прогнозы на 2022 год 10:23
Майкл Батнике признает, что реализовал лишь четыре из десяти своих прогнозов, отмечая, что некоторые из них были «хитроумными» хеджами. Среди верных предсказаний:
- Large value (акции стоимости) опередили growth (акции роста) на 20%.
- Активные управляющие показали лучшие результаты относительно бенчмарков за долгое время.
- S&P 500 пережил худший год с 2008-го.
- Объем обратного выкупа акций (Buybacks) установил рекорд.
Среди провальных прогнозов Батнике выделяет ставку на восстановление китайских техкомпаний (KWEB) и прогноз роста стоимости биткоина до $100 000.
Ожидания на 2023 год 14:34
Ведущие обсуждают сценарии на новый год, соглашаясь, что риск рецессии остается главной темой. По мнению Бена Карлсона, даже при оптимистичном сценарии рынок вряд ли избежит 10-процентной коррекции в течение года.
Основные тезисы по прогнозам:
- Рынок жилья: Майкл Батнике полагает, что при ставках по ипотеке выше 6% цены могут упасть на 10%, но он не ожидает полноценного краха, так как считает рынок структурно устойчивым.
- Энергетика: Карлсон прогнозирует, что энергетический сектор продолжит показывать сильные результаты.
- Рецессия: Согласно данным Wall Street Journal, более двух третей экономистов 23 крупнейших финансовых институтов ожидают рецессию в США в 2023 году. Батнике отмечает, что отсутствие рецессии при сохранении высоких ставок ФРС стало бы «хорошим знаком» стабилизации экономики.
Инвестиционное поведение и психология 21:04
Обсуждая розничных инвесторов, ведущие указывают на их чрезмерную активность в Tesla в 2022 году. Майкл Батнике подчеркивает, что для большинства людей лучшая стратегия — не следить за рынком постоянно, избегая «дабблинга» (поверхностного, зависимого трейдинга). Карлсон добавляет, что после длительного «бычьего» рынка люди склонны удерживать убыточные активы гораздо дольше, чем кажется рациональным.
Культурный контекст и развлечения 52:35
Ведущие также обсудили медиа-потребление:
- FLEISHMAN IS IN TROUBLE (сериал): Оба ведущих высоко оценили проект за реалистичность изображения быта родителей среднего возраста.
- THE BANSHEES OF INISHERIN (фильм): Майкл Батнике счел фильм скучным и тяжелым, несмотря на высокие оценки критиков.
- THE INVITATION (фильм): Батнике раскритиковал жанр вампирских хорроров, назвав сюжет предсказуемым после раскрытия темы.
