В новом выпуске программы Prof G Markets Скотт Гэллоуэй анализирует текущее состояние американской экономики, триумф компании Oracle и последствия дебатов между Камалой Харрис и Дональдом Трампом. Ведущий и его коллега Эд обсуждают, почему идея создания суверенного фонда США кажется им сомнительной и к чему приведет блокировка сделки по продаже US Steel японским инвесторам.
🏴 Личные итоги: 50-летие в Шотландии и природа тревожности 0:00
Скотт Гэллоуэй записывает этот выпуск из Абердина (Шотландия), где он отмечает свое 50-летие в кругу ста друзей . Размышляя о возрасте и успехе, ведущий отмечает трансформацию своего отношения к жизни и работе. По его словам, в 20 лет он страдал от недостатка тревожности — его едва не отчислили из Калифорнийского университета в Лос-Анджелесе (UCLA) из-за низкой успеваемости . Однако к 40 годам тревожность стала его постоянным спутником.
По мнению Гэллоуэя, тревога является ключевым механизмом выживания, заставляющим человека беспокоиться о вещах, которые могут «убить» его бизнес или благополучие . В то же время он признает, что избыточная тревожность мешает получать удовольствие от достижений. Его коллега Эд добавляет, что роль хозяина мероприятия всегда сопряжена со стрессом, так как приходится постоянно контролировать, всем ли гостям весело .
📈 Состояние рынков: «Златовласка» и облачный триумф Oracle 3:43
Основные экономические показатели США демонстрируют устойчивость:
- Индекс потребительских цен (CPI) вырос всего на 2,5% в годовом исчислении — это самый низкий уровень за три года .
- Медианный доход домохозяйств в 2023 году вырос на 4%, превысив отметку в 80 000 долларов .
- Акции компании Oracle взлетели на 15% до рекордного уровня после публикации отчета о доходах .
Скотт Гэллоуэй утверждает, что сейчас мы наблюдаем экономику «Златовласки» (Goldilocks economy) — не слишком горячую, чтобы разогнать инфляцию, и не слишком холодную, чтобы вызвать рецессию . Однако, по мнению ведущего, главной проблемой остается несправедливое распределение богатства. Гэллоуэй полагает, что самым эффективным способом борьбы с депрессией, разводами и высоким давлением в обществе было бы повышение минимальной заработной платы до 25 долларов в час .
Обсуждая успех Oracle, Эд отмечает, что Ларри Эллисон стал пятым в списке богатейших людей мира с состоянием 168 млрд долларов . Эд считает Oracle «четвертым мушкетером» облачных вычислений после Amazon, Google и Microsoft. По его мнению, Oracle привлекательна для ИИ-стартапов, так как она единственная не разрабатывает собственную большую языковую модель (LLM) и не конкурирует со своими клиентами .
🏦 Культура Уолл-стрит: конец 100-часовых рабочих недель? 12:40
Крупнейшие банки, включая JP Morgan и Bank of America, начали ограничивать рабочее время младших аналитиков 80 часами в неделю . Скотт Гэллоуэй, начинавший карьеру в Morgan Stanley, скептически относится к электронному учету часов. Он вспоминает, что в его время работа аналитиком была «невероятно скучной, но сопряженной с огромным давлением» .
Скотт Гэллоуэй приводит примеры жесткой культуры 90-х:
- Аналитики были обязаны оставаться в офисе, пока не уйдет последний руководитель, даже если работы не было .
- Ошибки в пунктуации в проспекте эмиссии (S1) на 100+ страницах могли стать причиной немедленного увольнения .
- Один из вице-президентов банка бросил в Гэллоуэя стул из-за сорванного дедлайна по облигациям .
По словам Гэллоуэя, многие молодые люди осознанно выбирают такой путь, соглашаясь «отдать душу банку» в обмен на стремительный карьерный и финансовый рост . Тем не менее, оба собеседника согласны, что такая культура дискриминирует женщин. Скотт утверждает, что требование работать по 80 часов в неделю фактически означает, что компания не хочет видеть в своих рядах матерей, на которых ложится основная нагрузка по воспитанию детей .
🤖 OpenAI: модель «Земляника» и новый уровень логики 21:41
OpenAI представила новую модель o1 (ранее известную как Strawberry), которая тратит больше времени на «обдумывание» ответа . Результаты впечатляют:
- На квалификационном тесте Международной математической олимпиады GPT-4 решил 13% задач, а новая модель o1 — 83% .
- В тестах на безопасность («джейлбрейк») модель o1 набрала 84 балла против 22 у GPT-4 .
Гэллоуэй считает, что Сэм Олтмен и его команда «уходят в отрыв», используя доступ к дешевому капиталу и сетевые эффекты .
🗳️ Дебаты Харрис и Трампа: вердикт рынков 24:32
Рыночные индикаторы однозначно указали на победу Камалы Харрис. Как отмечает Эд, во время дебатов курс биткоина упал на 4%, а акции медиакомпании Трампа (Trump Media & Technology Group) рухнули на 15% при открытии торгов . При этом акции компаний из сферы чистой энергетики пошли вверх.
По мнению Эда, Харрис провела «силовой прием», начав встречу с рукопожатия, и эффективно использовала мимику, чтобы подчеркнуть абсурдность некоторых высказываний оппонента . Гэллоуэй добавляет, что такие детали, как уверенное рукопожатие и зрительный контакт, критически важны для личного бренда любого профессионала .
Обсуждая акции Trump Media (DJT), Гэллоуэй прогнозирует, что их цена упадет ниже 1 доллара в течение следующих 12 месяцев, если Трамп не будет переизбран . Он называет эту компанию «пустышкой» с отрицательной стоимостью, чей пользовательский блок не растет .
💰 Суверенный фонд США: «игра мускулами» или реальная необходимость? 36:07
Дональд Трамп и администрация Белого дома (независимо друг от друга) выдвинули идеи создания национального суверенного фонда США . Обычно такие фонды создаются странами с избытком ресурсов, такими как Саудовская Аравия или Норвегия.
Аргументы участников против этой идеи:
- Отсутствие средств: Эд подчеркивает, что суверенные фонды формируются из профицита бюджета (как в Ирландии или ОАЭ), в то время как США живут с огромным дефицитом .
- Неэффективность: По мнению Гэллоуэя, государственное управление капиталом всегда влечет за собой «налог на неэффективность» .
- Отсутствие необходимости: Гэллоуэй утверждает, что у США и так больше капитала, чем у любой другой страны, и они уже имеют глобальное влияние через доллар и систему санкций .
Гэллоуэй иронизирует, что если Харрис и Трамп в чем-то согласны, то это, скорее всего, плохая идея . В качестве шутки он предлагает назначить управляющими фонда Бритни Спирс или Дэвида Хассельхоффа, поскольку обычные хедж-фонды все равно часто проигрывают индексу S&P 500 по доходности .
🔮 Прогноз: падение US Steel и политический джингоизм 44:48
Главным прогнозом недели стала ожидаемая блокировка сделки по покупке компании US Steel японской корпорацией Nippon Steel. И Трамп, и Харрис выступают против этой сделки, ссылаясь на национальную безопасность.
Скотт Гэллоуэй считает это решение «чистым джингоистским националистическим бредом» . По его мнению:
- Япония — один из ближайших союзников США, и никакой угрозы безопасности здесь нет .
- US Steel сегодня — это лишь тень былого величия, контролирующая мизерную долю рынка по сравнению с Китаем .
- Блокировка сделки приведет к массовым увольнениям (сейчас в компании работает около 20 000 человек) и закрытию заводов, так как у компании нет ресурсов для самостоятельного выживания .
Гэллоуэй прогнозирует, что в случае блокировки сделки акции US Steel упадут ниже 20 долларов за штуку в течение года (сейчас около 35) . Он резюмирует, что политики жертвуют экономическим будущим компании ради голосов профсоюзов в Пенсильвании .
