В первом выпуске 2024 года ведущие подкаста Animal Spirits Майкл Батник и Бен Карлсон анализируют феноменальные итоги прошедшего года и строят прогнозы на следующий рыночный цикл. В центре дискуссии — возможность продолжения ралли S&P 500, закат «Великолепной семерки» в ее нынешнем виде, победа Netflix в стриминговых войнах и влияние медицинских прорывов на потребительское поведение.
📈 Итоги 2023 года: Триумф вопреки прогнозам 4:46
Прошедший 2023 год оказался на редкость удачным для большинства классов активов, несмотря на мрачные предсказания рецессии в его начале . Основные показатели роста рынка:
- S&P 500: вырос на 26% .
- Nasdaq 100: показал один из лучших результатов в истории, поднявшись на 55% .
- Компании средней капитализации (Midcaps): рост на 16% .
- Международные рынки: прибавили почти 19% .
- Облигации: 10-летние казначейские облигации США начали и закончили год на отметке около 3,9%, обеспечив инвесторам доходность только за счет купонных выплат (около 4%) .
Бен Карлсон отмечает, что после провального 2022 года такой резкий разворот исторически оправдан: в 80% случаев после крайне неудачного года следует сильный рост . Майкл Батник подчеркивает, что ралли было настолько стремительным, что индекс компаний малой капитализации (Russell 2000) до 9 ноября был в нуле, но успел закрыть год с результатом +17% благодаря мощному рывку в последние два месяца .
🔮 Прогнозы на 2024 год: Новые рекорды и неожиданные сделки 7:51
Бен Карлсон выдвинул смелый тезис: в 2024 году рецессии не будет, а акции вырастут еще на 20% . Его аргументация строится на исторической статистике:
- С 1950 года S&P 500 рос на 20% и более в течение 19 лет .
- В 15 из этих 19 случаев рынок продолжал расти и в следующем году.
- В 10 случаях из 19 рост в следующем году был двузначным.
Майкл Батник представил свой список «дерзких» прогнозов, которые, по его мнению, имеют шансы на реализацию :
- Распад «Великолепной семерки»: Apple перестанет считаться частью этой группы из-за существенного отставания от рынка .
- Поглощение Robinhood: Батник полагает, что компанию может купить крупный банк вроде Morgan Stanley. Он аргументирует это тем, что привлечение такой клиентской базы органически обходится слишком дорого, а покупка Robinhood — эффективный способ получить доступ к молодой аудитории . По оценке Батника, доход на один аккаунт в Robinhood составляет около $600, при этом средний баланс счета невелик — около $4000 .
- Капитализация Microsoft: компания станет первой в мире с оценкой в $4 трлн (текущая около $2,8 трлн) на волне развития ИИ .
- Amazon: акции вырастут на 25%, отыгрывая отставание последних пяти лет .
₿ Биткоин, ИИ и «разворот к среднему» 14:30
Относительно криптовалют мнения ведущих разделились. Батник считает, что биткоин может достичь отметки в $100 000 в 2024 году благодаря запуску спотовых ETF и притоку институционального капитала . По его мнению, BlackRock может выделить 2% в своих модельных портфелях под биткоин, что создаст колоссальный спрос при ограниченном предложении .
Напротив, Бен Карлсон предполагает, что одобрение ETF станет событием типа «продавай на новостях», и курс биткоина может обвалиться на 40% после первоначального ажиотажа .
В контексте технологического сектора Карлсон делает ставку на «mean reversion» (возврат к среднему) :
- Долгосрочные облигации (TLT) опередят по доходности S&P 500.
- Технологический сектор покажет результаты хуже рынка.
- Международные рынки и развивающиеся рынки (EM) наконец опередят США на фоне ослабления доллара и снижения ставок ФРС .
📺 Стриминговые войны: Netflix забирает всё 19:39
Батник утверждает, что «стриминговые войны окончены, и Netflix победил» . Он сравнивает конкурентов Netflix (Disney, Paramount, Warner Bros. Discovery) с автомобилями, которые на полной скорости врезались друг в друга, пытаясь догнать лидера .
Основные тезисы по сектору:
- Netflix восстановился после падения на 75% в 2022 году и снова доминирует по количеству подписчиков и вовлеченности .
- Компании вроде Paramount и WBD могут быть вынуждены распродавать активы по частям, так как полноценные слияния могут не пройти антимонопольный контроль .
- Amazon Prime Video становится игроком №2, в том числе за счет внедрения рекламы в базовую подписку (или доплаты в $3 за ее отсутствие) . По мнению Остина Рифа, это добавит миллиарды к прибыли Amazon .
🧪 Феномен Ozempic: Чудо-лекарство или «пузырь»? 45:38
Майкл Батник высказал провокационный тезис: препараты типа Ozempic (GLP-1) либо являются величайшим открытием в истории медицины, либо это «Элизабет Холмс 2.0» .
По словам Батника, масштаб влияния этих препаратов поражает:
- Они не только снижают вес (на 15-20% по отзывам слушателей), но и подавляют другие зависимости: тягу к алкоголю, курению, азартным играм и даже привычку грызть ногти .
- Существует риск превращения общества в «зомби» из-за тотального подавления силы воли химическим путем .
С другой стороны, Карлсон отмечает, что эти препараты разрабатывались годами и их эффективность подтверждена клинически, хотя побочные эффекты и высокая стоимость (около $1500 в месяц) остаются барьерами .
🏠 Экономика «вайба» и личные финансы 23:13
Ведущие обсуждают начало «vibe-covery» — улучшения настроения потребителей . Этому способствуют два фактора:
- Стабилизация аренды: продюсер подкаста Джон отметил, что впервые за время жизни в Нью-Йорке его арендная плата не выросла .
- Цены на бензин: прогнозы обещают среднюю цену в $3,40 за галлон, что сэкономит американцам около $35 млрд в год .
Обсуждая психологию долга, ведущие раскритиковали решение выплачивать ипотеку с низкой ставкой (например, 3,25%) наличными деньгами . Батник и Карлсон сошлись во мнении, что это «глупое решение», так как инвестор теряет ликвидность и доходность: сейчас можно получать 5% на депозитах или казначейских векселях, сохраняя доступ к деньгам . «Spread» (разница) между стоимостью долга и доходностью наличных делает досрочное погашение экономически бессмысленным, несмотря на психологический комфорт .
🎬 Культурный срез: Барбигеймер и социальные сети 55:49
Завершая выпуск, ведущие обменялись мнениями о главных фильмах года.
- Barbie: Карлсон назвал фильм «невероятно приторным» и детским, выразив удивление его кассовым успехам ($1 млрд). По его мнению, это триумф маркетинга и ностальгии, а не качества кино .
- Oppenheimer: Бен считает его лучшим фильмом года, отмечая выдающийся актерский состав и сложность постановки .
- Социальные сети: Ведущие отмечают тренд на «пассивный опыт». Люди стали меньше публиковать посты в общую ленту, предпочитая общение в личных сообщениях (DMs) . Глава Instagram подтвердил, что в личных сообщениях пересылается больше фото и видео, чем публикуется в Stories .
