В этом выпуске подкаста TCAF ведущие Джош Браун и Майкл Батник обсуждают один из самых «красных» дней в истории американского фондового рынка, вызванный объявлением Дональда Трампа о введении новых масштабных пошлин. Гость программы, Стив Керк (Steve Quirk), главный брокерский директор Robinhood, рассказывает о трансформации компании из платформы для «мемных акций» в полноценный финансовый хаб и объясняет стратегию захвата рынка доверительного управления через покупку TradePMR.
📉 Тарифный шок: «Черный вторник» для потребительских брендов 8:19
Recording выпуска совпал с масштабным обвалом индексов: промышленный индекс Dow Jones по итогам дня рухнул на 1679 пунктов (3,98%), что стало худшим результатом с июня 2020 года . Поводом послужило заявление Дональда Трампа о введении средневзвешенной тарифной ставки в размере 18,3%, что, по оценкам Goldman Sachs, выше ожидаемых рынком значений .
Основные факты и рыночные показатели:
- Масштаб обвала: Около 75 акций в составе S&P 500 упали более чем на 10% за одну сессию .
- Валютный рынок: Доллар показал худшую однодневную динамику с 2015 года .
- Сектора-аутсайдеры: Сильнее всего пострадали ритейлеры и бренды одежды. Акции Williams-Sonoma упали на 18%, Ralph Lauren — на 17%, Deckers — на 17%, HP и Best Buy — на 16% .
- Кейс Nike: Компания находится в критической ситуации, так как 50% её обуви производится во Вьетнаме . Акции упали на 68% от максимумов 2015 года, полностью обнулив десятилетний рост .
По мнению Джоша Брауна, Nike является «идеальным образцом американского капитализма», который теперь разрушается: дизайн создается в США, производство сосредоточено в Азии (Вьетнам, Индонезия, Китай), а стоимость бренда держится на экспорте американской культуры . Браун считает, что ситуация сейчас более тяжелая, чем в 2022 году, так как ФРС не сможет снижать ставки из-за вероятного скачка инфляции (CPI) выше 4% на фоне тарифов .
Майкл Батник придерживается мнения, что рынок пока не верит в окончательность этих цифр, надеясь на исключения и переговоры. В качестве доказательства он приводит рост защитных бумаг: Coca-Cola, Verizon, T-Mobile и коммунальных предприятий выросли на 2–5% вопреки общему тренду .
🏹 Robinhood: от «мемов» к управлению капиталом в $100 млрд 37:41
Стив Керк подчеркивает, что аудитория Robinhood (около 25 млн клиентов со средним возрастом 30 лет) постепенно взрослеет и требует более серьезных инструментов .
Инвестиционный тезис Robinhood: Компания делает ставку на «передачу богатства» от поколения беби-бумеров к миллениалам и зумерам. Вместо того чтобы ждать, пока клиенты уйдут к традиционным советникам (graduation risk), Robinhood строит инфраструктуру для удержания активов внутри своей экосистемы .
Ключевые показатели и стратегии:
- Клиентская база: Около 30 млн счетов. По темпам роста Robinhood приближается к Charles Schwab и TD Ameritrade в сегменте self-directed инвестиций .
- Крупные капиталы: По данным, озвученным в ходе дискуссии, у Robinhood уже есть около 100 000 аккаунтов с балансом более $1 млн .
- Смена поведения: Вопреки стереотипам, 80% тех, кто пришел в Robinhood во время бума «мемных акций» (GameStop, AMC), остались на платформе, открыли пенсионные счета и пользуются доходными продуктами .
Стив Керк утверждает, что молодые инвесторы в дни рыночных потрясений ведут себя рационально: они переходят из отдельных акций в широко диверсифицированные ETF, такие как QQQ, SPY и IWM, доверяя своей способности оценивать рынок в целом больше, чем отдельные компании .
🤝 Сделка с TradePMR и выход на рынок RIA 47:41
Одним из важнейших шагов в экспансии Robinhood стала покупка компании TradePMR — кастодиана для независимых инвестиционных консультантов (RIA).
Детали стратегии работы с советниками:
- Почему TradePMR: Керк объясняет выбор отличной репутацией компании в сфере клиентского сервиса («они всегда поднимают трубку») и наличием готовой инфраструктуры .
- Реферальная программа: Robinhood планирует создать крупнейшую в мире систему передачи клиентов от брокера к финансовым советникам. Когда клиенту (например, разбогатевшему зумеру) требуется сложный план (налоги, наследство), Robinhood направит его к проверенному RIA на платформе TradePMR .
- Эффективность: Благодаря технологиям Robinhood, процесс «онбординга» (открытия счетов) для клиентов советников станет бесшовным. Если у клиента уже есть аккаунт в Robinhood, передача его активов под управление консультанту займет минимум времени .
Ранее СЕО Robinhood Влад Тенев заявлял, что комиссии финансовых советников слишком высоки, что вызвало критику в индустрии . В ходе подкаста Стив Керк уточнил (фактически принеся извинения от лица компании), что Тенев имел в виду именно комиссии за управление активами (asset management), а не ценность финансового планирования как услуги .
🏛️ Продуктовая линейка: 24/5 и контракты на события 1:02:51
Robinhood продолжает внедрять функции, которые ранее были доступны только институциональным игрокам или профессиональным трейдерам.
- Круглосуточная торговля (24/5): Платформа позволяет торговать более чем 1000 инструментов в ночное время и на выходных. Стив Керк отмечает, что самые активные ночи — воскресенья, когда инвесторы реагируют на новости выходных до открытия основных бирж .
- Прогнозные рынки (Event Contracts): Robinhood запустил торговлю контрактами на исход событий (например, президентские выборы или решения ФРС).
- Кредитная карта и «Золотой» статус: За $5 в месяц пользователи Robinhood Gold получают доступ к 3% кэшбэку по карте и упрощенному переводу зарплаты (direct deposit) .
Стив Керк считает, что будущее за единым приложением: клиент не хочет иметь пять разных приложений для акций, крипты, банковских услуг и планирования. Robinhood стремится стать этим «единым окном» .
📊 Эволюция торговых площадок 13:46
Стив Керк, начинавший карьеру на биржевом полу в Чикаго в неделю краха 1987 года, проводит параллель между прошлым и настоящим . Раньше преимущество имели те, кто физически находился на бирже и имел доступ к информации и низким спредам. Сегодня, по его словам, правила игры выровнялись: розничный инвестор имеет те же технологии и цены, что и маркетмейкеры .
Ведущие и гость сошлись во мнении, что наличие таких игроков, как Citadel, является благом для розничных инвесторов, так как они обеспечивают ликвидность и узкие спреды, которые были недостижимы в эпоху комиссий по $150 за сделку .
